L'oro si mantiene vicino a un livello record, anche se le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina sembrano allentarsi

In una potente e paradossale dimostrazione di forza ostinata, l'oro si mantiene vicino al suo massimo storico storico, una posizione resiliente e provocatoria di fronte a un'ondata di buone notizie che dovrebbe, in teoria, farlo crollare.

Il metallo prezioso sta spazzando via i segnali di un allentamento delle tensioni commerciali globali e la crescente speranza di una riapertura del governo degli Stati Uniti, un segnale chiaro e potente che le basi del suo feroce rally sono molto più profonde del ciclo giornaliero delle notizie.

Il mercato è ora intrappolato in un affascinante braccio di ferro tra l'ottimismo a breve termine e una corrente sotterranea a lungo termine di ansia profondamente radicata.

Una nona settimana di guadagni, un pizzico di stanchezza

Il metallo prezioso, che ha registrato un'incredibile nove settimane consecutive di guadagni, è salito fino al 3,1% lunedì per raggiungere un nuovo picco di $ 4.381,52 l'oncia.

Ma quest'ultimo rialzo ha spinto il rally in territorio tecnicamente "ipercomprato", segno che l'inarrestabile ascesa iniziata ad agosto potrebbe essere vulnerabile a un pullback.

Il mercato sta attualmente valutando una serie di sviluppi apparentemente positivi. Il presidente Donald Trump ha dichiarato che gli Stati Uniti "staranno bene" con Pechino mentre le due parti si preparano a tornare al tavolo dei negoziati.

Allo stesso tempo, un alto funzionario della Casa Bianca ha suggerito che lo shutdown del governo degli Stati Uniti, che sta sconvolgendo i mercati, potrebbe finalmente terminare questa settimana.

Ma per l'oro, a quanto pare, le buone notizie non sono sufficienti.

Le fondamenta del mercato rialzista

La resilienza del rally è una testimonianza delle potenti forze strutturali che lo hanno guidato per tutto l'anno. Lo straordinario guadagno dell'oro di oltre il 65% nel 2025 è stato sostenuto da un potente cocktail di fattori che trascendono i titoli dei giornali.

Gli acquisti incessanti e sistematici da parte delle banche centrali, insieme a potenti e sostenuti afflussi negli exchange-traded fund garantiti dall'oro, hanno creato una base di sostegno formidabile e incrollabile.

Questa domanda istituzionale è stata amplificata da un'impennata del ruolo tradizionale del metallo come bene rifugio, una fortezza contro un mondo di crescenti tensioni geopolitiche, livelli di debito fiscale in aumento e minacce senza precedenti all'indipendenza della Federal Reserve statunitense.

La stretta dell'argento: l'impennata di un metallo gemello

La storia rialzista non si limita all'oro. Il suo metallo gemello, l'argento, ha avuto una corsa ancora più spettacolare, con un'impennata di oltre l'80% quest'anno.

Il suo rally è stato alimentato da molti degli stessi fattori macroeconomici, ma è stato potenziato da una storica e continua stretta nel critico mercato londinese, uno sviluppo che ha spinto i trader a correre per spedire metallo fisico nella capitale del Regno Unito per allentare la tensione.

Per ora, i metalli preziosi sono un mondo a sé stante, il loro potente mercato rialzista sembra separato dai flussi e riflussi del ciclo giornaliero delle notizie.

Le fondamenta di questo rally non sono state costruite in un giorno, e sembra che non saranno spezzate da una sola dose di buone notizie.