Bollettino europeo: rallentamento della spesa nel Regno Unito, prospettive sull'inflazione della BoE, turbolenze sul bilancio francese

La cautela dei consumatori, le aspettative inflazionistiche in evoluzione, la politica al limite e la resilienza aziendale danno il tono in tutta Europa oggi.

I dati sulla spesa nel Regno Unito mostrano le famiglie che stringono la cinghia, anche se la Banca d'Inghilterra segnala un modesto sollievo rispetto al bilancio di Reeves.

In Francia, il Primo Ministro Lecornu si trova di fronte a un voto irresistibile che potrebbe sconvolgere il piano di sicurezza sociale del 2026.

E nel mondo aziendale, il notevole aumento dei dividendi di Trafigura sottolinea come le società di trading diversificate stiano navigando in un panorama economico ancora disomogeneo.

I consumatori britannici si sono ritirati a novembre

Secondo nuovi dati di Barclays, le famiglie britanniche hanno ridotto la spesa per carte a novembre, in calo di circa l'1,1% rispetto all'anno scorso.

In realtà è il calo più grande dall'inizio del 2021. La maggior parte del respingente derivava da cose non essenziali come mangiare fuori, comprare vestiti, andare nei pub e intrattenimento, il che segna chiaramente che le persone sono caute in questo momento.

L'incertezza pre-bilancio e la costante pressione dovuta agli alti costi della vita non aiutano nemmeno.

La spesa per beni essenziali, come la spesa, è cresciuta un po', ma non abbastanza da compensare il rallentamento altrove. Anche il Black Friday, che di solito dà un solido vantaggio ai rivenditori, questa volta non ha fatto molto.

Secondo i dati BRC-KPMG, le vendite al dettaglio a novembre sono cresciute solo dell'1,4% complessive, molto al di sotto di quanto molti speravano.

La BoE vede il bilancio allentare l'inflazione

La Banca d'Inghilterra afferma che il nuovo bilancio della cancelliera Rachel Reeves potrebbe ridurre di circa 0,4-0,5 punti percentuali l'inflazione annua per un anno a partire dal secondo trimestre del 2026.

La vicegovernatrice Clare Lombardelli ha condiviso questa analisi iniziale parlando con la Commissione del Tesoro, spiegando che il calo deriva principalmente da politiche volte a ridurre le bollette energetiche delle famiglie e a congelare i biglietti ferroviari.

Questo si allinea abbastanza da vicino con la previsione precedente dell'Office for Budget Responsibility, che prevedeva anch'essa un calo dell'inflazione di 0,4 punti nel 2026/27.

Se le cose andranno così, potrebbe aiutare la BoE a raggiungere un po' prima l'obiettivo di inflazione del 2%, soprattutto con l'IPC ancora intorno al 3,6%.

Lombardelli ha detto che l'impatto è modesto ma sicuramente "nella direzione giusta."

Tuttavia, la reazione dei consumatori sarà un fattore determinante in ciò che la Banca deciderà di fare durante la prossima riunione sui tassi del 18 dicembre.

La Francia si prepara a uno scontro di bilancio

Il Primo Ministro francese Sébastien Lecornu si sta dirigendo martedì verso un voto ad alto rischio, mentre l'Assemblea Nazionale decide il destino del bilancio della sicurezza sociale 2026, il piano che copre tutto, dalla sanità alle pensioni fino al welfare.

Senza maggioranza in parlamento, sta cercando di convincere i socialisti promettendo maggiori finanziamenti per gli ospedali e rimandando la controversa riforma pensionistica del 2023 di Macron al 2027.

Ma questa strategia potrebbe ritorcersi contro. Alleati di centro-destra, inclusi figure vicine a Edouard Philippe, stanno già avvertendo che Lecornu sta essendo troppo indulgente riguardo alla disciplina fiscale.

Nel frattempo, i grandi blocchi di opposizione si schierano contro il bilancio: il Raduno Nazionale di estrema destra con i suoi 140 deputati, l'estrema sinistra Francia Inpiegata con 71, oltre agli ecologi e ai comunisti che insieme detengono 55 seggi.

Lecornu ha bisogno di 288 voti, e sulla carta non ci si avvicina nemmeno lontanamente.

Se il bilancio fallisce, la Francia potrebbe trovarsi di fronte a un deficit di 30 miliardi di euro, al crollo del piano fiscale principale e a un caos di ritorno alle misure di rollover del 2025.

Trafigura aumenta i dividendi nonostante il calo dei profitti

Trafigura sta aumentando il pagamento dei dividendi di un grosso 50%, portando i dividendi totali per l'anno a 2,9 miliardi di dollari, anche se l'utile netto è sceso del 3% a 2,67 miliardi di dollari nell'anno terminato il 30 settembre 2025.

Considerando il crollo degli utili dello scorso anno del 60%, il calo di quest'anno sembra molto più gestibile. L'EBITDA si è mantenuto stabile a 8,2 miliardi di dollari, anche se il capitale di gruppo è sceso leggermente fino a 16,2 miliardi di dollari.

La società ha registrato 843 milioni di dollari in perdite, inclusa una riduzione di 341 milioni di dollari su asset come la fonderia australiana di Nyrstar.

Ha inoltre messo da parte 708,9 milioni di dollari per il caso di frode in Mongolia, portando le perdite totali correlate alla frode a circa 1,2 miliardi di dollari.

Sul lato del trading, il petrolio è stato un forte performer con volumi che sono saliti del 10%, raggiungendo 6,6 milioni di barili al giorno, mentre il trading dei metalli è crollato del 16%.

Il CEO Richard Holtum ha evidenziato i numeri come prova che il modello diversificato di Trafigura la sta aiutando a rimanere resiliente in un contesto difficile.