La bolla commerciale rapida dell'India è vicina a esplodere, afferma il CEO di Blinkit

L'industria del quick commerce in rapida crescita in India si sta dirigendo verso un grande sconvolgimento mentre le pressioni sui finanziamenti si intensificano e i limiti dell'espansione guidata dal capitale diventano più chiari, secondo Albinder Dhindsa, amministratore delegato di Blinkit.

In un'intervista a Bloomberg, Dhindsa ha avvertito che il modello di business che sostiene le piattaforme di consegna rapida — che si basa su una raccolta fondi aggressiva e su forti perdite — sta diventando sempre più insostenibile, anche mentre la domanda dei consumatori continua a crescere.

Sostenuto nel corso degli anni da investitori globali come SoftBank Group Corp., Temasek Holdings Pte. e importanti fondi sovrani mediorientali, il settore del commercio rapido in India è emerso come l'esperimento più seguito al mondo nelle consegne in 10 minuti di generi alimentari, beni essenziali ed elettronica.

Sebbene modelli simili negli Stati Uniti, in Europa e in alcune parti dell'Asia si siano già sgretolati, i densi cluster urbani dell'India, i costi del lavoro più bassi e i pagamenti digitali diffusi hanno aiutato gli attori nazionali a sostenere l'espansione più a lungo.

Ma Dhindsa sostiene che il settore sta ora entrando in una fase in cui le aziende devono decidere per quanto tempo possono continuare ad assorbire perdite nella ricerca della scala.

"Di solito, quando esiste questo tipo di squilibrio, la correzione è molto rapida," ha detto, aggiungendo che tali cambiamenti spesso colgono le aziende di sorpresa.

La cautela degli investitori aumenta mentre i requisiti di capitale accelerano

L'appetito degli investitori si è raffreddato anche mentre i bisogni di finanziamento aumentano drasticamente per i principali attori.

Swiggy Ltd., il rivale più piccolo di Blinkit, sta preparando una vendita di azioni da 1,1 miliardi di dollari a poco meno di un anno dal suo debutto sul mercato da 1,3 miliardi di dollari — e con una valutazione più o meno uguale.

Nel frattempo, il concorrente Zepto ha raccolto 450 milioni di dollari in vista di una prevista offerta pubblica iniziale per il prossimo anno.

Entrambe le mosse evidenziano il capitale pesante necessario per sostenere modelli di consegna iper-veloci.

Il fatto che il titolo di Swiggy continui a essere negoziato vicino al prezzo dell'IPO sottolinea come gli investitori stiano rivalutando i rischi di un'azienda a lungo alimentata da abbondante liquidità e strategie di espansione ambiziose.

Gli analisti del Bernstein Societe Generale Group hanno recentemente dichiarato che Blinkit, ora di proprietà di Eternal Ltd., è emersa come la favorita a lungo termine grazie a un'economia unitaria più solida, un'esecuzione disciplinata e un saldo di cassa superiore a 2 miliardi di dollari.

Tuttavia, hanno avvertito che l'escalation della concorrenza potrebbe costringere l'azienda a investire ancora di più prima di diventare positiva per il flusso di cassa libera.

Nonostante le sue consistenti riserve di liquidità, Blinkit rimane non redditizia mentre continua a entrare in nuovi mercati.

La concorrenza si sta intensificando con Amazon.com Inc., Flipkart di proprietà di Walmart e Reliance Retail Ltd. che approfondiscono la loro spinta verso consegne rapide, creando un ambiente sempre più affollato nelle principali città indiane.

Le sfide strutturali — tra cui catene di approvvigionamento frammentate, capacità limitata della catena del freddo e reti di approvvigionamento disomogenee — complicano ulteriormente le operazioni rispetto all'e-commerce tradizionale.

La strategia di espansione si basa sulle infrastrutture, non solo sulla domanda

Dhindsa prevede una convergenza a lungo termine tra il commercio rapido e il tradizionale commercio online.

Blinkit ospita già migliaia di venditori terzi e offre un'ampia gamma di prodotti, dai frigoriferi ai libri.

L'azienda prevede di espandersi solo in categorie in cui può migliorare in modo significativo l'esperienza e l'economia del cliente, in particolare in ambiti come la moda, dove resi e dimensioni restano delle sfide.

Man mano che la domanda si diffonde nelle città più piccole, Blinkit intende continuare a investire nelle infrastrutture locali, anche se Dhindsa osserva che la maturità della catena di approvvigionamento — e non l'appetito dei consumatori — è la barriera principale.

L'azienda sta spostando gli acquisti verso imprenditori locali che aggregano frutta e verdura, una mossa che crea anche posti di lavoro semi-qualificati e sostiene le economie regionali.

Dhindsa ha affermato che il settore è pronto a un reset mentre le aziende bilanciano ambizione con costi di capitale.

Consolidazioni, espansione più selettiva e cambiamenti nelle pratiche di sconto potrebbero influenzare la prossima fase del settore.

"Se la correzione arriverà tra tre mesi, sei mesi o la prossima settimana, non lo so," ha detto. "Ma arriverà."