Barry Callebaut le azioni aumentano il rapporto sulla divisione delle unità di cacao; Gli analisti segnalano la separazione del complesso

Le azioni del produttore svizzero-belga di cioccolato Barry Callebaut sono salite bruscamente lunedì dopo che un rapporto di Reuters ha dichiarato che l'azienda sta valutando opzioni per separare la divisione di lavorazione del cacao, una mossa che potrebbe rimodellare il più grande produttore mondiale di cioccolato mentre si confronta con i prezzi volatili del cacao.

Il titolo è salito fino al 6,5%, rendendolo uno dei migliori nel trading europeo, mentre gli investitori hanno accolto con favore la prospettiva di ridurre l'esposizione a forti oscillazioni dei costi delle materie prime.

Colloqui iniziali sulla separazione della divisione del cacao

Secondo Reuters, Barry Callebaut è nelle prime fasi di valutazione di una possibile separazione della sua unità globale di cacao dal resto del gruppo, citando tre persone a conoscenza delle discussioni.

Le deliberazioni mirano a migliorare il profilo finanziario dell'azienda e a proteggere parti del business dalla volatilità che ha scosso i mercati del cacao nell'ultimo anno.

Le opzioni in considerazione includono la scinzione della divisione cacao e la vendita di una quota di minoranza in una fase successiva.

Altre possibilità includono la formazione di una joint venture o la fusione dell'unità con un'altra attività, mentre una vendita completa non è stata esclusa, hanno detto due fonti.

L'unità di cacao fornisce e lavora i chicchi di cacao, rifornendo sia le operazioni di cioccolato di Barry Callebaut sia clienti esterni in tutto il settore.

Concentrarsi sul business del cioccolato a margine più alto

Separare il reparto cacao potrebbe permettere a Barry Callebaut di concentrarsi maggiormente sul suo business del cioccolato a margine più elevato, che include la produzione a contratto per grandi marchi come KitKat di Nestlé e il marchio di gelato Magnum di Unilever, hanno detto le fonti.

La mossa potrebbe anche aiutare a proteggere il gruppo dalle oscillazioni dei prezzi delle materie prime, che hanno pesato sugli utili e sui flussi di cassa.

I prezzi del cacao sono aumentati lo scorso anno dopo che le malattie delle colture in Costa d'Avorio e Ghana hanno scatenato una carenza globale, per poi attenuarsi nel 2025 con la domanda che si è ammorbidita e la produzione è aumentata in altre regioni.

Una persona a conoscenza della questione ha detto che la società ha tenuto colloqui con consulenti nelle ultime settimane per valutare la fattibilità di una separazione, mentre un'altra ha osservato che una divisione potrebbe permettere a ciascuna azienda di attingere a fonti di finanziamento diverse, più adatte ai rispettivi profili di rischio.

Gli analisti segnalano la complessità della carve-out

Gli analisti hanno avvertito che una separazione sarebbe complessa, dato il profondo integramento verticale di Barry Callebaut.

Kepler Cheuvreux ha osservato che circa due terzi delle vendite lorde della divisione cacao provengono da trasferimenti interni al settore cioccolato dell'azienda, rendendo una separazione pulita impegnativa dal punto di vista operativo.

Tuttavia, il broker ha aggiunto che una separazione potrebbe avere senso dal punto di vista finanziario, descrivendo l'unità di cacao come un flusso di guadagni a basso margine e volatile che assorbe una quantità significativa di capitale investito.

Vontobel ha ribadito questa visione, affermando che non esclude più alcuna opzione strategica, dato il modo in cui l'azienda è disposta a sorprendere i mercati negli ultimi anni.

Barry Callebaut ha rifiutato di commentare direttamente il rapporto, affermando che non risponde alle voci di mercato.

Un portavoce ha affermato che il gruppo continua a fare progressi significativi nel suo programma strategico di investimenti BC Next Level, con priorità che includono la riduzione del levaleva, la preparazione a una crescita sostenibile rinnovata e la riduzione dell'esposizione alla volatilità.

Gli ingredienti di Barry Callebaut sono utilizzati in circa uno su quattro prodotti a base di cioccolato e cacao consumati in tutto il mondo.

Le sue operazioni spaziano per l'approvvigionamento globale di cacao, la produzione di cioccolato per produttori alimentari e soluzioni premium per clienti gourmet e specializzati.

Per ora, i colloqui riportati sottolineano come la turbolenza sostenuta nei mercati delle materie prime stia spingendo anche i gruppi alimentari più consolidati a riconsiderare modelli di business di lunga data.