La battaglia per la WBD non è finita: Paramount passa direttamente agli azionisti con un'offerta ostile in contanti di 108,4 miliardi di dollari

In un'escalation drammatica della battaglia per uno degli studi più leggendari di Hollywood, Paramount Skydance ha presentato lunedì un'offerta ostile in contanti di 108,4 miliardi di dollari per Warner Bros Discovery (WBD), pochi giorni dopo che Netflix ha raggiunto un accordo da 72 miliardi di dollari per acquisire gli studi cinematografici e le operazioni di streaming della compagnia.

In un comunicato di lunedì, Paramount ha confermato di aver lanciato un'offerta di acquisto per acquisire tutte le azioni in circolazione di WBD a 30 dollari per azione in contanti, coprendo l'intera azienda, inclusa la divisione Global Networks.

Questa mossa segna il tentativo più deciso di Paramount finora di fermare l'avanzata di Netflix e rimodellare il futuro dell'industria dell'intrattenimento americana.

Paramount ha presentato la sua proposta come uno sforzo decisivo per mantenere intatta WBD e creare un gruppo mediatico consolidato in grado di sfidare il dominio di Netflix nello streaming globale.

L'offerta rappresenta un valore superiore rispetto all'offerta di Netflix, che comprende un mix di capitale e liquidità e include solo asset selezionati.

Paramount ha dichiarato che il suo accordo sarà completamente sostenuto dalla famiglia Ellison e da RedBird Capital, insieme a impegni di debito per 54 miliardi di dollari da parte di Bank of America, Citi e Apollo.

L'azienda ha dichiarato di aver presentato sei proposte in un periodo di 12 settimane, ma di aver ricevuto poco coinvolgimento dalla leadership del WBD.

"Nonostante Paramount abbia presentato sei proposte... WBD non ha mai interagito in modo significativo," ha osservato l'azienda, aggiungendo che ora aveva portato la sua offerta direttamente agli azionisti per assicurarsi che potessero valutare quella che definiva un'"alternativa chiaramente superiore."

Paramount sostiene che la sua offerta sia più certa e di valore superiore

Nel suo comunicato, Paramount ha criticato duramente l'accordo con Netflix, definendolo "inferiore e incerto" e avvertendo che gli azionisti di WBD avrebbero dovuto affrontare una complessa revisione regolatoria multi-giurisdizionale senza esito garantito.

Ha aggiunto che la propria offerta fornisce 18 miliardi di dollari in più in contanti rispetto alla considerazione di Netflix e evita la dipendenza dalle future valutazioni delle reti lineari di WBD, che sono state appesantite dal calo dei ricavi via cavo e dall'elevata leva.

L'azienda ha inoltre contestato la valutazione del consiglio di amministrazione del WBD sul business di Global Networks, affermando che le sue ipotesi di valutazione erano "illusorie" e non fondate sulle prestazioni operative.

"Gli azionisti di WBD meritano l'opportunità di considerare la nostra superiore offerta interamente in contanti per l'intera azienda," ha detto Paramount.

David Ellison, presidente e amministratore delegato di Paramount, sosteneva che la candidatura avrebbe portato a un settore più forte.

"Crediamo che la nostra offerta creerà una Hollywood più forte," ha detto.

"È nel migliore interesse della comunità creativa, dei consumatori e dell'industria cinematografica... tutti gli stakeholder possono iniziare a capitalizzare sui benefici della società combinata."

Il controllo normativo plasma la guerra d'appalto

L'offerta di 72 miliardi di dollari di Netflix ha già suscitato preoccupazioni antitrust a Washington, con i critici che avvertono che la fusione di due delle piattaforme di streaming più potenti al mondo potrebbe ridurre la concorrenza.

Si dice che l'amministrazione Trump stia valutando la transazione con "forte scetticismo" e il presidente Donald Trump ha riconosciuto domenica che l'accordo proposto potrebbe rappresentare un "problema" in termini di quota di mercato.

Paramount, dal canto suo, prevede di sostenere che la sua candidatura affronterebbe meno ostacoli regolatori a causa della sua scala relativamente minore e dei legami di lunga data con l'amministrazione, secondo persone a conoscenza delle discussioni citate da CNBC.

L'azienda ha sostenuto che mantenere WBD integra, piuttosto che dividere gli asset dello studio, sia il miglior risultato per gli azionisti.

Con Paramount che ora porta il suo caso direttamente agli azionisti, la prossima fase della battaglia probabilmente si svolgerà rapidamente—e pubblicamente—mentre gli investitori valutano visioni contrastanti per il futuro di uno dei maggiori attori di Hollywood.