L'inflazione indiana aumenta a dicembre ma rimane ben al di sotto dell'obiettivo RBI

L'inflazione dei prezzi al consumo in India è aumentata leggermente a dicembre, ma è rimasta ben al di sotto sia delle aspettative degli economisti sia dell'obiettivo a medio termine della banca centrale, rafforzando le aspettative che la politica monetaria rimarrà accomodante nei prossimi mesi.

Gruppo	Categoria	Dic 2025 (Prov.)Rurale	Dic 2025 (Prov.)Urbano	Dic 2025 (Prov.) Combd.	Nov 2025 (Finale)Rurale	Nov 2025 (Finale)Urban	Nov 2025 (Finale) Combd.	Dic 2024Rurale	Dic 2024Urbano	Dic 2024Combd.
Inflazione	CPI (Generale)	0.76	2.03	1.33	0.10	1.40	0.71	5.76	4.58	5.22

L'inflazione generale dei consumatori è salita all'1,33% a dicembre, rispetto allo 0,71% di novembre, secondo i dati pubblicati lunedì dal Ministero della Statistica e dell'Attuazione dei Programmi.

La lettura è stata più morbida rispetto all'aumento dell'1,5% previsto dagli economisti intervistati da Reuters.

Ritiro di cibo e assistenza personale

Il ministero ha attribuito l'accelerazione dell'inflazione generale principalmente all'aumento dei prezzi in diverse categorie di alimentazione e cura personale.

L'aumento è stato dovuto principalmente a un "aumento dell'inflazione di cure personali ed effetti, verdure, carne e pesce, uova, spezie e legumi e prodotti", ha dichiarato il ministero nel suo comunicato.

Nonostante l'aumento dell'inflazione complessiva, i prezzi alimentari sono rimasti in territorio deflazionistico, anche se il ritmo di calo si è moderato.

I prezzi alimentari sono diminuiti del 2,71% a dicembre, rispetto a un calo più marcato del 3,91% a novembre.

Gli alimenti rappresentano circa la metà del paniere dell'indice dei prezzi al consumo indiano, rendendoli un fattore chiave delle tendenze dell'inflazione generale.

La divisione rurale-urbana mostra pressioni urbane più marcate

Le dinamiche dell'inflazione si sono divise tra aree rurali e urbane, con pressioni sui prezzi più marcate nelle città.

L'inflazione generale nelle aree rurali è salita allo 0,76% a dicembre rispetto allo 0,10% di novembre.

L'inflazione alimentare nelle regioni rurali, misurata dall'indice dei prezzi alimentari al consumo, è migliorata in un calo del 3,08% rispetto al 4,05% del mese precedente.

L'inflazione urbana è aumentata più nettamente, salendo al 2,03% a dicembre rispetto all'1,40% di novembre.

Anche l'inflazione alimentare nelle aree urbane si è moderata, con i prezzi in calo del 2,09% a dicembre rispetto al calo del 3,60% del mese precedente.

L'inflazione del carburante e della luce, tuttavia, si è leggermente attenuata, arrivando all'1,97% a dicembre, in calo rispetto al 2,32% di novembre, offrendo un certo sollievo ai bilanci delle famiglie.

Le prospettive per la RBI restano benevoli

I dati sull'inflazione sono in linea con la valutazione della Reserve Bank of India, che ha sostenuto che le pressioni sui prezzi probabilmente rimarranno contenute nel breve termine.

La RBI prevede attualmente che l'inflazione dei consumatori raggiungerà in media il 2% per l'anno fiscale che si conclude a marzo 2026, in calo rispetto alle previsioni del 2,6% fatte a ottobre.

Per i tre mesi fino a marzo, la banca centrale stima un'inflazione al 2,9%, salendo al 4,0% nel trimestre terminato a settembre 2026.

La banca centrale ha avvertito che l'inflazione potrebbe riprendere a partire da gennaio a causa degli effetti di base.

Nel complesso, la RBI prevede che l'inflazione rimanga comodamente al di sotto del suo obiettivo del 4% almeno fino a settembre.

Preoccupazioni per la crescita in un contesto di bassa inflazione

L'inflazione costantemente bassa per gran parte del 2025 ha avuto implicazioni macroeconomiche più ampie, in particolare per la crescita nominale.

Le pressioni ai prezzi ai minimi storici hanno pesato sulla crescita del PIL nominale, suscitando preoccupazioni tra responsabili politici e investitori.

L'India ha pubblicato una stima anticipata la scorsa settimana che prevede una crescita reale del PIL del 7,4% per l'anno fiscale 2026, insieme a una crescita nominale del PIL dell'8,0%.

La cifra nominale ha rappresentato un forte rallentamento rispetto alla previsione di crescita del 10,1% nel Bilancio dell'Unione per lo stesso anno.

In questo contesto, la RBI ha ridotto il suo tasso di interesse di riferimento al minimo di tre anni a dicembre e ha segnalato che un ulteriore allentamento potrebbe essere possibile, citando condizioni di inflazione deboli.