Michael Burry rinnova la scommessa ribassista contro Tesla, citando rischi di valutazione e diluizione

Michael Burry, l'investitore noto per aver previsto il crollo del mercato immobiliare del 2008, ha preso una nuova posizione short contro Tesla Inc., sostenendo che la valutazione del produttore di veicoli elettrici ha raggiunto livelli insostenibili.

Secondo un rapporto di Fortune, che ha citato un post sulla sua newsletter Substack, Burry ha descritto le azioni Tesla come "ridicolmente sopravalutate" e ha avvertito che la diluizione degli azionisti rimane un rischio sottovalutato—soprattutto mentre il fondatore Elon Musk persegue un pacchetto retributivo proposto da 1 trilione di dollari.

Le preoccupazioni per la diluizione si intensificano riguardo al piano salariale di Musk

Burry ha stimato che la retribuzione azionaria di Tesla diluisca gli azionisti di circa il 3,6% all'anno, senza riacquisti di azioni per attenuare l'impatto.

Ha criticato in particolare la portata della proposta di Musk sulla retribuzione basata sulla performance, sostenendo che indebolirebbe ulteriormente le posizioni degli azionisti esistenti.

Il pacchetto ha già diviso gli investitori, diventando un punto focale nei dibattiti più ampi sulla governance di Tesla, la concentrazione della leadership e il rischio per le persone chiave.

Il più grande fondo sovrano al mondo, Norges Bank Investment Management, ha votato contro il premio concesso a Musk, citando preoccupazioni riguardo all'entità del pacchetto, alla diluizione che avrebbe creato e alla mancanza di garanzie per ridurre la dipendenza dell'azienda da un singolo dirigente.

La mossa evidenzia che lo scetticismo non è più limitato ai venditori allo scoperto schietto.

Al contrario, gli investitori istituzionali tradizionali si stanno sempre più chiedendo se il piano compensativo sia allineato agli interessi degli azionisti.

Nervosismo del mercato riguardo alle valutazioni e alle aspettative guidate dall'IA

La valutazione di Tesla rimane un punto centrale di contesa.

Tareck Horchani, responsabile delle operazioni di brokeraggio prime presso Maybank Securities, ha dichiarato in un rapporto di Bloomberg che il titolo è "prezzato come un moonshot di IA o robotaxi", riflettendo aspettative che vanno ben oltre i fondamentali attuali.

Ha osservato che gli investitori sembrano nervosi riguardo a quanto sia valorizzato Tesla, data la sua performance finanziaria.

"Molto deve andare bene, molto in fretta, per giustificare" disse Horchani.

Le azioni Tesla sono salite del 6,5% finora quest'anno, nettamente indietro rispetto al più ampio rally tecnologico che ha spinto l'indice Nasdaq-100 al 21%.

Tuttavia, Tesla si negozia a quasi 200 volte gli utili previsti per i prossimi 12 mesi, basandosi su dati raccolti da Bloomberg—un indicatore di quanta crescita futura il mercato stia già considerando il valore.

L'ultima mossa di Burry riecheggia anche la sua precedente posizione ribassista verso altri nomi tecnologici ad alto valore.

In precedenza aveva venduto allo scoperto di Nvidia Inc., sollevando preoccupazioni simili riguardo alla diluizione degli azionisti.

Il suo rinnovato focus sulle strutture retributive arriva mentre gli investitori si interrogano sempre più spesso se un boom dell'intelligenza artificiale possa gonfiare le valutazioni in alcune parti del settore tecnologico.

Reazione del mercato contenuta mentre Burry parla direttamente agli investitori

Il titolo Tesla ha mostrato poca reazione immediata a questo sviluppo, chiudendo in gran parte invariato lunedì.

A metà mattina di martedì a Singapore, le azioni erano in aumento di circa l'1% rispetto all'alternativa piattaforma trading Blue Ocean.

Burry ha reso pubblico l'operazione poco dopo aver cancellato la registrazione della sua società, Scion Asset Management—un passo che suggerisce che intenda utilizzare il suo Substack, Cassandra Unchained, come piattaforma per comunicare direttamente con gli investitori e influenzare il dibattito sulle valutazioni tecnologiche.

Per ora, sebbene i suoi avvertimenti abbiano alimentato le preoccupazioni esistenti sulla struttura di prezzi e governance di Tesla, il mercato sembra adottare un approccio di attesa e vista.