Rame e alluminio aumentano per le preoccupazioni di approvvigionamento, ma Commerzbank vede un 'potenziale di arretramento'

I metalli di base hanno avuto un forte inizio di nuovo anno, anche se non hanno raggiunto i massimi record dei metalli preziosi.

Rame e alluminio continuano i loro rialzi dell'anno scorso, mentre il prezzo del nichel ha registrato un salto particolarmente marcato dalla fine dello scorso anno. Un filo comune che muove tutti e tre i metalli è la principale preoccupazione riguardo all'offerta.

Il rame, ora scambiato con quasi 2.000 dollari in più rispetto al picco di maggio 2024, è sostenuto dalla paura di nuovi dazi statunitensi insieme a persistenti carenze di materie prime.

Questo è stato evidente nell'aumento degli inventari del COMEX. Inizialmente i dazi si applicavano solo ai prodotti semifiniti in rame.

"Tuttavia, ora ci sono evidenti timori che i dazi vengano estesi al rame raffinato, motivo per cui le aziende statunitensi sembrano ricostruire o ampliare ulteriormente le loro scorte di rame", ha dichiarato Thu Lan Nguyen, responsabile FX e ricerca sulle materie prime presso Commerzbank AG, in un rapporto.

Possibile fermadura sul rame a breve termine

Nonostante il recente aumento, le prospettive a breve termine per il rame sono miste. Nguyen sottolinea che, poiché "non ci sono ancora indicazioni su se e quando una tale misura verrà effettivamente compiuta, sembra discutibile se questa accumulazione continuerà."

Inoltre, la produzione di rame in Cina, il più importante produttore mondiale di metalli, probabilmente rimarrà elevata nel breve termine.

Di conseguenza, Commerzbank Research vede persino "un potenziale per un arretramento del prezzo del rame nelle prossime settimane."

"Solo più avanti nell'anno, quando diventerà evidente che la produzione cinese di rame sta raggiungendo un plateau, anche grazie all'intervento governativo, ci aspettiamo guadagni sostenuti," ha aggiunto Nguyen.

La produzione di alluminio ha raggiunto il picco in Cina

La previsione per il prezzo dell'alluminio segue un modello simile.

La produzione in Cina, il paese manifatturiero più importante, ha chiaramente raggiunto il picco lo scorso anno, con la produzione mensile recentemente stagnante a livelli elevati.

Il calo delle scorte della London Metal Exchange dai primi di novembre indica anch'esso una carenza di fornitura.

Sebbene Commerzbank consideri l'aumento del prezzo sostenibile, vede solo un potenziale di crescita limitato, prevedendo un prezzo di 3.300 dollari per tonnellata entro la fine di quest'anno.

Prezzi più alti potrebbero limitare il rally

Un fattore cruciale che limita previsioni più aggressive è la risposta attesa dell'offerta ai livelli elevati dei prezzi.

Nguyen ha detto:

Il prezzo del rame è vicino al suo massimo storico e l'alluminio è a un livello visto l'ultima volta nel 2022.

Costi energetici più bassi—soprattutto quelli del gas europeo—e materie prime più economiche come bauxite e allumina stanno migliorando la redditività per i produttori di alluminio fuori dalla Cina.

"Nel medio-lungo termine, quindi, è prevedibile una ripresa della produzione di alluminio", ha detto Nguyen.