Guadagni di Nvidia per il Q3 della prossima settimana: un dato per muovere l'intera catena di approvvigionamento dell'IA

Nvidia si sta preparando per quella che potrebbe essere la rivelazione degli utili più importante della stagione.

Il 19 novembre, il gigante dei chip svelerà i risultati del terzo trimestre dell'anno fiscale 2026 e la Street sta osservando da vicino.

L'azienda ha previsto un fatturato di 54 miliardi di dollari, che rappresenta un balzo del 54% su base annua, con la maggior parte di questa manna guidata dalla vorace domanda dei suoi chip per data center da parte degli hyperscaler che corrono per costruire un'infrastruttura di intelligenza artificiale.

Questa singola stampa trimestrale modellerà non solo la traiettoria di Nvidia, ma si ripercuoterà sull'intera catena di fornitura dell'intelligenza artificiale, dai produttori di chip e fornitori di memoria ai fornitori di cloud e alle utility energetiche.

La rampa di Blackwell: slancio o miraggio?

La vera storia gli investitori sono a caccia di vite nell'architettura Blackwell di Nvidia, la piattaforma GPU di nuova generazione che dovrebbe mettere il turbo alla crescita dell'azienda fino al 2026 e oltre.

Wall Street prevede che le entrate di Blackwell da sole passeranno da 3-4 miliardi di dollari quest'anno a quasi 56 miliardi di dollari l'anno prossimo. Si tratta di un aumento sbalorditivo e dipende dall'esecuzione.

Durante la conferenza stampa del 19 novembre, l'amministratore delegato Jensen Huang dovrà affrontare un esame approfondito sulla rapidità con cui Blackwell riuscirà ad aumentare la produzione e se i vincoli di fornitura si stanno allentando.

Ma c'è un problema. L'imballaggio avanzato rimane il collo di bottiglia.

La capacità di assemblaggio CoWoS di TSMC, fondamentale per incollare insieme processori e memoria, è in eccesso almeno fino alla metà del 2026.

La memoria ad alta larghezza di banda (HBM), prodotta da SK hynix e Samsung, è ancora più stretta. SK hynix ha dichiarato che la sua allocazione HBM per il 2025 è quasi esaurita, con un volume significativo di HBM4 previsto solo per la fine del 2026.

Questi vincoli di fornitura non danneggiano solo Nvidia; Si ripercuotono a valle fino ai clienti che non sono in grado di completare gli ordini senza memoria, generando premi per il mercato secondario e interrompendo i piani di implementazione.

Poi c'è la chiave geopolitica. I controlli sulle esportazioni statunitensi che prendono di mira i chip AI diretti in Cina hanno costretto Nvidia a progettare versioni ridotte, come l'H20.

Gli hyperscaler cinesi, diffidenti nei confronti delle sanzioni, si stanno rivolgendo sempre più alle alternative domestiche di Huawei e Biren.

Questa biforcazione, in cui i sistemi sono bloccati negli ecosistemi di chip statunitensi o cinesi, complica la pianificazione dell'offerta globale e alza la posta in gioco per la guida di Nvidia sulla domanda internazionale.

La domanda da 4 trilioni di dollari: la rete può tenere il passo?

I guadagni di Nvidia sono importanti per un semplice motivo: ogni nuova GPU significa più richieste di energia per i data center.

Huang e Sam Altman, CEO di OpenAI, stanno pianificando 10 gigawatt di capacità di data center AI, che richiedono un'enorme quantità di elettricità in un momento in cui le reti elettriche statunitensi sono già sotto pressione.

Si tratta di circa il 16% di tutta la nuova produzione di energia elettrica degli Stati Uniti prevista per il 2025.

Il problema è reale: le compagnie elettriche dalla Silicon Valley alla Virginia settentrionale non riescono a tenere il passo.

Digital Realty e Stack Infrastructure hanno data center vuoti a Santa Clara fermi, in attesa che la Silicon Valley Power fornisca elettricità aggiuntiva entro il 2027 o il 2028.

Il 19 novembre, gli investitori terranno d'occhio il commento di Huang su questo muro di potere.

Se la domanda continua a crescere ma i data center non riescono a connettersi alla rete, la storia di crescita di Nvidia raggiunge un tetto rigido.

The Street vuole anche sentire chiarezza su Rubin, la prossima architettura di Nvidia che verrà lanciata nel 2026, che potrebbe essere 3,3 volte più veloce di Blackwell.

Il consenso degli analisti indica una guidance sui ricavi del Q4 di circa 61 miliardi di dollari; se lo sconfiggi, Nvidia invia un segnale rialzista all'intero ecosistema dell'intelligenza artificiale.

Se lo perdi, l'aria esce velocemente dalla bolla.

Questa chiamata agli utili non riguarda solo i numeri di Nvidia; è il momento in cui il mercato valuta se il boom dell'intelligenza artificiale può sostenere il suo ritmo vertiginoso.