Il PPI statunitense è in aumento a novembre mentre le vendite al dettaglio sono aumentate, superando le stime

I prezzi al produttore negli Stati Uniti sono aumentati a un ritmo leggermente più veloce a novembre, mentre le vendite al dettaglio hanno superato le aspettative, rafforzando i segnali che il consumatore americano è rimasto resiliente verso la fine dell'anno, anche se le pressioni sui prezzi persistevano a monte.

I dati pubblicati dall'Ufficio di Statistica del Lavoro hanno mostrato che l'indice dei prezzi alla produzione per la domanda finale è aumentato dello 0,2% mese su mese a novembre 2025, in aumento rispetto allo 0,1% di ottobre e in linea con le aspettative del mercato.

La pubblicazione è stata ritardata poiché le agenzie statistiche federali continuano a eliminare gli arretrati causati dalla prolungata chiusura del governo dello scorso anno.

Su base annuale, l'inflazione generale dei produttori è accelerata al 3,0% dal 2,8%, superando le previsioni degli economisti del 2,7% e indicando un rinnovato slancio dei prezzi a livello all'ingrosso.

I prezzi principali al produttore non raggiungono le aspettative

I prezzi di base al produttore, che escludono componenti alimentari ed energetici volatili, sono rimasti invariati nel mese, dopo un aumento dello 0,3% a ottobre.

Questa lettura è stata inferiore alle aspettative di mercato per un aumento dello 0,2%, offrendo una certa rassicurazione sul fatto che le pressioni inflazionistiche sottostanti rimarranno contenute nel breve termine.

Tuttavia, l'inflazione core dei produttori su base annua è salita dal 2,9% al 3,0%, superando anch'essa le previsioni del 2,7%.

I dati suggeriscono che, sebbene la crescita mensile dei prezzi si sia raffreddata, l'inflazione annua rimane ostinatamente elevata.

I prezzi dei servizi a domanda finale sono rimasti stabili a novembre, compensando un aumento dell'1,2% dei prezzi dei beni a domanda finale.

La divergenza mette in evidenza le pressioni continue sul lato dell'offerta nei mercati dei beni, anche mentre l'inflazione nel settore dei servizi mostra segni di stabilizzazione.

Le vendite al dettaglio hanno superato le previsioni nonostante le pressioni sui costi

Dati separati del Dipartimento del Commercio hanno mostrato che le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono riprese fortemente a novembre, aumentando dello 0,6% a 735,9 miliardi di dollari.

Ciò è seguito a un calo rivisto allo 0,1% a ottobre e ha superato le aspettative di un aumento dello 0,4% da parte degli economisti intervistati da The Wall Street Journal e Reuters.

L'Ufficio del Censimento ha osservato che i dati sono stati resi pubblici più tardi del solito, poiché continua a recuperare i rapporti ritardati dalla chiusura governativa di 43 giorni, che ha interrotto la raccolta dei dati alla fine dello scorso anno.

Le vendite al dettaglio, escluse automobili, benzina, materiali da costruzione e servizi alimentari, note come core retail sales, sono aumentate dello 0,4% a novembre dopo un aumento rivisto al ribasso dello 0,6% a ottobre.

Queste misure seguono più da vicino la componente della spesa dei consumatori nel prodotto interno lordo.

Resilienza dei consumatori sotto esame

Gli ultimi dati sottolineano la natura diseguale della forza dei consumatori.

La crescita della spesa è trainata principalmente dalle famiglie a reddito più alto, mentre i consumatori a basso reddito sono sempre più messi sotto pressione dall'aumento del costo della vita.

I dati governativi pubblicati all'inizio di questa settimana hanno mostrato che i prezzi alimentari sono aumentati di più degli ultimi tre anni a dicembre, anche se l'inflazione generale è rimasta moderata.

Gli economisti affermano che l'economia appare più fragile rispetto al boom immediatamente post-pandemico, con un maggiore margine nel mercato del lavoro e incertezza riguardo a potenziali cambiamenti nella politica federale sul commercio e sull'immigrazione.

Tuttavia, il consumo personale, che rappresenta più di due terzi della produzione economica, è rimasto robusto.

Le prospettive di crescita rimangono ottimisti

Una forte spesa dei consumatori ha contribuito a sostenere la crescita economica a un ritmo annualizzato del 4,3% nel terzo trimestre.

La Federal Reserve di Atlanta stima attualmente che il PIL sia cresciuto al 5,1% nel quarto trimestre.

La continua disponibilità degli americani a spendere ha sostenuto previsioni ottimistiche per il 2026, insieme alle aspettative di cambiamenti fiscali favorevoli e di una riduzione della volatilità delle politiche nel secondo anno del secondo mandato del presidente Donald Trump.

I responsabili politici della Federal Reserve a dicembre prevedevano una crescita più rapida nel 2026 rispetto al 2025, un'opinione condivisa da molti economisti di Wall Street.