Tim Cook ha adottato una strategia a cui Steve Jobs si è opposto: ecco come è andata per le azioni Apple

Il viaggio di Apple (NASDAQ: AAPL) da un innovatore del prodotto a una potenza del ritorno del capitale è stata una delle trasformazioni più drammatiche nella storia aziendale.

Sotto l'imprenditore visionario Steve Jobs, la multinazionale era sinonimo di invenzione, un'azienda che basava la sua valutazione su prodotti innovativi.

Sotto il suo successore, Tim Cook, tuttavia, Apple Inc è diventata un colosso finanziario, restituendo più di 600 miliardi di dollari agli azionisti attraverso riacquisti e pagamenti di dividendi.

Il cambiamento di strategia ha ricompensato profumatamente coloro che hanno investito in azioni AAPL, ma ha anche suscitato un dibattito sul fatto che il motore dell'innovazione di Apple stia rallentando e cosa significhi per il suo futuro.

Jobs voleva che i prodotti guidassero il prezzo delle azioni Apple, non i pagamenti

Nel 2010, Apple aveva accumulato oltre 40 miliardi di dollari in contanti, spingendo il leggendario investitore Warren Buffett a suggerire alla società di prendere in considerazione dividendi o riacquisti.

Ma Steve Jobs rifiuta, credendo che "i grandi prodotti creano grandi prezzi delle azioni". La sua filosofia era radicata nel reinvestimento e nella visione a lungo termine, non nell'ingegneria finanziaria.

Jobs ha dato priorità al design, all'esperienza utente e ai lanci che definiscono le categorie come iPhone e iPad. Vedeva i rendimenti del capitale come una distrazione dalla missione principale di Apple: inventare.

Questa filosofia ha fatto sì che Apple Inc si concentrasse sulla costruzione di ciò che non era ancora stato immaginato, non solo sull'ottimizzazione di ciò che già esisteva.

E ha portato a un incredibile aumento di 130 volte del suo valore di mercato tra la fine del 1980 – quando le azioni Apple sono state quotate al Nasdaq – e l'agosto 2011, quando Steve Jobs si è dimesso.

Tim Cook ha un playbook diverso per le azioni AAPL

Due anni dopo la morte di Jobs, Tim Cook ha annunciato il primo programma di dividendi e riacquisti di Apple, un piano da 45 miliardi di dollari che da allora si è trasformato nella più grande iniziativa di restituzione del capitale nella storia aziendale.

La Apple di Cook è snella dal punto di vista operativo, ottimizzata per la catena di approvvigionamento e favorevole agli azionisti. L'azienda ha guidato le classifiche globali dei riacquisti di azioni, aumentando gli utili per azione e sostenendo la sua valutazione.

Sebbene il gigante abbia lanciato prodotti di successo anche sotto Cook, tra cui Apple Watch, AirPods e chip della serie M, i critici sostengono che il ritmo dell'innovazione rivoluzionaria sia rallentato.

Il passaggio dall'invenzione all'ottimizzazione ha reso Apple più prevedibile, ma forse meno audace. Dalla fine del 2011, il valore di mercato dell'azienda si è gonfiato di quasi 20 volte.

Come evidente, le azioni AAPL hanno continuato a offrire rendimenti eccezionali anche sotto la guida di Cook, ma non sono neanche lontanamente forti come l'approccio innovativo di Jobs.

Aumento del prezzo delle azioni, rallentamento dell'innovazione: il momentum può reggere?

La capitalizzazione di mercato di Apple si sta avvicinando ai 4,0 trilioni di dollari , a testimonianza della forza del marchio, del blocco dell'ecosistema e della disciplina finanziaria.

Per gli investitori, il viaggio è stato gratificante. Ma sotto la superficie, le domande persistono. Siri continua a rimanere indietro rispetto ai rivali e la strategia di intelligenza artificiale (AI) di Apple rimane opaca rispetto a colleghi come Google e Microsoft.

Mentre l'intelligenza artificiale generativa rimodella la tecnologia di consumo, il relativo silenzio del titano è notevole. Se l'innovazione si blocca e i concorrenti fanno un balzo in avanti, per quanto tempo l'ingegneria finanziaria da sola può sostenere lo slancio?

Jobs ha costruito Apple per inventare. Cook l'ha costruita per premiare. La differenza è sottile, ma sempre più visibile.

In un mercato sempre più caratterizzato da interruzioni guidate dall'intelligenza artificiale, potrebbe essere l'etica dell'invenzione di Jobs – non il playbook di ottimizzazione di Cook – a essere la chiave per sbloccare la prossima ondata di rialzo aggressivo per le azioni AAPL.