Il mercato canadese delle IPO ha visto riprendere nel 2026 dopo anni di stagnazione

Il mercato iniziale delle offerte pubbliche in Canada, che è rimasto dormiente per molti anni, si sta riattivando, con banchieri e funzionari delle borse che suggeriscono che il 2026 potrebbe essere un anno decisivo dopo circa quattro anni di calo di attività.

L'aumento delle IPO indicherebbe una rinnovata fiducia nell'economia canadese e inverterebbe una tendenza prolungata di aziende che lasciano la borsa nel paese.

Negli ultimi anni, le aziende canadesi hanno in gran parte evitato i mercati pubblici a causa dei tassi d'interesse elevati e dell'inflazione persistente che hanno influenzato le valutazioni.

Diverse aziende hanno messo in pausa i loro piani di quotazione o hanno optato invece per finanziamenti sostenuti da private equity.

Questa cautela è arrivata durante un più ampio rallentamento globale delle IPO, a causa della volatilità del mercato, dell'incertezza sui dazi statunitensi e dell'aumento dei costi delle IPO.

Ma ora, secondo loro, l'atmosfera sta cambiando. A seguito del miglioramento dei mercati azionari e del sentimento degli investitori, le aziende nel settore tecnologico, delle risorse naturali, dei prodotti di consumo, delle fintech e di altri settori stanno nuovamente guardando alla quotazione in borsa.

Rispetto ai suoi pari, il Canada è stato colpito più duramente

Lo scorso anno, i volumi delle IPO sono diminuiti a livello globale, ma il mercato canadese è stato colpito più gravemente.

Le difficoltà globali sono state aggravate dagli ostacoli normativi e un piccolo numero di aziende era pronto a quotarsi.

Di conseguenza, il numero di società quotate in borsa alla Borsa di Toronto (TSX) è diminuito man mano che altri mercati iniziavano a stabilizzarsi.

Molte persone vedono le nuove offerte pubbliche iniziali (IPO) come un indicatore dello stato dell'economia, poiché mostrano interesse degli investitori e fiducia aziendale.

Nel caso del Canada, fungono anche da test per il programma pro-business del Primo Ministro Mark Carney, che include promesse di aumentare la produttività e ampliare il commercio internazionale e le alleanze commerciali.

L'aumento degli investimenti esteri potrebbe essere cruciale.

"Avrai un mercato di IPO più attraente quando arriveranno più investimenti esteri nel paese. Le nostre porte sono aperte a tutti nel mondo," ha dichiarato Michael Dehal, senior portfolio manager presso Dehal Investment Partners di Raymond James.

Ha aggiunto che le imprese riceverebbero più finanziamenti e supporto finanziario se avessero un maggiore sostegno internazionale.

Indicazioni di slancio

Ci sono già segnali che il mercato potrebbe cambiare. Rockpoint Gas Storage, la più grande IPO dell'anno precedente, ha raccolto 704 milioni di dollari canadesi in ottobre, riaccendendo le speranze di un aumento delle quotazioni.

Sia i banchieri che gli investitori hanno tenuto d'occhio la performance dell'operazione.

Secondo David Rawlings, CEO di JP Morgan in Canada, che ha promosso l'accordo con Rockpoint, "le IPO di successo possono creare precedenti positivi per future offerte."

Ha definito la performance del titolo positiva mentre gli investitori valutano le operazioni imminenti, sottolineando che attualmente è scambiato circa il 25% sopra il prezzo della sua IPO.

Anche con questi progressi, il quadro più ampio resta ancora difficile. Negli ultimi tre anni, il numero di società quotate sulla TSX è diminuito.

Principalmente a causa di operazioni di privatisazione, fusioni e acquisizioni e consolidamenti nei settori finanziario ed energetico, nel 2025 ci sono state solo due offerte pubbliche iniziali (IPO) e cinquantacinque radiazioni dalla lista. Nel 2023 e 2024, anche le radiazioni hanno superato quelle in classifica.

Azioni forti, offerta scarsa

Ironia della sorte, un mercato azionario robusto ha coinciso con un calo delle attività di IPO. Nel 2025, l'indice composito SandP/TSX è aumentato di circa il 29%, superando il 16% registrato nel SandP 500.

I guadagni delle società minerarie e la crescita delle valutazioni delle grandi banche, che rappresentano circa un terzo dell'indice, sono stati i principali fattori di questo aumento.

Anche se le aziende non hanno voluto entrare nel mercato, il long equity indica che gli investitori cercano spazi dove investire.

Peter Miller, responsabile dei mercati dei capitali azionari presso la Bank of Montreal, sostiene che quest'ultimo sia stato il problema. Miller sostenne che l'offerta, piuttosto che la domanda, di nuove quotazioni fosse la causa del declino delle IPO in Canada.

Tuttavia, ha affermato che negli ultimi mesi la tendenza è cambiata drasticamente. Al momento, la pipeline di IPO è al suo punto più forte dal 2021.

Ottimismo mitigato dai rischi

Quell'ottimismo è condiviso da altri banchieri.

Jackie Nixon, responsabile dei mercati azionari canadesi presso la Royal Bank of Canada, ha dichiarato che il suo team sta collaborando con diverse aziende private che si prevede entreranno in borsa nel 2026.

Con molti potenziali emittenti che cercano di raccogliere ingenti somme di denaro, TMX Group, che gestisce la TSX, si aspetta anch'esso un notevole aumento delle quotazioni.

Anche una volta che le aziende sono elencate, ci sono comunque dei rischi. Ad esempio, dalla sua offerta pubblica iniziale (IPO) nel luglio 2025, GO Residential Real Estate Investment Trust ha perso quasi il 25% del suo valore.

Secondo Michael Ashley Schulman, socio di Running Point Capital Advisors, "ciò che conta davvero è se le IPO delle società operative possono effettivamente scambiare bene dopo l'emissione."

La difficoltà che il Canada affronta guardando al 2026 sarà trasformare il nuovo interesse in successo a lungo termine, assicurando che non solo appaiono nuove quotazioni, ma anche buone prestazioni da mantenere la fiducia nei mercati pubblici.