Il PMI statunitense mostra un rallentamento della crescita delle imprese per il secondo mese

L'attività commerciale statunitense ha perso slancio a settembre per il secondo mese consecutivo, secondo una lettura flash dell'indice composito dei responsabili degli acquisti (PMI) di SandP Global.

L'indice è sceso a 53,6 da 54,6 di agosto, segnalando una continua espansione ma a un ritmo più debole. Qualsiasi cifra superiore a 50 indica una crescita.

Gli ultimi dati suggeriscono che il settore privato sta lottando per mantenere lo slancio visto all'inizio dell'estate.

Sia il settore manifatturiero che quello dei servizi hanno registrato una crescita, ma le espansioni sono state più deboli rispetto ai mesi precedenti, portando a un rallentamento delle assunzioni in tutti i settori.

I dazi fanno aumentare i costi, ma la domanda limita il potere di determinazione dei prezzi

I dazi sono stati nuovamente citati ampiamente come un fattore chiave che ha spinto verso l'alto i costi dei fattori produttivi a settembre.

Tuttavia, le aziende hanno riferito che la domanda più debole e la forte concorrenza hanno limitato la loro capacità di trasferire i costi più elevati ai clienti.

I prezzi di vendita sono aumentati al ritmo più lento da aprile, suggerendo che le imprese stanno assorbendo una parte maggiore dell'onere.

L'indagine ha anche rilevato che le vendite più lente del previsto hanno contribuito al più grande aumento delle scorte di beni invenduti nella storia dell'indagine.

Migliora la fiducia nonostante il calo delle vendite

Nonostante la moderazione dell'attività, il sentiment sulle prospettive si è rafforzato.

Molte aziende hanno sottolineato le aspettative che i tassi di interesse più bassi potrebbero attutire parte dell'impatto dei dazi e della più ampia incertezza politica.

Chris Williamson, capo economista aziendale di SandP Global Market Intelligence, ha affermato che gli ultimi dati PMI hanno comunque segnato il miglior trimestre del 2025 finora per le aziende statunitensi, con letture del sondaggio coerenti con un tasso di crescita annualizzato del 2,2%.

"Tuttavia, il profilo mensile è quello di una crescita che ha rallentato rispetto al suo recente picco di luglio, e settembre ha visto anche le aziende ridurre le assunzioni", ha detto.

"Anche l'indebolimento delle condizioni della domanda sta diventando più ampiamente riportato, frenando il potere di determinazione dei prezzi", ha aggiunto.

I servizi guidano la crescita, ma a un ritmo più lento

L'economia dei servizi è rimasta il principale motore dell'espansione di settembre, ma la crescita si è indebolita per il secondo mese consecutivo, raggiungendo il livello più lento da giugno.

Gli afflussi di nuove imprese sono aumentati al ritmo più contenuto degli ultimi tre mesi, con una domanda interna più debole che ha in parte compensato il primo aumento delle vendite all'esportazione da marzo.

Anche la produzione manifatturiera è aumentata per il quarto mese consecutivo, anche se il ritmo è rallentato bruscamente dopo un massimo di 39 mesi ad agosto.

I nuovi ordini sono cresciuti solo marginalmente, appesantiti dall'indebolimento delle esportazioni a causa delle pressioni tariffarie.

La creazione di posti di lavoro rallenta man mano che le aziende crescono con cautela

L'occupazione ha continuato a crescere a settembre, segnando il settimo mese consecutivo di aumento dei posti di lavoro, anche se il tasso di crescita è diminuito.

Le società di servizi hanno aggiunto personale in risposta ai carichi di lavoro e hanno migliorato la fiducia, ma un numero maggiore di aziende ha segnalato difficoltà a coprire i posti vacanti.

Nel settore manifatturiero, i tagli di posti di lavoro sono stati più evidenti, con pressioni sui costi che hanno portato a una riduzione dell'organico.

L'indagine ha anche evidenziato tendenze divergenti nei backlog: i servizi hanno registrato un ulteriore accumulo di lavori non completati, mentre il settore manifatturiero ha registrato il calo più rapido dei backlog da aprile.