Analisti: in rialzo le azioni chimiche USA col peggiorare del conflitto mediorientale

Le azioni dei produttori chimici statunitensi sono salite mentre gli investitori valutavano l'impatto dell'escalation di tensioni in Medio Oriente sulle catene di approvvigionamento globali.

Le società con produzione significativa lungo la Gulf Coast statunitense, tra cui Dow e LyondellBasell Industries, sono emerse come potenziali beneficiarie delle interruzioni alle esportazioni di prodotti petrolchimici dalla regione.

Gli analisti di Citi hanno promosso le azioni di entrambe le società a Buy giovedì, revocando un precedente giudizio Neutral mentre il conflitto minaccia l'offerta globale di prodotti petrolchimici.

Le azioni Dow sono salite dopo che la banca ha alzato il prezzo obiettivo del titolo a $40, definendo il profilo rischio-rendimento sempre più interessante se le tensioni geopolitiche dovessero persistere.

Le azioni di LyondellBasell sono anch'esse salite, guadagnando circa il 7%.

Il conflitto in Medio Oriente ha già rimodellato i mercati energetici e sta iniziando a riverberarsi lungo le catene di approvvigionamento petrolchimiche globali.

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Vantaggio sui costi per i produttori statunitensi

Dow e LyondellBasell producono sostanze chimiche derivanti dal petrolio e dal gas naturale ampiamente impiegate nella produzione di materie plastiche.

Secondo Citi, le interruzioni legate al conflitto — inclusa la chiusura dello Stretto di Hormuz — stanno influenzando i prezzi dell'energia, le rotte di navigazione e la disponibilità di materie prime per i produttori chimici in altre regioni.

Gli analisti hanno detto che questi cambiamenti potrebbero dare alle società chimiche nordamericane un vantaggio perché dipendono fortemente da materie prime derivate dal gas naturale, che tendono a essere meno costose rispetto alle materie prime a base di petrolio utilizzate da molti produttori in Asia ed Europa.

Citi ha osservato che questo vantaggio sui costi potrebbe permettere ai produttori statunitensi di ampliare i margini mentre catturano ulteriore domanda d'esportazione man mano che le catene di approvvigionamento si adeguano.

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Atteso ampliamento dei margini

La società di intermediazione si aspetta che le interruzioni delle forniture sostengano prezzi più elevati dei prodotti petrolchimici per diversi mesi.

Lo scenario base di Citi prevede che le interruzioni possano durare da due a tre trimestri, sebbene la durata finale dipenderà da quanto prolungato sarà il conflitto.

I produttori nordamericani potrebbero beneficiare di una domanda di esportazione più forte e di margini più ampi in diverse filiere di prodotti chimici, in particolare olefine e poliolefine, dove i vantaggi di costo statunitensi sono più marcati.

La banca ha anche evidenziato il potenziale spostamento del sentiment degli investitori verso le operazioni statunitensi di Dow, suggerendo che il mercato potrebbe attualmente sottovalutare la capacità di generare utili degli asset nordamericani della società.

Le interruzioni della catena di approvvigionamento potrebbero persistere

Anche se le tensioni geopolitiche dovessero attenuarsi relativamente in fretta, Citi ha detto che diversi fattori potrebbero mantenere i prezzi dei prodotti petrolchimici elevati nel breve periodo.

Colli di bottiglia logistici, premi assicurativi di navigazione più elevati, aumento dei costi di trasporto e disponibilità limitata di materie prime potrebbero tutti contribuire a una prolungata tensione dell'offerta.

Inoltre, gli impianti petrolchimici nelle regioni interessate potrebbero necessitare di tempo per riavviare in sicurezza le operazioni una volta che le condizioni si stabilizzeranno.

La banca ha osservato che le interruzioni si stanno verificando in molteplici fasi della catena energetica e petrolchimica, dai siti a monte per il gas naturale liquefatto fino agli impianti di cracking a valle in Asia e in Europa.

Si prevede un aumento dei prezzi del polietilene

Un prodotto chiave destinato a registrare aumenti di prezzo è il polietilene, un materiale plastico ampiamente utilizzato.

Citi prevede che i prezzi del polietilene aumenteranno di circa 12 centesimi di dollaro per libbra durante la prima metà dell'anno prima di diminuire successivamente man mano che i mercati si normalizzeranno.

Sulla base di queste assunzioni, la banca prevede che l'EBITDA (utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni) nel 2026 potrebbe aumentare sensibilmente per entrambe le società.

Citi stima che l'EBITDA potrebbe aumentare di circa il 22% per Dow e del 32% per LyondellBasell rispetto alle sue precedenti proiezioni.