Perché gli investitori globali non stanno andando nel panico per il conflitto tra Stati Uniti e Venezuela

La cattura da parte dell'esercito statunitense del presidente venezuelano Nicolás Maduro il 3 gennaio avrebbe dovuto scosse il mondo finanziario globale.

Invece, i mercati in tutta Asia, Europa e Americhe sbadigliarono.

Il Nikkei 225 giapponese è salito del 2,9% fino a quasi i massimi delle ultime 7 settimane, lo STOXX 600 europeo è salito dello 0,3% e i futures azionari statunitensi sono rimasti saldi nonostante la notizia geopolitica.

I prezzi del petrolio in realtà sono diminuiti, con Brent che è sceso verso i 60 dollari al barile. Per un'operazione di cambio di regime di tale portata, la compostezza globale del mercato è sorprendente.

Conflitto USA-Venezuela - L'aritmetica del petrolio non giustifica il panico

Al centro di questa reazione contenuta si trova una semplice realtà economica: il petrolio venezuelano non conta più molto per i mercati globali.

Attualmente il paese esporta circa 700.000-800.000 barili al giorno, meno dell'1% dell'offerta globale.

È un errore di arrotondamento rispetto all'Arabia Saudita o alla Russia.

Un tempo principale esportatore mondiale di petrolio, il Venezuela crollò sotto decenni di cattiva gestione e sanzioni statunitensi che paralizzarono la PDVSA, la compagnia petrolifera statale.

David Morrison, Senior Market Analyst presso Trade Nation, ha detto a Invezz:

"Con l'OPEC+ che mantiene i livelli di produzione e le sanzioni statunitensi ancora in vigore, i mercati erano riluttanti a considerare un prezzo in caso di shock di offerta a breve termine," ha aggiunto Morrison.

Anche scenari ottimisti richiedono anni di ricostruzione delle infrastrutture prima che i barili venezuelani allaghino in modo significativo i mercati.

Goldman Sachs prevede una produzione venezuelana di soli 900.000 barili al giorno fino al 2026, quasi invariata rispetto a oggi.

Il ritardo tra il cambiamento politico e i guadagni significativi dell'offerta si misura in anni, non in mesi.

I mercati globali del greggio sono già sovraccarichi.

Brasile, Guyana e Stati Uniti stanno aumentando la produzione più velocemente di quanto la domanda cresca.

L'OPEC+ ha appena riaffermato la sua decisione di mantenere livelli di produzione stabili invece di aumentare l'offerta, rafforzando le preoccupazioni per un persistente eccesso di offerta.

Questa abbondanza spiega perché i prezzi del petrolio sono diminuiti dopo la cattura di Maduro.

Movimenti selettivi del settore, non un crollo ampio delle azioni

La reazione del mercato rivela la sofisticazione degli investitori.

Invece di vendite di panico, il capitale è fluito in una posizione difensiva: l'oro è balzato del 2% superando i 4.420 dollari all'oncia, e le azioni della difesa hanno guidato i guadagni europei, con l'indice STOXX 600 di difesa che è saltato del 3,3% al suo massimo degli ultimi due mesi.

Nel frattempo, le azioni dell'Asia-Pacifico al di fuori del Giappone hanno raggiunto massimi storici, salendo dell'1,3%, mentre il DAX tedesco è uscito dalla consolidazione e l'FTSE 100 si è avvicinato a livelli record.

Lo stratega azionario Stephen Dover del Franklin Templeton Institute spiega il calcolo razionale: i movimenti iniziali del mercato rimangono confinati a settori selettivi come la difesa e l'oro, non a crolli ampi delle azioni.

"I mercati finanziari globali sono rimasti stabili nonostante il conflitto USA-Venezuela, non perché gli investitori ignorino il rischio, ma perché l'economia globale è cambiata", ha detto Mohanad Yakout, Senior Market Analyst presso Scope Markets, a Invezz.

I mercati azionari asiatici si sono dimostrati particolarmente resilienti. Il Nikkei giapponese si è ripreso mentre l'attività manifatturiera si stabilizzava, ponendo fine a una striscia di contrazioni durata cinque mesi.

Il KOSPI sudcoreano è salito del 2,2%, l'ASX 200 australiano ha aumentato lo 0,6% e l'indice taiwanese è salito del 2,1%. Anche Hang Seng cinese, che è sceso dello 0,1%, è stato trascinato al basso solo dalle compagnie petrolifere.

Anche i mercati europei hanno minimizzato il rischio geopolitico.

Il DAX è salito dello 0,65%, con azioni della difesa come Rheinmetall che hanno superato le performance, mentre ASML è salita del 4,5% dopo che Bernstein ha aggiornato il produttore di chip e ha alzato il suo obiettivo di prezzo da 800 € a 1.300 €.

Queste mosse segnalano che i gestori di fondi vedono il Venezuela come un evento geopolitico contenuto, non come una minaccia sistemica agli utili o alla crescita delle aziende.

Il rischio a lungo termine si nasconde dietro le quinte

È qui che la calma del mercato diventa degna di essere esaminata.

L'azione degli Stati Uniti crea un precedente pericoloso, in particolare riguardo a Taiwan e alle implicazioni strategiche per la geopolitica globale, che i mercati potrebbero sottovalutare.

Gli strateghi energetici evidenziano i rischi strategici per la sicurezza energetica globale, ma sottolineano il ritardo tra il cambio di regime e i significativi guadagni produttivi.

Per la maggior parte degli investitori globali, la crisi del Venezuela rappresenta un rischio diretto minimo per il portafoglio.

Il petrolio probabilmente rimarrà sotto pressione man mano che l'offerta si espande e la domanda si stabilizza.

I mercati azionari asiatici stanno rialzando grazie alla stabilità manifatturiera e alla forza tecnologica.

Le borse europee stanno sfruttando i venti favorevoli del settore della difesa e lo slancio dei semiconduttori.

La direzione del mercato azionario dipende dagli utili e dai tassi, non dai cambiamenti di regime negli stati frammentati.

Come ha giustamente detto Mohanad Yakout: