Il titolo Amazon potrebbe oscillare di $15 dopo i conti del Q2: cosa guiderà il movimento?

Il titolo Amazon NASDAQ:AMZN potrebbe oscillare di circa $15 dopo i conti del 30 luglio, mentre gli investitori valutano se la domanda in accelerazione per l'intelligenza artificiale stia iniziando a giustificare la spesa infrastrutturale senza precedenti della società.

I prezzi delle opzioni implicano un movimento di circa il 6% in entrambe le direzioni a partire da circa $231, creando un potenziale intervallo vicino a $217 a $246. Le azioni sono approssimativamente invariate nel 2026 e il 17% sotto il massimo di maggio.

Il mercato delle opzioni segnala incertezza perché gli investitori devono valutare crescita e spesa insieme, anziché fare affidamento solo sulla consueta combinazione di un superamento delle attese sugli utili e su una guidance sui ricavi positiva questo trimestre.

Wall Street prevede ricavi del secondo trimestre di circa $196.75 billion e vendite AWS intorno a $40.49 billion.

Tuttavia la crescita complessiva potrebbe non determinare la reazione.

Amazon deve dimostrare che i ricavi cloud stanno accelerando senza che i margini crollino sotto un programma di spese in conto capitale previsto a $200 billion quest'anno.

AWS deve superare una soglia in rapida crescita

I ricavi AWS sono cresciuti del 28% a $37.6 billion nel primo trimestre, la loro espansione più rapida in 15 trimestri. Visible Alpha prevede vendite del secondo trimestre intorno a $40.5 billion, implicando una crescita superiore al 30%.

“AWS è la storia, e l'AI sta trainando AWS,” ha scritto Dan Romanoff, analista senior azionario di Morningstar, in vista del rapporto.

Ha detto che gli investitori dovrebbero concentrarsi sulla crescita, sul backlog, sull'aumento di capacità e sull'utilizzo, avvertendo al contempo che gli ammortamenti potrebbero pesare sui margini cloud e sulla redditività complessiva di Amazon.

Bank of America ha innalzato la sua previsione di crescita di AWS al 33% dal 31%, stimando al contempo ricavi totali per $198.8 billion e un reddito operativo di $24.1 billion.

L'analista di KeyBanc Justin Patterson prevede una crescita di AWS attorno al 31% per il 2026 e il 2027 e ha rialzato il suo target per Amazon a $335.

Eric Sheridan di Goldman Sachs, che ha lo stesso target a $335, prevede circa il 33% di crescita quest'anno e il 35% nel 2027.

Una crescita del 32%-33% favorirebbe lo scenario rialzista. Un risultato intorno al 30% potrebbe semplicemente soddisfare le aspettative, mentre qualsiasi cifra inferiore potrebbe deludere se la redditività dovesse indebolirsi.

Il conto da $200 billion per l'AI di Amazon potrebbe oscurare un superamento delle attese

Il flusso di cassa operativo trailing di Amazon è aumentato del 30% a $148.5 billion nel primo trimestre, ma il free cash flow è precipitato a $1.2 billion da $25.9 billion.

La società ha attribuito il calo principalmente agli acquisti di beni materiali e attrezzature a supporto dell'AI.

Gli analisti di Wedbush prevedono un “continuo forte investimento” nei chip di Amazon e nella sua rete Internet satellitare. Un ulteriore aumento della spesa potrebbe quindi eclissare un rapporto altrimenti solido.

Il margine di AWS è critico. Visible Alpha prevede 33.8%, in calo rispetto al 37.7% nel primo trimestre ma sopra il 32.9% un anno fa. Le stime variano dal 30.9% al 38.2%, illustrando l'incertezza sul costo dell'espansione.

Gli investitori potrebbero tollerare un margine vicino al 34% se la crescita di AWS raggiunge il 32% o più.

Una contrazione più marcata insieme a maggiori spese in conto capitale suggerirebbe che Amazon sta comprando la crescita cloud a un prezzo sempre più elevato.

I risultati attesi del secondo trimestre non dovrebbero essere confrontati direttamente con gli utili del primo trimestre di $2.78 per azione.

Quel risultato includeva una plusvalenza ante imposte di $16.8 billion sull'investimento di Amazon in Anthropic.

Prime Day e la guidance decideranno la direzione

Amazon ha guidato vendite per il secondo trimestre tra $194 billion e $199 billion e un reddito operativo tra $20 billion e $24 billion, assumendo che Prime Day sia avvenuto durante il periodo.

Bank of America prevede solo un aumento “modesto” delle vendite retail derivante dall'evento.

La questione più importante è se Prime Day abbia anticipato gli acquisti, indebolendo il trimestre di settembre.

Gli analisti prevedono una guidance sul fatturato per il terzo trimestre grosso modo compresa tra $200.5 billion e $205.5 billion.

Amazon potrebbe sovraperformare l'intervallo implicito se AWS cresce del 32%-33%, i margini si mantengono intorno al 34%, il reddito operativo supera la guidance e la spesa rimane sotto controllo.

Le azioni potrebbero scendere nonostante un superamento delle attese in termini di headline se la crescita cloud delude, i margini si contraggono nettamente, le spese in conto capitale aumentano o la guidance per il terzo trimestre è debole.