Terafab, shock Tesla: Musk costruisce il futuro o una trappola da $17 billion?

Le azioni Tesla NASDAQ:TSLA hanno chiuso in calo dell'1% a $319.53 giovedì, mentre Elon Musk ha rivelato l'incredibile portata della prossima scommessa industriale della società.

Tesla e SpaceX investiranno inizialmente $16.8 billion in Terafab, un complesso di semiconduttori di 100 milioni di piedi quadrati nella contea di Grimes, Texas.

L'impianto è progettato per produrre, confezionare e testare sotto lo stesso tetto chip logici e di memoria avanzati, supportando infine oltre un terawatt di domanda di calcolo.

Musk stima che circa il 25% della produzione potrebbe servire i robot Optimus di Tesla, mentre circa il 75% sarebbe destinato ai previsti veicoli spaziali AI di SpaceX.

Terafab punta a un collo di bottiglia reale, ma $17 billion è solo il prezzo d'ingresso

Musk sostiene che i fornitori attuali non possono espandersi abbastanza rapidamente per soddisfare le future esigenze dei veicoli autonomi di Tesla, dei robot umanoidi e della rete di calcolo orbitale di SpaceX.

Produrre chip logici, memoria e packaging avanzato in un'unica sede potrebbe abbreviare i cicli di progettazione e ridurre la dipendenza da fornitori concentrati nell'Asia orientale.

Potrebbe inoltre proteggere le società di Musk da interruzioni geopolitiche e da tempi di consegna prolungati.

L'investimento principale non è un budget definitivo.

SpaceX ha dichiarato che le fasi future potrebbero far salire molto la spesa, mentre un deposito di maggio stimava che il progetto completamente esteso potrebbe costare fino a $119 billion.

Musk ha descritto i primi 3.000 posti di lavoro come appartenenti solo alla prima fase di dieci.

Analisti di Morgan Stanley guidati da Andrew Percoco hanno definito l'impresa un “impresa erculea”, ha riportato Business Insider.

Hanno stimato che una struttura che producesse 100.000 wafer logici all'avanguardia ogni mese potrebbe costare fino a $45 billion. UBS ha stimato separatamente circa $30 billion per quella capacità iniziale.

Intel riduce il rischio tecnologico, ma il suo ruolo resta poco chiaro

Tesla e SpaceX comprendono il design dei chip e la produzione su larga scala.

La produzione di semiconduttori ad alto volume è una disciplina diversa, che richiede attrezzature specializzate, ingegneri scarsi e rese produttive costantemente elevate.

L'analista di Bernstein Stacy Rasgon ha detto a Business Insider che il progetto potrebbe essere più difficile che inviare razzi su Marte.

Ha avvertito che le attrezzature per la litografia avanzata possono richiedere anni per essere reperite e che combinare logica, memoria e packaging crea complessità aggiuntiva.

La partecipazione di Intel dovrebbe apportare competenza nei processi e nel packaging.

Tuttavia gli analisti hanno osservato che i documenti regolatori non hanno spiegato i contratti, gli accordi sulla proprietà intellettuale, i contributi di capitale, gli impegni sull'equipaggiamento o la divisione delle responsabilità.

Hanno anche messo in dubbio se l'obiettivo di produzione proposto per il 2029 si riferisca a chip di prova, a una produzione limitata o a una reale produzione ad alto volume.

I prossimi traguardi significativi sono gli ordini delle attrezzature, gli impegni sul nodo di processo, l'organico, i wafer di prova e rese commercialmente accettabili.

Gli azionisti di Tesla devono ancora sapere chi pagherà

Tesla ha già pianificato oltre $20 billion di spese in conto capitale per il 2026, escludendo Terafab e altri progetti proposti.

L'analista di Wedbush Dan Ives ha detto che Tesla deve spiegare quale società "sosterrà l'onere" di fornire miliardi di dollari per il progetto.

L'analista di Baird Ben Kallo ha messo in dubbio allo stesso modo la fonte di finanziamento e ha detto a Business Insider che potrebbe essere necessario capitale esterno.

L'allocazione della produzione aggiunge un'altra preoccupazione. La stima di Musk suggerisce che SpaceX potrebbe ricevere la maggior parte della capacità di calcolo di Terafab.

Questo non svantaggia automaticamente Tesla, ma gli azionisti hanno bisogno di chiarezza su proprietà, costi di costruzione, prezzi di trasferimento e proprietà intellettuale.