La fiducia delle imprese solleva l'economia britannica mentre inflazione e posti di lavoro restano una preoccupazione

L'economia britannica mostra segnali più chiari di ripresa dopo mesi di incertezza, con la fiducia delle imprese in miglioramento e i consumatori che diventano leggermente meno pessimisti.

Questo cambiamento segue la dichiarazione annuale di bilancio della ministra delle finanze Rachel Reeves a novembre, che è arrivata in un momento in cui famiglie e datori di lavoro stavano ancora adattandosi alla crescita debole e alle pressioni sui prezzi ostinate.

I sondaggi pubblicati la scorsa settimana suggerivano che gennaio fosse il miglior mese per le imprese da prima che Keir Starmer diventasse primo ministro nel luglio 2024.

Anche la fiducia dei consumatori è aumentata, raggiungendo la sua lettura più forte dall'agosto dello scorso anno.

I dati ufficiali hanno aggiunto un tono più positivo, con i volumi di vendita al dettaglio in aumento a dicembre al ritmo annuo più rapido da aprile.

Tuttavia, la ripresa della Gran Bretagna rimane irregolare. Il mercato del lavoro continua a apparire debo, in parte legato a un aumento della tassa sui salari introdotto da Reeves lo scorso anno.

L'inflazione rimane più alta rispetto ad altre grandi economie avanzate, lasciando il Regno Unito con le pressioni sui prezzi più forti tra il Gruppo dei Sette.

La ripresa del business attira l'attenzione

I sondaggi aziendali sono stati uno dei segnali più forti che l'economia si sta stabilizzando. I dati dell'indice dei gestori degli acquisti hanno mostrato il più rapido rilancio dell'attività di questo mese da aprile 2024, guidato dalle società di servizi.

Le fabbriche hanno anche riportato un miglioramento delle condizioni, con portafogli ordini che si sono espansi al ritmo più rapido degli ultimi quasi quattro anni.

Il rimbalzo si distingue dopo un lungo periodo di decisioni di investimento esitanti, domanda più lenta e un controllo rigoroso dei costi. L'attività nei servizi è stata particolarmente importante, dato il suo peso nell'economia del Regno Unito.

Per i produttori, il miglioramento dei portafogli ordini suggerisce che la domanda non è più così debole come molte aziende temevano.

Tuttavia, gli analisti hanno avvertito di non presumere che l'aumento della fiducia durerà.

Nonostante la crescita di gennaio, l'indice SandP Global Purchasing Managers' rimane al di sotto della media pre-COVID sotto Starmer, mostrando che l'attività non è ancora completamente tornata ai livelli normali prima della pandemia e dei successivi shock economici.

I consumatori diventano leggermente più positivi

I consumatori sono ancora cauti, ma alcuni indicatori suggeriscono che il sentiment sta iniziando a cambiare. L'indice di fiducia dei consumatori di GfK è salito nuovamente questo mese, raggiungendo il livello migliore da agosto 2024.

Questo miglioramento suggerisce che le famiglie potrebbero sentirsi meno ansiose riguardo alle decisioni di spesa rispetto alla fine del 2024.

Altre misure, però, raccontano una storia diversa. SandP Global ha dichiarato che il suo sondaggio più breve di gennaio ha mostrato un calo di sentiment dei consumatori al minimo degli ultimi nove mesi.

Il contrasto evidenzia quanto la fiducia rimanga fragile e quanto rapidamente gli atteggiamenti possano cambiare se le famiglie percepiscono costi in aumento o insicurezza lavorativa.

Anche i dati sulla spesa sono stati misti. I dati ufficiali hanno mostrato che i volumi di vendita al dettaglio sono aumentati inaspettatamente a dicembre dopo risultati deboli in ottobre e novembre.

L'aumento è stato il ritmo annuale più rapido da aprile, offrendo una certa rassicurazione sul fatto che la domanda sia rimasta in piedi fino alla fine dell'anno.

Tuttavia, letture più moderate altrove suggeriscono che la ripresa della spesa potrebbe non essere ampia.

Alcuni grandi rivenditori hanno riportato vendite di fine anno deludenti, sottolineando che i consumatori sono ancora selettivi, in particolare per gli acquisti discrezionali.

La sorpresa del PIL contribuisce a migliorare i segnali

Anche i dati di output britannici hanno mostrato una lettura più forte del previsto alla fine dello scorso anno. L'economia è cresciuta dello 0,3% a novembre, segnando il più rapido aumento mensile da giugno.

I dati hanno sorpreso gli economisti e hanno offerto ulteriori prove che lo slancio della crescita era più forte del previsto in vista del nuovo anno.

Parte del potenziamento è arrivato dal ritorno alla produzione completa di Jaguar Land Rover dopo che un attacco informatico aveva interrotto l'attività in precedenza. La ripresa della produzione ha contribuito a migliorare le prestazioni manifatturiere e ha contribuito all'aumento complessivo del PIL.

Anche un'attività dei servizi più forte del previsto ha avuto un ruolo, evidenziando ancora una volta come il settore dei servizi sia spesso il motore chiave della performance economica del Regno Unito.

Sebbene i dati di un mese non segnano una tendenza chiara, la lettura di novembre suggerisce che l'economia è stata più resiliente di quanto molti indicatori avessero suggerito nella seconda metà del 2024.

Inflazione e assunzioni restano punti deboli

Nonostante il miglioramento dei segnali di attività, l'inflazione rimane una sfida persistente.

La crescita dei prezzi al consumo è salita oltre la previsione al 3,4% a dicembre, mantenendo la pressione sui bilanci delle famiglie e complicando il quadro economico più ampio.

Il Regno Unito continua a registrare la massima inflazione tra il G7, rafforzando il motivo per cui le pressioni sul costo della vita restano centrali nel dibattito economico e politico.

Si prevede che l'inflazione rallenterà bruscamente nei prossimi mesi. Il governatore della Banca d'Inghilterra Andrew Bailey ha dichiarato che è probabile che si avvicinerà all'obiettivo del 2% della banca centrale entro aprile o maggio.

Tuttavia, non tutti i responsabili politici condividono lo stesso livello di comfort.

Megan Greene ha dichiarato venerdì di rimanere preoccupata per le pressioni inflazionistiche residue guidate dai salari, un fattore che potrebbe mantenere elevata la crescita dei prezzi più a lungo.

Il mercato del lavoro, nel frattempo, mostra pochi segni di miglioramento.

Il numero di lavoratori stipendiati è diminuito a dicembre del punto più alto rispetto a novembre 2020, anche se stime simili iniziali di quel periodo sono state successivamente riviste al rialzo.

Tuttavia, l'ultimo calo ha aumentato le preoccupazioni sul fatto che la domanda di assunzioni si stia indebolendo.

I sondaggi aziendali puntano nella stessa direzione. I dati PMI hanno mostrato che i datori di lavoro restano cauti riguardo al reclutamento, con l'occupazione nel settore dei servizi in calo più rapido a gennaio rispetto a dicembre.

Ciò suggerisce che, sebbene la produzione e la fiducia aziendale possano migliorare, le aziende restano caute nell'impegnarsi con nuovi dipendenti, poiché i costi restano elevati e la domanda incerta.