Il potenziale accordo con Paramount Skydance con la Warner Bros. alza la posta in gioco per Netflix e Disney

Le azioni di Warner Bros. Discovery sono salite per il secondo giorno venerdì, mentre gli investitori hanno soppesato le notizie secondo cui Paramount Skydance sta preparando un'offerta pubblica di acquisto che potrebbe rimodellare l'industria dell'intrattenimento statunitense.

Il Wall Street Journal ha riferito che la Paramount sta lavorando a un'offerta di maggioranza in contanti per la Warner Bros., un accordo che potrebbe essere valutato a circa 70 miliardi di dollari una volta incluso il debito.

Se completata, la mossa combinerebbe le attività televisive e cinematografiche della Paramount con il vasto portafoglio della Warner Bros., tra cui HBO, CNN e Warner Bros. Studios.

Per concorrenti come Netflix e Disney, il consolidamento potrebbe introdurre un nuovo rivale focalizzato sullo streaming con le dimensioni e l'ambizione di sfidare il loro dominio.

Una strategia incentrata sullo streaming

Gli analisti suggeriscono che la fusione proposta si inserisce in una strategia più ampia del CEO di Paramount Skydance, David Ellison, per consolidare le risorse dei media durante un periodo di sconvolgimenti del settore.

I consumatori continuano ad abbandonare la televisione via cavo tradizionale a favore delle piattaforme digitali, facendo pressione sugli operatori tradizionali affinché si adattino o rischino l'irrilevanza.

Secondo l'analista di MoffettNathanson Robert Fishman, Paramount Skydance sta probabilmente puntando a "costruire un conglomerato con un focus sullo streaming, avvolto da studi televisivi e cinematografici e potenzialmente un portafoglio televisivo lineare più ampio".

Tale strategia potrebbe riunire librerie di contenuti e canali di distribuzione su una scala paragonabile a Netflix e Disney+.

Questa prospettiva sta già attirando l'attenzione degli investitori.

Le azioni di Warner Bros. Discovery sono salite del 29% giovedì e di un altro 8,6% nelle contrattazioni pre-mercato di venerdì.

Anche le azioni Paramount hanno guadagnato il 16% giovedì dopo che si è diffusa la notizia della potenziale offerta.

Pressione su Netflix e Disney

La potenziale unione di Paramount e Warner Bros. potrebbe porre nuove sfide a Netflix e Disney, le due società che finora hanno dominato le guerre dello streaming.

Netflix è stato a lungo considerato il favorito, beneficiando del suo vantaggio iniziale, della base di abbonati globale e della costante pipeline di contenuti.

Tuttavia, l'emergere di un'entità combinata Paramount-Warner Bros. potrebbe intaccare questo vantaggio.

Le azioni di Netflix sono scivolate del 3,5% giovedì, poiché gli investitori hanno digerito la possibilità di un nuovo concorrente di peso massimo.

Warner Bros., HBO Max e Paramount+ offrono già librerie di contenuti competitivi da sole.

Insieme, potrebbero fornire un catalogo più ampio e diversificato, potenzialmente attraente per i consumatori che desiderano consolidare gli abbonamenti.

Per Disney, che sta bilanciando la crescita di Disney+ con il rallentamento delle entrate nel suo business della televisione lineare, il rischio è altrettanto significativo.

L'interesse di Paramount Skydance ad espandere le sue partecipazioni televisive, che includono CBS e CNN da Warner Bros Discovery, potrebbe mettere ulteriore pressione sulla ABC e sulle reti via cavo della Disney.

Nel frattempo, un concorrente dello streaming più forte intensificherebbe la battaglia per gli abbonati in un momento in cui la redditività in tutto il settore rimane sfuggente.

Rischi finanziari e strategici

Nonostante la visione audace, l'accordo deve affrontare ostacoli.

Pagare un premio del 30% al prezzo delle azioni Warner Bros. prima del rally valuterebbe il suo patrimonio netto a circa $ 40 miliardi e, una volta incluso il debito netto, la transazione raggiungerebbe circa $ 70 miliardi.

Gli analisti stimano che Paramount avrebbe bisogno di estrarre 5,5 miliardi di dollari di sinergie oltre all'utile operativo previsto per il 2026 da Warner Bros. per giustificare il prezzo di acquisto.

Ottenere tali risparmi potrebbe rivelarsi difficile, poiché entrambe le società hanno già intrapreso significative misure di riduzione dei costi.

Per Netflix e Disney, il potenziale legame segnala un panorama competitivo in evoluzione.

Sebbene nessuna delle due società debba affrontare un'immediata perdita di leadership di mercato, la prospettiva di un rivale di nuova scala aggiunge urgenza ai loro sforzi per mantenere la crescita e la redditività degli abbonati.