Lo scatto del petrolio fa notizia, ma nel credito crescono rischi più profondi

Gli Stati Uniti e Israele hanno avviato un attacco contro l'Iran sabato 28 febbraio.

Sembrava aver colto gli investitori di sorpresa, nonostante il fatto che gli Stati Uniti avessero spinto più equipaggiamento militare (piuttosto che truppe) nella regione dalla seconda invasione dell'Iraq nel 2003.

Tuttavia, è ragionevole dire che la maggior parte degli investitori credeva che i colloqui tra gli Stati Uniti e Teheran sulle ambizioni nucleari di quest'ultima avessero ancora molta strada da fare.

Invece, si è trattato di un 'attacco preventivo'.

La domenica notte si sono registrati movimenti bruschi nei mercati finanziari.

Il dollaro USA è salito con forza, suggerendo che, dopo un anno difficile, il minimo potrebbe essere stato toccato per il biglietto verde.

I metalli preziosi sono aumentati e poi hanno invertito bruscamente, senza dubbio perché gli investitori hanno reagito con panico al movimento del dollaro e hanno abbandonato i metalli preziosi come qualsiasi tipo di 'bene rifugio'.

Il petrolio ha superato una resistenza di lungo periodo, salendo del 14% dalla chiusura di venerdì al massimo di martedì, registrando così i livelli più alti dallo scorso giugno.

Per inciso, lo spike di giugno era avvenuto dopo che Israele aveva attaccato le difese aeree e le infrastrutture nucleari iraniane.

Il petrolio ha poi raggiunto un nuovo massimo dopo il bombardamento statunitense dei siti nucleari iraniani poco più di una settimana dopo.

Il petrolio poi ha invertito direzione, restituendo la maggior parte dei guadagni in un paio di giorni.

Ma allora la reazione iraniana fu tiepida e di facciata, e lo Stretto di Hormuz rimase aperto.

Questa volta Teheran riconosce che l'offensiva congiunta Stati Uniti-Israele è esistenziale per il regime e, di conseguenza, la loro risposta è stata molto più aggressiva.

L'Iran ha colpito i paesi vicini e ha bloccato tutte le navi commerciali attraverso lo Stretto di Hormuz.

Ciò ha interrotto il transito di una quota significativa di petrolio greggio e gas naturale liquefatto (LNG).

Il presidente Trump ha promesso supporto navale statunitense e assicurazioni per le navi commerciali che transitano nello Stretto.

Se ciò dovesse avere successo, rimuoverebbe una fetta del premio per il rischio attualmente incorporato nel prezzo del petrolio.

Ma le azioni? C'è stata una certa vendita prima dell'attacco all'Iran.

Questo però può essere spiegato dall'inasprirsi del sentiment, mentre parte della bolla sull'AI si sgonfiava.

Ciò era dovuto a (respiro profondo) preoccupazioni sulla dimensione dei fondi stanziati per sviluppare l'AI, sul tempo probabile necessario per ottenere un ritorno sull'investimento, sullo svantaggio per le aziende che forniscono software come servizio, sui possibili effetti sul settore dei servizi in generale, nonché sulla prospettiva di un forte aumento della disoccupazione, in particolare tra i colletti bianchi, a causa dell'adozione diffusa dell'AI.

Probabilmente ne ho dimenticate alcune, ma questo è il succo. Il tutto è avvenuto mentre un'altra società, legata al credito privato, è fallita.

Market Financial Solutions (MFS) si è aggiunta a First Brands e Tricolor nell'essere dichiarata fallita in mezzo ad accuse di pratiche di finanziamento rischiose o opache, e possibilmente di frode o errata rappresentazione degli asset.

Le tre società operavano in settori diversi, e MFS aveva sede nel Regno Unito mentre le altre due operavano negli Stati Uniti.

Tutte però erano sostenute dal credito privato, e sono emerse ipotesi che i problemi siano nati a causa di una mancanza di supervisione.

Le perdite sono avvertite dai hedge fund così come da grandi banche come JP Morgan, Santander, Barclays e Jeffries.

E c'è una preoccupazione di fondo che possano arrivare ulteriori cattive notizie.

Questa è la vera minaccia per i mercati a rischio ora, non l'attacco all'Iran.

Sì, c'è il rischio che la guerra si intensifichi. Ma in un modo o nell'altro, tutte le guerre finiscono.

Abbiamo già visto una ripresa nei principali indici azionari statunitensi, e l'Europa ha seguito.

Tuttavia, la probabilità che l'S&P 500 superi la resistenza e il suo massimo storico, intorno a 7,000, è diminuita in qualche misura, anche se i trader continuano con quella 'strategia' redditizia del 'comprare nei ribassi'.

Sì, ha funzionato molto bene da ottobre 2022. Ma un giorno non funzionerà più. Ci stiamo avvicinando a quel giorno?

(David Morrison è Senior Market Analyst presso Trade Nation. Le opinioni sono personali.)