Le azioni Nvidia sono salite oggi di quasi il 2%: questo catalizzatore da 40 miliardi di dollari sta facendo salire NVDA?

Il titolo Nvidia (NASDAQ: NVDA) è saltato di quasi il 2% mercoledì, a seguito di notizie secondo cui aziende tecnologiche cinesi hanno effettuato ordini per più di 2 milioni dei suoi chip H200.

NDVA ha ampliato i guadagni mentre gli investitori rivalutavano le opportunità di profitto derivanti dal mercato cinese riaperta.

La mossa riflette una crescente fiducia che le approvazioni delle licenze, già in corso presso il Dipartimento del Tesoro, potrebbero sbloccare ingenti entrate a breve termine.

La stima di 40 miliardi di dollari è un calcolo semplice: 2 milioni di unità H200 a un prezzo di 27.000 dollari ciascuna, meno il supplemento all'esportazione del 25% che Nvidia deve pagare al Tesoro degli Stati Uniti.

È importante notare, tuttavia, che gli ordini non equivalgono a ricavi di spedizione. La Cina deve approvare formalmente le importazioni, le licenze statunitensi devono essere approvate per la lavorazione finale e la capacità produttiva della Taiwan Semiconductor Manufacturing Company deve aumentare come previsto.

Nvidia ha già stipulato un contratto con TSMC per aumentare la produzione di H200 nel secondo trimestre, con l'obiettivo di consegnare unità aggiuntive prima del Capodanno lunare a metà febbraio.

Azioni Nvidia: cosa significa effettivamente la cifra di 40 miliardi di dollari

La matematica principale è convincente, ma gli investitori dovrebbero capire cosa sia condizionato qui.

Reuters riporta che aziende cinesi, tra cui ByteDance, Alibaba e Tencent, hanno già manifestato l'intenzione di acquistare 2 milioni di unità.

Ma le vendite effettive dipendono da tre fattori: primo, l'approvazione finale della licenza di esportazione negli Stati Uniti (ancora in corso); secondo, il via libera di Pechino per le importazioni (non ancora formalmente concessa); e terzo, la capacità del TSMC di aumentare la produzione a 4nm in pochi mesi.

Il CEO Jensen Huang ha deliberatamente moderato le aspettative al CES 2026 questa settimana, affermando di non aspettarsi alcun annuncio formale da parte di nessuno dei due governi e che gli ordini di acquisto saranno l'unico segnale affidabile di successo.

"La domanda dei clienti è alta. È piuttosto alto. È molto alto," ha detto Huang, ma ha sottolineato che Nvidia "non si aspetta comunicati stampa o grandi dichiarazioni."

Questo avvertimento riflette la sensibilità politica, poiché Washington controlla le licenze e Pechino ha un vantaggio sul comportamento dei clienti cinesi.

Anche la storia conta qui, dato che il chip H20 di Nvidia ha ottenuto l'approvazione all'esportazione la scorsa estate ma è stato silenziosamente scoraggiato da Pechino, lasciando l'inventario bloccato.

Questa esperienza spiega perché il mercato si protegge anche mentre valuta con ottimismo.

Ordini, approvazioni e produzione possono far sì che i guadagni si mantengano?

La catena di approvvigionamento di Nvidia è stata "attivata", ha confermato Huang, con gli H200 già in corso nelle pipeline di produzione.

Il vero collo di bottiglia ora è nelle mani dei regolatori su entrambi i lati del Pacifico.

L'approvazione del Tesoro degli Stati Uniti è nelle fasi finali, e fonti del Tesoro hanno detto a Reuters che il governo sta "lavorando freneticamente" per finalizzare le licenze.

Tuttavia, il tempismo è fluido, dato che Nvidia ha segnalato un possibile inizio a metà febbraio, ma ciò presuppone che le approvazioni arrivino secondo i tempi.

La comunità degli analisti ha in gran parte ignorato questo catalizzatore nei loro modelli.

Le stime di consenso di Wall Street per i ricavi dell'anno fiscale 2027 ammontano a 320 miliardi di dollari, quasi il doppio delle aspettative dell'anno corrente, ma pochi previsori hanno ceduto nello scenario dei 40 miliardi di dollari della Cina.

Se l'azienda dovesse sbloccare la piena domanda per l'H200, la crescita dei profitti potrebbe salire al 69%, a circa 360 miliardi di dollari, secondo l'analisi di Motley Fool.

Con l'attuale multiplo prezzo/vendite forward di Nvidia di 21 volte, solo quella matematica potrebbe supportare valutazioni significativamente più alte.