Il titolo UBER è in calo e non dipende solo dai risultati del secondo trimestre

Le azioni di Uber Technologies UBER sono sotto pressione mercoledì mattina, una debolezza che viene attribuita principalmente ai deludenti risultati del secondo trimestre della società.

Il colosso del ride-hailing ha registrato ricavi per $14.19 billion nel secondo trimestre – sotto il consenso fissato a $14.24 billion – con utili per azione (EPS) sostanzialmente in linea a 81 centesimi per azione.

Ma un esame più approfondito suggerisce che in realtà ci sono altri fattori che stanno penalizzando le azioni UBER il 5^th agosto.

I piani aggressivi di spesa per veicoli autonomi penalizzano il titolo Uber

Le azioni di Uber stanno calando oggi anche perché la direzione ha annunciato l'intenzione di spendere oltre $10 billion per la commercializzazione dei veicoli autonomi nei prossimi anni.

Poiché storicamente la società si è affidata a partnership AV asset-light, questo impegno deciso ha immediatamente sollevato dubbi sulla disciplina del capitale nel breve termine e sulla generazione di free cash flow.

L'annuncio si è rivelato particolarmente ribassista poiché gli investitori stanno ancora digerendo l'acquisizione da $14.8 billion di Delivery Hero da parte di UBER, che sarà finanziata con liquidità esistente e debito.

Accoppiare questo mega-accordo con un nuovo impegno di $10 billion sui veicoli autonomi ha amplificato i timori sui rischi di esecuzione e sulla pressione della leva finanziaria.

Inoltre, il calo post-utili ha fatto scivolare Uber Technologies sotto le sue medie mobili chiave (20 giorni e 50 giorni), introducendo anche vendite algoritmiche nella dinamica del titolo.

Previsioni caute aumentano la pressione sulle azioni UBER

Sebbene i risultati del Q2 non siano stati estremamente ribassisti, la vera pressione sul titolo UBER è arrivata dalle previsioni fornite dalla direzione.

La direzione si aspetta utili non-GAAP per azione (EPS) a $0.86 nel trimestre in corso, ben al di sotto dei $0.89 richiesti dagli analisti.

Fondamentale, le previsioni per le gross bookings del Q3 ($59.25 billion) sono risultate leggermente al di sotto del consenso – a causa di venti contrari valutari che dovrebbero deprimere la metrica di circa l'1%.

Altri motivi che hanno contribuito a un outlook moderato includono il reinvestimento dei risparmi sui costi in tier di prodotto a più basso prezzo (come Wait & Save e le corse condivise) e confronti anno su anno più severi.

Si noti inoltre che Uber Technologies Inc attualmente non paga dividendi per incentivare la proprietà, nonostante le previsioni deboli.

Waymo potrebbe diventare una minaccia per Uber Technologies

Infine, il mercato rimane cauto sulle azioni UBER dopo le recenti rivelazioni che Waymo ha in programma di lanciare una propria app di ride-hailing indipendente in mercati chiave come Austin e Atlanta a partire dal 2028.

Si stanno diffondendo timori di disintermediazione mentre la controllata di Alphabet valuta di bypassare la rete di Uber.

Se Waymo lancerà la propria app, passerà da partner tecnologico lucrativo a un concorrente formidabile e ben capitalizzato che minaccia il premio di crescita a lungo termine di UBER.

Questa evoluzione potrebbe sottrarre volumi autonomi premium dalla rete dell'azienda, comprimendo severamente i suoi take-rate nei mercati urbani ad alta densità.

Di conseguenza, Uber si trova di fronte alla doppia minaccia dell'aumento dei costi di approvvigionamento dei conducenti e della perdita di quota di mercato, oscurando il suo percorso verso una dominanza sostenuta del free cash flow e innescando una compressione generalizzata dei multipli di valutazione.

Detto questo, Wall Street continua a valutare UBER come Strong Buy.