Cosa sta spingendo gli investitori stranieri ad abbandonare i mercati asiatici dell'IA ora?

Gli investitori stranieri stanno ritirando miliardi dai mercati azionari asiatici più performanti legati all'intelligenza artificiale, segnando il calo più netto in oltre sette mesi.

Un'esclusiva di Bloomberg riporta che Taiwan, Corea del Sud, Giappone e Cina hanno visto vendite nelle ultime settimane, poiché l'aumento delle valutazioni, il cambiamento delle aspettative monetarie globali e le preoccupazioni strutturali spingono i capitali altrove.

Sebbene la storia degli investimenti nell'IA rimanga intatta nel lungo termine, le attuali dinamiche di mercato stanno inducendo gli investitori a rivalutare l'esposizione a breve termine.

Un tempo considerati un punto di ingresso stabile nella crescita globale dell'intelligenza artificiale, gli indici asiatici dei semiconduttori e dell'hardware sono ora sotto esame.

I picchi delle valutazioni stanno facendo sembrare i mercati surriscaldati

Taiwan e la Corea del Sud sono state al centro del boom azionario dell'IA.

Entrambi i paesi ospitano produttori di chip e fornitori di componenti essenziali che servono l'industria tecnologica globale, rendendoli obiettivi primari per gli investitori che capitalizzano la domanda di infrastrutture di intelligenza artificiale.

Tuttavia, gli investitori stranieri hanno ritirato quasi 4,6 miliardi di dollari da ciascun mercato finora questo mese. Bloomberg suggerisce che questo si preannuncia come il più grande esodo mensile da marzo per Taiwan e aprile per la Corea del Sud.

La ragione principale è semplice: le valutazioni sono aumentate troppo e troppo velocemente. L'indice Kospi della Corea del Sud ha guadagnato l'84% tra aprile e inizio novembre, mentre il Taiex di Taiwan ha seguito un andamento simile.

Ora, gli investitori stanno registrando profitti e facendo un passo indietro poiché i prezzi non sono in linea con i fondamentali.

La politica monetaria sta modificando la propensione al rischio a livello mondiale

Un altro livello di pressione sta emergendo dal contesto macroeconomico. L'ottimismo degli investitori riguardo a un potenziale taglio dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense a dicembre ha contribuito a sostenere gli asset ad alto rischio all'inizio dell'anno. Questo scenario è cambiato.

Con i tagli dei tassi che sembrano meno probabili nel breve termine, la propensione al rischio è diminuita a livello globale. Questo sta colpendo direttamente i settori ad alta crescita come l'intelligenza artificiale, soprattutto dove le valutazioni sono già tese.

Per l'Asia, che ha visto un afflusso aggressivo di capitali esteri durante la ripresa dell'IA, l'inversione è significativa.

Gli accordi circolari stanno sollevando dubbi sull'integrità dei ricavi.

Ci sono anche crescenti preoccupazioni su come le aziende di intelligenza artificiale registrano i loro ricavi, afferma Bloomberg. È apparso un notevole aumento delle transazioni circolari.

Si tratta di accordi in cui le aziende si impegnano in transazioni reciproche, spesso acquistando e vendendo servizi l'uno all'altro.

Sebbene tecnicamente legali, questi accordi possono gonfiare artificialmente i dati sui ricavi, creando una visione fuorviante delle prestazioni di un'azienda.

Ciò ha reso alcuni investitori cauti, soprattutto in un contesto di mercato in cui gli utili sono strettamente abbinati a valutazioni altissime.

Anche il Giappone e la Cina stanno perdendo capitali

Il ritiro non è limitato a Taiwan e Corea del Sud. Anche il Giappone è stato messo sotto pressione. Gli investitori stranieri hanno venduto 2,3 miliardi di dollari di azioni locali nella prima settimana di novembre, ponendo fine a una serie di afflussi di sei settimane.

Se si considerano gli scambi di futures, osserva Bloomberg, il totale raggiunge i 7,3 miliardi di dollari, secondo i dati del Japan Exchange Group.

In Cina, sebbene non siano disponibili dati diretti sui fondi esteri, il comportamento del mercato la dice lunga. L'indice Hang Seng Tech, che tiene traccia delle maggiori aziende tecnologiche della regione, è entrato in territorio di correzione tecnica.

Questo in genere segnala un calo del 10% o più rispetto a un picco recente.

Gli aggiornamenti deludenti sulle prestazioni di due dei principali operatori cinesi di intelligenza artificiale hanno peggiorato le prospettive. Tencent Holdings ha abbassato le sue previsioni di spesa in conto capitale per il 2025 a seguito del suo ultimo rapporto sugli utili.

Nel frattempo, Baidu non è riuscito a impressionare gli investitori con il suo modello di intelligenza artificiale appena rivelato. Questi aggiornamenti hanno contribuito a una più ampia rivalutazione di quanta crescita sia realisticamente scontata nelle aziende asiatiche legate all'intelligenza artificiale.