Le azioni di Molina Healthcare scivolano a causa dell'aumento dei costi medici che costringe al terzo taglio degli utili del 2025

Le azioni di Molina Healthcare sono scese di quasi il 20% nel trading pre-mercato di giovedì dopo che l'assicuratore sanitario statunitense ha ridotto ancora una volta le sue previsioni di profitto per l'intero anno, citando l'aumento dei costi medici nei suoi piani assicurativi sostenuti dal governo.

La società con sede a Long Beach, in California, ha dichiarato di aspettarsi ora un utile rettificato di circa 14 dollari per azione per il 2025, in calo rispetto a una precedente proiezione di almeno 19 dollari.

Si tratta della terza revisione al ribasso di quest'anno, poiché Molina fatica a gestire un forte aumento delle spese legate all'Affordable Care Act (ACA) e ai piani Medicare.

La società ha avvertito che i costi più elevati, che ha descritto come "senza precedenti", probabilmente continueranno fino alla fine dell'anno, pesando sulla redditività.

L'utile crolla nonostante l'aumento dei ricavi

Per il terzo trimestre, Molina ha registrato un forte calo dell'utile netto a 79 milioni di dollari, o 1,51 dollari per azione, rispetto ai 326 milioni di dollari, o 5,65 dollari per azione, dell'anno precedente.

Gli utili rettificati sono stati di 1,84 dollari per azione, ben al di sotto delle aspettative di Wall Street di 3,90 dollari, secondo FactSet.

I ricavi, nel frattempo, sono aumentati dell'11% a 11,48 miliardi di dollari, trainati dall'aumento dei premi e dalla crescita degli abbonamenti.

Tuttavia, l'aumento non è riuscito a compensare l'aumento dei costi dei sinistri poiché un numero maggiore di membri ha cercato cure mediche.

"L'headline del trimestre è che circa la metà della nostra sottoperformance è guidata dal business del Marketplace e che Medicaid, pur subendo una certa pressione, sta producendo forti margini", ha dichiarato il presidente e amministratore delegato Joseph Zubretsky, in un comunicato.

Gli analisti definiscono i risultati deludenti

Gli analisti di Mizuho hanno descritto il rapporto del terzo trimestre come una "delusione", osservando che le tendenze in aumento dei costi medici erano evidenti in tutti e tre i segmenti di attività di Molina.

"La riduzione della perdita e della guidance riflette le elevate tendenze dei costi medici in tutte e tre le sue linee di business, ma la sottoperformance nella sua attività di mercato (Affordable Care Act) è stata una delle principali cause della mancanza", hanno osservato gli analisti, mantenendo il suo rating Outperform con un obiettivo di prezzo di 228 dollari.

Gli analisti di TD Cowen hanno citato la convinzione di Molina che le sfide sui margini sarebbero state temporanee, aggiungendo che la società era "incoraggiata dal potenziale di miglioramento dei margini nel 2026".

Continua a valutare il titolo Hold con un obiettivo di 203 dollari, dopo averlo declassato all'inizio di questo mese.

L'aumento dei costi medici colpisce le casse malati

I problemi di Molina riflettono una sfida più ampia del settore.

Gli assicuratori sanitari statunitensi hanno segnalato spese crescenti nell'ambito dei piani legati all'Obamacare, in cui un numero maggiore di iscritti richiede trattamenti costosi.

La struttura del mercato ACA, in cui gli assicuratori vengono rimborsati per la copertura dei membri più malati attraverso un pool di aggiustamento del rischio, ha amplificato l'impatto.

Il rapporto ha pesato anche sulle azioni di altri assicuratori focalizzati sull'ACA.

Centene e Oscar Health sono scese tra il 3% e il 7%, mentre le controparti più grandi UnitedHealth ed Elevance Health sono scese di circa l'1,5% nelle contrattazioni pre-mercato.

All'inizio di questa settimana, Elevance ha avvertito che l'aumento dei costi medici nei suoi piani Obamacare e Medicaid continuerà fino al prossimo anno.

Molina, al contrario, ha affermato che il suo segmento Medicaid sta reggendo meglio, sebbene i livelli di utilizzo rimangano elevati.

Tuttavia, gli analisti di Baird hanno notato un calo del 6% dell'iscrizione a Medicaid di Molina rispetto all'anno precedente, riflettendo un certo attrito mentre gli stati rivalutano l'idoneità per i programmi a basso reddito.

Le prospettive dipendono dal controllo dei costi e dai prezzi

I dirigenti di Molina hanno dichiarato di aspettarsi un miglioramento dei margini all'inizio del prossimo anno e hanno ribadito che le prospettive preliminari di profitto dell'azienda per il 2026 saranno più o meno in linea con quelle del 2025.

Tuttavia, gli analisti rimangono scettici.

"Data l'instabilità sia di Medicaid che di Marketplace, Molina dovrà delineare chiaramente i fattori di margine che sostengono le sue aspettative di profitto per il 2026", hanno detto gli analisti di JP Morgan.

La società aveva già tagliato le sue prospettive due volte a luglio, anticipando le continue pressioni sui costi.

Con quest'ultima revisione, gli investitori si chiedono se l'assicuratore abbia pienamente tenuto conto dei venti contrari.