Come il nuovo presidente della Federal Reserve influenzerà l'economia, le criptovalute e Trump

La lotta per il prossimo presidente della Federal Reserve è passata dalle pagine finanziarie e si è diffusa nel dibattito quotidiano. E negli ultimi giorni, il nome di un uomo continua a riaffiorare. Kevin Hassett.

Kevin era un personaggio di sfondo nella politica statunitense, e ora viene discusso come la persona che potrebbe controllare la politica monetaria globale per il prossimo decennio.

La gente percepisce che sta succedendo qualcosa di più grande. Il mondo sta cercando di capire cosa succede quando il potere monetario e l'ambizione politica si avvicinano più di quanto non sia mai successo nella storia moderna degli Stati Uniti.

E se il nuovo presidente della Fed sarà positivo per l'economia, le criptovalute e l'attuale presidente degli Stati Uniti.

Una nuova sedia con una mappa del mondo molto diversa

Hassett non è davvero un mistero per i mercati. Ha affermato che oggi ridurrebbe le tariffe. Trump lo ha elogiato pubblicamente, lasciando intendere che sia "quello in corsa" per sostituire Jerome Powell.

Recenti rapporti suggeriscono che lui sia il candidato principale secondo fonti della Casa Bianca. I mercati previsionali mettono la sua probabilità di nomina oltre il 70% a questo punto.

Ma è stato il mercato obbligazionario a reagire prima di qualsiasi annuncio. I rendimenti del decennale sono aumentati di circa dieci punti base dopo che il suo nome è emerso come favorito, secondo un riferimento di Bloomberg.

Non è una coincidenza. Gli investitori non hanno paura delle credenziali di Hassett. Stanno reagendo all'idea che la Fed possa presto sembrare meno un'istituzione indipendente e più un braccio economico della Casa Bianca.

Powell si è costruito la sua reputazione attorno a mosse lente e prevedibili. Il suo pregiudizio è stato cauto. Ma Hassett ha sostenuto l'opposto. Vede dati più deboli e vuole tagli più rapidi.

I suoi critici temono che arrivi alla Fed con un mandato non dall'economia, ma dal presidente.

Questo senso di missione cambia il modo in cui gli investitori pensano al rischio. La Fed è sempre stata politica, ma non è mai stata così rumorosa a riguardo.

Cosa succede quando il mercato obbligazionario smette di credere nell'arbitro

La maggior parte degli investitori globali non segue discorsi o personalità. Osservano invece i resoconti.

Il recente aumento del term premium è il messaggio del mercato. I trader si chiedono se Hassett sarebbe in grado di convincere il resto della commissione.

Questa domanda non emerge quando il mercato si fida dell'indipendenza del presidente.

Il nuovo prezzo indica una preoccupazione più profonda. Se la Casa Bianca spinge di più sulla Fed e la banca centrale cede, il prestito a lungo termine diventa più costoso.

I tagli frontali potrebbero non abbassare tutta la curva come vorrebbe il presidente.

Questo è il primo vero test simulato per la credibilità monetaria degli Stati Uniti dai tempi della stagflazione.

Il mercato obbligazionario non sta valutando una crisi; Piuttosto, si tratta di rumore di prezzo e pressione politica. E questo è sufficiente a influenzare i portafogli globali.

Gli investitori a lungo termine hanno bisogno di fiducia che il presidente della Fed stia reagendo ai dati piuttosto che a un tweet. Quando questa fiducia cala, anche solo leggermente, il denaro diventa più costoso per mutui, aziende e governo federale.

Trump vuole prestiti più economici. Ironia della sorte, il percorso verso un prestito più economico passa attraverso una Fed credibile. La strada che sta scegliendo va nella direzione opposta.

Il colpo di scena crypto che nessuno si aspettava

Un altro gruppo sta osservando la corsa alla Fed per un motivo diverso, ovvero i detentori di criptovalute.

Hassett è membro del Consiglio Consultivo Accademico e Regolatorio per la Gestione degli Asset di Coinbase e detiene oltre un milione di dollari in azioni aziendali, secondo i rapporti.

Questo da solo lo rende il candidato a presidente della Fed più coinvolto nelle criptovalute della storia.

I sostenitori vedono questo come un segno positivo. Un presidente che comprenda gli asset digitali potrebbe incoraggiare le banche ad espandere i servizi e a portare le stablecoin più a fondo nel sistema finanziario.

I critici vedono un conflitto di interessi. La stessa istituzione che supervisiona la supervisione bancaria sarebbe guidata da un uomo con legami diretti con un'industria che cerca l'accesso a quelle banche.

I trader crypto non sono preoccupati per il dibattito sulla governance. Vedono il quadro più ampio. L'arrivo di Hassett probabilmente porterebbe a tagli più rapidi ai tassi nel 2026. La liquidità alimenta la speculazione.

L'ultimo ciclo lo ha dimostrato di nuovo. Le criptovalute di solito superano le aspettative dei tassi. Una sedia dovish con una visione amichevole degli asset digitali è la cosa più vicina che i mercati crypto hanno mai visto a un vento politico a favore.

Eppure il rischio a lungo termine è nascosto sotto la superficie. Se la Fed si associa a una classe di asset o a un settore, diventa un bersaglio durante il prossimo cambiamento politico. Un boato sarebbe seguito da un contraccolpo più acuto.

Le conseguenze globali nascoste dietro i titoli dei giornali

Il resto del mondo sta guardando per un motivo diverso. La forza del dollaro USA si è sempre basata su due fondamenta. La dimensione dell'economia e la prevedibilità delle sue istituzioni.

La prima non cambia. La seconda potrebbe sì.

Una Fed che guarda in modo più politico cambia il modo in cui gli investitori globali trattano il debito statunitense. Non lo abbandonano.

Chiedono un risarcimento per l'incertezza. Questo è già visibile nel piccolo ma evidente aumento dei rendimenti a lungo termine. Questi movimenti spesso iniziano in piccolo. Crescono col passare degli anni.

Se Hassett ottiene il lavoro, non potrà tagliare unilateralmente i tassi. Il Comitato Federale per il Mercato Aperto vota ancora. Ma il tono all'inizio plasma la conversazione.

Il mercato anticiperà il tono in cui crede. La voce di Powell manteneva le aspettative ancorate anche quando i dati andavano in direzioni diverse.

La voce di Hassett spingeva le aspettative verso un allentamento più rapido anche se il comitato esitava. I mercati scambiano storie tanto quanto numeri. La storia sta cambiando.

Perché vale la pena prestare attenzione a questo momento

Il dibattito sul prossimo presidente della Federal Reserve non riguarda la personalità. Si tratta della direzione del denaro globale.

Il mercato obbligazionario ha dato un segnale precoce. I trader di criptovalute hanno tratto le proprie conclusioni. La Casa Bianca ha chiarito di volere un presidente che condivida le sue preferenze politiche. Ciò che rende questo momento così importante è che tutte queste forze si muovono contemporaneamente.

Una Fed più politica significa denaro più facile nel breve termine e scelte più difficili nel lungo periodo. Significa una spinta più forte verso i mercati degli asset oggi e un costo di stabilità più alto domani. Le persone percepiscono la posta in gioco anche se non riescono a descriverle.