Le azioni Oracle balzano del 31% a causa di un portafoglio ordini cloud di 455 miliardi di dollari; Gli analisti sono cautamente rialzisti

Le azioni di Oracle sono aumentate di oltre il 31% nel trading pre-mercato di mercoledì dopo che la società di software aziendale ha rivelato che il suo portafoglio ordini cloud è salito a 455 miliardi di dollari e ha previsto che i ricavi prenotati dal business cloud supereranno il mezzo trilione di dollari nei prossimi mesi.

Lo sviluppo ha messo in ombra una serie di risultati trimestrali contrastanti e ha attenuato la guidance a breve termine, spostando l'attenzione degli investitori sulla traiettoria di crescita a lungo termine dell'azienda.

Per il primo trimestre fiscale, Oracle ha riportato un utile per azione rettificato di 1,47 dollari, mancando di poco il consenso di Wall Street di 1,48 dollari ma in aumento rispetto agli 1,39 dollari dell'anno precedente.

I ricavi sono aumentati del 12% su base annua a 14,9 miliardi di dollari, leggermente al di sotto delle stime degli analisti.

Anche la crescita dei servizi cloud, un parametro chiave, è stata inferiore alle aspettative, mentre la guidance del secondo trimestre ha lasciato gli investitori delusi.

Le azioni della società sono tuttavia salite alle stelle quando l'attenzione si è rivolta al suo arretrato di lavoro cloud a contratto, noto come obblighi di prestazione rimanenti (RPO).

Oracle ha dichiarato che l'RPO è balzato del 359% rispetto al trimestre precedente a 455 miliardi di dollari, grazie a quattro contratti multimiliardari con tre importanti clienti.

L'amministratore delegato Safra Catz ha dichiarato che si prevede che ulteriori accordi spingeranno l'arretrato oltre mezzo trilione di dollari nei prossimi mesi.

La domanda di intelligenza artificiale alimenta l'espansione del cloud

La spinta aggressiva di Oracle verso il cloud computing è stata guidata dal boom dell'intelligenza artificiale.

L'azienda, nota da tempo per il suo software di database, sta ora emergendo come uno dei principali fornitori di infrastrutture cloud AI, in diretta concorrenza con Amazon Web Services e Microsoft Azure.

L'azienda ha previsto una crescita dei ricavi di Oracle Cloud Infrastructure (OCI) del 77% per quest'anno fiscale a 18 miliardi di dollari e ha previsto 144 miliardi di dollari nei prossimi quattro anni.

I ricavi del primo trimestre dei suoi servizi di cloud pubblico sono aumentati del 55% rispetto all'anno precedente.

Le partnership e la strategia ibrida di Oracle

Oracle ha anche stretto accordi storici con Amazon, Alphabet e Microsoft per eseguire il suo OCI all'interno dei loro cloud.

I ricavi di questi clienti sono aumentati del 1.529% nel trimestre, dimostrando come la strategia ibrida dell'azienda stia dando i suoi frutti.

L'impennata della domanda ha costretto Oracle a trasformare il proprio modello di business.

Un tempo nota per il suo approccio asset-light e basato sulle licenze software, l'azienda sta ora impegnando miliardi nella costruzione di data center.

Si prevede che le spese in conto capitale raggiungeranno i 35 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2026, rispetto ai soli 1,6 miliardi di dollari del 2020.

Rallentamento dell'eredità e compromessi finanziari

Il passaggio di Oracle al cloud rappresenta sia un'opportunità che una sfida.

Tra il 2012 e il 2022, la crescita media delle vendite di Oracle è stata solo dell'1,6%, ma i flussi di cassa costanti hanno consentito riacquisti costanti di azioni, riducendo il numero di azioni del 5,3% all'anno e aumentando le metriche per azione.

Questa dinamica sta ora cambiando. Con l'aumento degli investimenti nel cloud, i riacquisti sono rallentati e il flusso di cassa libero è diventato negativo per due trimestri consecutivi.

Il numero di azioni della società è di nuovo in aumento, riflettendo il costo del finanziamento della sua strategia di crescita.

Gli analisti valutano un arretrato promettente, l'intelligenza artificiale fa passi avanti contro le valutazioni: dovresti comprare ORCL?

Oracle prevede ora una crescita delle vendite dell'8-14% nell'anno fiscale 2025, in calo rispetto alla precedente previsione del 16-24%, e una crescita dell'utile operativo del 10-16%.

Nonostante le pressioni sui margini a breve termine, gli analisti ritengono che il portafoglio ordini record segnali una nuova era di crescita.

Gli analisti di Morningstar hanno affermato che le partnership di Oracle con le principali aziende di intelligenza artificiale, tra cui OpenAI e xAI di Elon Musk, lo collocano in un ruolo centrale nei carichi di lavoro di addestramento e inferenza.

"L'accelerazione senza precedenti della crescita dell'RPO evidenzia che siamo ancora all'inizio di un ciclo pluriennale di investimenti nell'intelligenza artificiale", ha detto l'analista di William Blair, Sebastien Naji, che ha mantenuto un rating Outperform.

"Sebbene le azioni non siano economiche, l'impressionante aumento dell'RPO indica un'accelerazione significativa della crescita dei ricavi e degli utili di Oracle nei prossimi anni", ha scritto Naji.

Il titolo è scambiato a oltre 33,34 volte le sue stime sugli utili a 12 mesi, rispetto ai 32,34 di Amazon e ai 30,83 di Microsoft.

Parlando con Fast Money della CNBC dopo la pubblicazione degli utili, l'analista di DA Davidson Gil Luria ha descritto le prospettive di fatturato cloud di Oracle come "assolutamente sbalorditive", sottolineando che implica un aumento di dieci volte nei prossimi cinque anni.

Luria, tuttavia, ha emesso una nota di cautela.

Ha sottolineato che gli hyperscaler come Microsoft e Google hanno sempre più "scaricato la loro capacità su altri fornitori di data center", il che ha incanalato il business verso Oracle.

"Questi non sono clienti organici per Oracle", ha detto Luria, mantenendo un rating Hold sul titolo.

"Si tratta di clienti di Microsoft, Google e Amazon che utilizzano la capacità di Oracle".

Jefferies ha aumentato PT su Oracle da $ 270 a $ 360, mantenendo il 'buy' sul titolo.