ING vede l'oro in media a $ 4.150/oncia nel 2026 sugli acquisti da parte della banca centrale, rischi

Lo storico rally dell'oro di quest'anno ha spinto gli analisti a rivedere le loro previsioni per il metallo giallo, con ING Group che è stato l'ultimo ad aumentare le proprie prospettive.

L'8 ottobre l'oro ha superato per la prima volta la soglia dei 4.000 dollari l'oncia, spinto dalle crescenti preoccupazioni per l'economia statunitense e da un potenziale shutdown del governo, estendendo il suo rally record a oltre il 50% quest'anno.

Lo shutdown in corso negli Stati Uniti ha posticipato la pubblicazione di dati cruciali sulle buste paga, intensificando l'incertezza economica esistente.

Con l'indisponibilità di indicatori economici ufficiali, i trader si affidano sempre più ai rapporti privati per ottenere approfondimenti.

Questo vuoto di dati rappresenta una sfida per la banca centrale nella formulazione della politica monetaria.

Nonostante queste incertezze, i mercati prevedono ancora un taglio dei tassi di interesse di un quarto di punto questo mese. Un tale taglio sarebbe vantaggioso per l'oro, in quanto è un asset infruttifero.

I fondamentali del mercato portano a revisioni dei prezzi

La robusta domanda di oro come bene rifugio è trainata da questa incertezza politica, dalle crescenti aspettative di allentamento della Federal Reserve e dalle preoccupazioni relative all'indipendenza della Fed.

"Il metallo prezioso ha messo in scena un rally da record, raddoppiando in meno di due anni, stimolato dagli acquisti delle banche centrali mentre si diversificano dal dollaro USA, dalla politica commerciale aggressiva di Donald Trump e dai conflitti in Medio Oriente e Ucraina", ha detto Ewa Manthey, stratega delle materie prime di ING Group, in un rapporto

Con le banche centrali che continuano ad acquistare oro e gli investimenti in ETF (exchange-traded fund) che rimangono forti, è probabile che l'oro continui il suo rally, secondo ING Group.

ING ha rivisto al rialzo le sue previsioni per il metallo giallo per quest'anno e il 2026.

Si prevede che i prezzi raggiungeranno una media di 4.000 dollari l'oncia nel quarto trimestre, con una media di 3.402 dollari l'oncia per l'anno in corso. Per il 2026, il prezzo medio previsto è di $ 4.150 l'oncia.

Il prezzo dell'oro è aumentato costantemente durante i periodi di incertezza globale. Ha superato i 1.000 dollari in seguito alla crisi finanziaria globale e ha raggiunto i 2.000 dollari durante la pandemia di COVID-19.

Più di recente, l'annuncio dei dazi da parte di Donald Trump ha spinto il suo valore oltre i 3.000$.

Afflussi in ETF sull'oro

Gli investitori hanno rapidamente aumentato le loro allocazioni in ETF sull'oro.

Quest'anno, l'oro totale detenuto dagli ETF è aumentato del 17%, raggiungendo il punto più alto da settembre 2022. In genere, le partecipazioni degli investitori in ETF sull'oro sono correlate ai prezzi dell'oro, aumentando quando i prezzi aumentano e diminuendo quando i prezzi diminuiscono.

Manthey ha detto:

Acquisti da parte della banca centrale

Le banche centrali hanno contribuito in modo significativo al rally dell'oro, riprendendo i loro acquisti ad agosto aggiungendo 15 tonnellate alle riserve auree globali. Questo ha fatto seguito a un periodo statico a luglio, come riportato dal World Gold Council.

Dopo l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia nel 2022, le banche centrali hanno aumentato significativamente i loro acquisti di oro, raddoppiando il ritmo precedente.

Questa maggiore domanda di oro deriva da diversi fattori, tra cui le preoccupazioni dei paesi per potenziali sanzioni in stile russo sui loro asset esteri, influenzate dalla decisione degli Stati Uniti e dell'Europa di congelare i beni russi, nonché l'evoluzione delle strategie per le riserve valutarie.

Per il terzo anno consecutivo, nel 2024 le banche centrali hanno acquistato collettivamente oltre 1.000 tonnellate di oro.

Manthey ha aggiunto:

Cosa ci aspetta?

Con le banche centrali che continuano i loro acquisti, la guerra commerciale in corso avviata da Trump, i persistenti rischi geopolitici e l'espansione delle partecipazioni in ETF, l'attuale corsa al rialzo dell'oro sembra pronta per un'ulteriore crescita, soprattutto con l'aumento delle aspettative di ulteriori tagli dei tassi della Fed, secondo Manthey.

Tuttavia, Manthey ritiene che i prezzi dell'oro potrebbero affrontare venti contrari dalla pace nel mondo.

Il recente patto di pace tra Israele e il gruppo militante palestinese Hamas ha attenuato le tensioni geopolitiche in Medio Oriente per il momento.

Qualsiasi accordo di questo tipo tra Ucraina e Russia potrebbe anche influire sull'attrattiva dell'oro come bene rifugio.

"Un forte sell-off del mercato potrebbe costringere gli investitori a scaricare l'oro per raccogliere liquidità", ha detto Manthey.