Le azioni di Navan scendono dopo l'IPO da 920 milioni di dollari a causa dello shutdown del governo degli Stati Uniti

Le azioni di Navan Inc. sono scese bruscamente giovedì dopo che la società di software per viaggi d'affari e gestione delle spese con sede a Palo Alto ha fatto il suo debutto pubblico durante lo shutdown del governo degli Stati Uniti in corso.

La quotazione segna la più grande offerta pubblica iniziale a procedere in mezzo alle interruzioni normative, che hanno rallentato l'attività di IPO in tutto il mercato.

Le azioni scendono a causa del lancio dell'IPO durante la chiusura

Le azioni di Navan hanno aperto a $ 22 ciascuna, al di sotto del prezzo dell'IPO di $ 25, dando alla società una capitalizzazione di mercato di circa $ 5,5 miliardi.

Il titolo ha esteso le perdite nel corso della sessione, scendendo fino al 17% nelle contrattazioni di New York.

Includendo le stock option per i dipendenti e le unità di azioni vincolate, la valutazione completamente diluita di Navan si è attestata a circa 5,9 miliardi di dollari.

La società e i suoi azionisti hanno raccolto circa 923 milioni di dollari dalla vendita di 30 milioni di azioni, di cui 6,9 milioni di azioni vendute da investitori esistenti.

L'IPO è stata prezzata all'interno di un intervallo di mercato compreso tra $ 24 e $ 26 per azione, valutando Navan al di sotto della sua valutazione di mercato privato di $ 9,2 miliardi da un round di finanziamento del 2022, secondo i dati di PitchBook.

Nonostante il debutto debole, la domanda per l'IPO è stata forte.

Bloomberg ha riferito, citando fonti che hanno familiarità con l'accordo, che l'offerta è stata sottoscritta 10 volte in più, riflettendo l'appetito degli investitori per le società di software basate sull'intelligenza artificiale anche in un contesto di mercato volatile.

La quotazione di Navan arriva in un momento difficile, con la Securities and Exchange Commission (SEC) che opera a capacità limitata a causa dello shutdown del governo iniziato il 1° ottobre.

Per accogliere le IPO, la SEC ha consentito che i documenti diventino automaticamente effettivi 20 giorni dopo che le società hanno divulgato la loro fascia di prezzo, un processo che comporta rischi di valutazione a causa delle fluttuazioni del mercato durante il periodo di attesa.

Piattaforma basata sull'intelligenza artificiale e performance finanziaria

Fondata nel 2015 da Ariel Cohen e Ilan Twig, Navan fornisce software di prenotazione e gestione delle spese di viaggio che integrano l'intelligenza artificiale per automatizzare processi come approvazioni, rimborsi e supporto di viaggio.

L'assistente AI dell'azienda, Ava, svolge un ruolo importante nel servizio clienti, che secondo Navan ha contribuito a migliorare l'efficienza e la redditività.

"La nostra espansione dei margini, che si vede nell'S-1, è il risultato diretto dell'utilizzo del nostro bot AI Ava nell'assistenza clienti", ha dichiarato il Chief Financial Officer Amy Butte, sottolineando che il margine lordo dell'azienda è migliorato dal 60% nell'anno fiscale 2024 al 68% nell'anno fiscale 2025.

Tuttavia, l'azienda rimane non redditizia. Navan ha registrato una perdita netta di 99,9 milioni di dollari su 329,4 milioni di dollari di entrate per i sei mesi conclusi il 31 luglio, rispetto a una perdita di 92,5 milioni di dollari su 253,7 milioni di dollari di entrate dell'anno precedente.

L'azienda annovera tra i suoi 10.000 clienti attivi importanti aziende come Zoom Communications, Canva, Paysafe, OpenAI e Anthropic. Navan impiega circa 3.400 persone in tutto il mondo.

Governance e prospettive di mercato

Dopo l'IPO, Cohen e Twig mantengono un controllo significativo attraverso azioni di Classe B, detenendo rispettivamente il 34,5% e il 49% dei diritti di voto.

Gli investitori istituzionali includono Lightspeed Venture Partners con il 21% delle azioni di Classe A, Zeev Ventures con il 16%, Andreessen Horowitz con l'11% e Greenoaks con il 6,1%.

L'IPO è stata guidata da Goldman Sachs Group Inc. e Citigroup Inc., con azioni scambiate sul Nasdaq Global Select Market con il ticker NAVN.

Il debutto di Navan segue un modesto rimbalzo nel mercato delle IPO di software, che era stato in gran parte dormiente dopo la pandemia.

Le recenti offerte di Figma Inc. e SailPoint Inc. hanno ravvivato l'ottimismo, anche se la volatilità rimane.