I limiti di produzione e la sostenibilità della Cina rimodellano il mercato dei metalli di base

Il mercato globale dei metalli di base si sta preparando a cambiamenti significativi a seguito di una serie di annunci da parte della Cina, il più grande consumatore mondiale di queste materie prime.

I nuovi limiti di produzione sui metalli non ferrosi e una maggiore enfasi sul riciclo sono destinati a ridefinire le dinamiche dell'offerta, offrendo potenzialmente un sostegno ai prezzi e introducendo anche incertezze a lungo termine.

Domenica, il Ministero dell'Industria e della Tecnologia dell'Informazione cinese ha rivelato l'intenzione di limitare la crescita media annua della produzione di 10 metalli non ferrosi chiave, tra cui rame e alluminio, a un mero 1,5% per quest'anno e il prossimo.

Si tratta di una drastica riduzione rispetto alla crescita di circa il 5% registrata negli ultimi due anni, e ancora più alta per il rame, che è cresciuto di oltre il 5% sia nel 2023 che nel 2024.

Neil Welsh, responsabile dei metalli presso il broker multi-asset Britannia Global Markets, regolamentato dalla FCA, ha dichiarato:

Affrontare l'eccesso di capacità e promuovere la sostenibilità

Questa mossa strategica di Pechino è un duplice approccio, volto principalmente ad affrontare il problema pervasivo dell'eccesso di capacità all'interno delle industrie cinesi, che ha gravemente eroso i margini di profitto.

Al di là delle preoccupazioni economiche, la sostenibilità sta svolgendo un ruolo sempre più vitale in queste decisioni politiche.

Come affermato da Thu Lan Nguyen, responsabile della ricerca FX e materie prime presso Commerzbank AG, "si deve porre maggiore enfasi sulla produzione secondaria, ovvero sul riciclaggio delle materie prime".

Questo impegno per un'economia circolare è stato prefigurato mesi fa, quando il governo cinese ha allentato le restrizioni all'importazione di materiali di scarto per garantire una fornitura costante per le industrie nazionali.

Tuttavia, l'impatto a lungo termine di questo cambiamento resta da vedere, come ha osservato Nguyen:

Mentre si prevede un sostegno iniziale dei prezzi dalla riduzione della produzione primaria, l'eventuale aumento della produzione secondaria potrebbe compensare parte di questi guadagni.

Segnali contrastanti dai dati PMI

In aggiunta al quadro sfumato, gli indici ufficiali dei responsabili degli acquisti (PMI) pubblicati questa mattina presto indicano una stabilizzazione del sentiment delle imprese in Cina, che si aggira intorno alla soglia neutrale di 50 punti.

Sebbene l'indice del settore manifatturiero abbia registrato un leggero miglioramento, rimane appena sotto 50, segnalando un modesto calo dell'attività.

"Il mercato più importante per i metalli di base è la stagnazione, il che probabilmente limiterà l'ulteriore potenziale di rialzo dei prezzi", ha aggiunto Nguyen.

Ciò suggerisce che, mentre i vincoli dal lato dell'offerta derivanti dai nuovi limiti di produzione possono offrire un certo sostegno ai prezzi, la domanda debole nel mercato chiave cinese potrebbe mitigare eventuali rally significativi.

I prezzi dello stagno salgono a causa della chiusura delle miniere indonesiane

In uno sviluppo separato, ieri i prezzi dello stagno hanno registrato un sostanziale aumento del 3%, raggiungendo un massimo di sei mesi.

Questa impennata è attribuita alle notizie secondo cui il presidente indonesiano ha ordinato la chiusura di fino a 1.000 miniere illegali.

L'Indonesia, un attore significativo nel mercato globale dello stagno, ha registrato un crollo della produzione al minimo degli ultimi 20 anni l'anno scorso a causa di controlli normativi più severi, secondo ITRI, l'Associazione internazionale dello stagno.

In seguito, le esportazioni sono diminuite drasticamente, anche se quest'anno hanno registrato una notevole ripresa.

L'impatto immediato di queste chiusure sull'offerta globale rimane un punto di speculazione.

Barbara Lambrecht, analista delle materie prime presso Commerzbank, ha dichiarato:

L'anno scorso, l'Indonesia ha rappresentato un considerevole 16% della produzione globale di stagno, secondo l'USGS, indicando che qualsiasi interruzione prolungata potrebbe avere un effetto notevole sui mercati internazionali.

Il mercato dello stagno osserverà da vicino ulteriori sviluppi su questo fronte nel corso della nuova settimana.