Briefing mattutino: i mercati asiatici crollano per le paure commerciali, le obbligazioni giapponesi raggiungono record

I mercati asiatici hanno aperto più debolmente martedì mentre le rinnovate preoccupazioni per la guerra commerciale hanno influenzato il sentimento al rischio, mentre i mercati obbligazionari di governo in Giappone e Stati Uniti hanno segnalato un crescente disagio degli investitori riguardo all'incertezza fiscale e geopolitica.

Gli sviluppi nelle prospettive della politica di consumo cinese e le nuove dichiarazioni del presidente USA Donald Trump sulla Groenlandia hanno aumentato le tensioni del mercato globale.

I mercati asiatici colpiti dalle preoccupazioni legate alla guerra commerciale

Le azioni asiatiche sono calate in modo ampio mentre gli investitori hanno reagito alle crescenti tensioni commerciali legate ai segnali di politica statunitense.

L'indice più ampio di MSCI delle azioni Asia-Pacifico al di fuori del Giappone è sceso dello 0,24%, allontanandosi ulteriormente dai massimi record raggiunti la scorsa settimana.

Il Nikkei giapponese è sceso dello 0,9%, mentre i futures su Nasdaq e SandP 500 sono diminuiti di circa l'1% nelle prime scambi asiatiche.

Il dollaro è rimasto sotto pressione, mentre i rendimenti dei Treasury statunitensi sono saliti e il rendimento a 10 anni è salito al 4,265%, il livello più alto dai primi di settembre.

Gli investitori cercarono asset di rifugio come il franco svizzero e l'oro mentre riaffioravano preoccupazioni su una possibile operazione "Sell America", che prevede la vendita di azioni statunitensi, dollari e titoli del Tesoro.

L'ultima ondata di volatilità è stata innescata dalle rinnovate minacce del presidente Trump legate al commercio e dalla sua spinta a prendere il controllo della Groenlandia, alimentando i timori di ulteriori tensioni con l'Europa.

Henry Cook, economista europeo di MUFG, ha messo in guardia contro una reazione eccessiva, affermando che lo scorso anno "ci ha insegnato a non reagire in modo eccessivo alle minacce di Trump", ma ha aggiunto che l'incertezza riguardo ai dazi probabilmente persisterà.

"Anche se ci fosse una de-escalation, questo episodio farà comunque dubitare molti della credibilità di qualsiasi accordo con Trump, e quindi l'incertezza tariffaria rimarrà elevata," ha detto Cook.

Citi ha declassato le azioni europee, osservando che l'aumento dell'incertezza tariffaria indebolisce il caso degli investimenti a breve termine e offusca le prospettive di crescita degli utili nel 2026. I futures europei indicavano un'apertura leggermente più debole.

La Cina sta pianificando nuove misure per stimolare i consumi

Il pianificatore statale cinese ha dichiarato che il governo sta preparando nuove politiche per il periodo 2026–2030 volte a stimolare il consumo interno e ad affrontare quelli che i funzionari hanno definito "prominenti" squilibri tra domanda e offerta.

"La questione dell'offerta forte, ma della domanda debole nell'attuale funzionamento economico, è davvero un problema importante", ha dichiarato Wang Changlin, vicepresidente della Commissione Nazionale per lo Sviluppo e la Riforma (NDRC), in una conferenza stampa.

Sebbene i funzionari non abbiano fornito misure dettagliate, hanno affermato che il settore dei servizi diventerà un punto centrale.

L'economia cinese è cresciuta del 5% lo scorso anno, raggiungendo l'obiettivo del governo, sostenuta principalmente da forti esportazioni che compensano il debole consumo interno.

La produzione industriale è aumentata del 5,9% nel 2025, rispetto a una crescita del 3,7% nelle vendite al dettaglio, evidenziando lo squilibrio.

"Il settore dei servizi è ora diventato un punto chiave negli sforzi per espandere la domanda interna", ha dichiarato Zhou Chen, funzionario del NDRC, aggiungendo che settori come l'assistenza agli anziani, la sanità e il tempo libero offrono un significativo potenziale di crescita.

La Cina ha inoltre dispiegato 62,5 miliardi di yuan (8,98 miliardi di dollari) in fondi speciali di titoli di Tesoro per sostenere il suo piano di permuta per elettrodomestici e veicoli a nuova energia.

I rendimenti obbligazionari giapponesi aumentano a causa delle preoccupazioni fiscali

I titoli di stato giapponesi sono stati bruscamente venduti mentre gli investitori hanno reagito alla proposta del Primo Ministro Sanae Takaichi di sospendere la tassa sulle vendite sugli alimenti per due anni.

Il piano è stimato in un costo di circa ¥5 trilioni (31,6 miliardi di dollari) all'anno, sollevando preoccupazioni su come sarebbe stato finanziato.

Il rendimento delle obbligazioni di stato a 40 anni del Giappone è salito al 4%, il massimo dalla scadenza introdotta nel 2007, mentre quello a 10 anni ha superato il 2,3%, il livello più alto dal 1999.

"Rimane molto incerto se il taglio dell'imposta sui consumi possa essere attuato senza fare affidamento sull'emissione di obbligazioni governative", ha dichiarato Ataru Okumura, stratega senior dei tassi d'interesse presso SMBC Nikko Securities.

"I mercati stanno diventando sempre più consapevoli dell'espansione fiscale", ha detto Takuya Hoshino, economista capo del Dai-ichi Life Research Institute.

"Stanno trovando più difficile comprare quando temono una possibile accelerazione della politica fiscale espansiva in futuro."

Masahiko Loo di State Street Investment Management ha dichiarato: "I rendimenti JGB ultra-lunghi vengono spinti verso l'alto non solo dallo squilibrio strutturale tra domanda e offerta, ma anche da una nuova rivalutazione del premio a termine e del rischio, mentre i mercati assorbono una posizione fiscale più espansiva e un'inflazione persistente."

Trump continua la retorica della Groenlandia

Il presidente Trump ha rinnovato la sua spinta a prendere il controllo della Groenlandia, ignorando l'opposizione dei leader europei e aumentando il disagio geopolitico in vista del suo viaggio al World Economic Forum di Davos.

"Dobbiamo averla. Devono farlo fare. Non possono proteggerci," ha detto Trump ai giornalisti, aggiungendo della resistenza europea, "non credo che reagiranno troppo."

Il presidente Donald Trump ha messo in difficoltà gli alleati della NATO nel fine settimana dopo aver minacciato di imporre dazi su diversi membri europei dell'alleanza se non riuscisse a ottenere il controllo sulla Groenlandia.

Le dichiarazioni suscitarono dure critiche da parte dei leader dell'Unione Europea, con il presidente francese Emmanuel Macron che esortò il blocco a considerare l'uso del suo più forte meccanismo commerciale di rappresaglia.

Trump ha anche criticato Macron per aver rifiutato un invito a partecipare a un proposto "Board of Peace" e ha suggerito la possibilità di imporre dazi fino al 200% sulle importazioni di champagne e vino.