Adobe crolla: addio Narayen e timori sull'IA oscurano i risultati

Le azioni di Adobe sono scese bruscamente dell'8% nelle contrattazioni pre-market di venerdì, dopo che la società software ha annunciato che il suo storico amministratore delegato Shantanu Narayen si sarebbe dimesso, suscitando preoccupazione tra gli investitori in un momento in cui il settore sta affrontando rapidi cambiamenti determinati dall'intelligenza artificiale.

Sebbene i risultati del primo trimestre fiscale abbiano in gran parte superato le stime, l'entità non è stata sufficiente ad attenuare i timori che l'IA possa rendere irrilevanti i servizi delle società software.

La lenta crescita dei ricavi ricorrenti annuali (ARR) dell'azienda ha inoltre mostrato che l'IA non sta ancora generando benefici finanziari significativi.

La mossa segue anche una più ampia ondata di vendite nei titoli software il mese scorso, quando i timori che agenti di IA autonomi potessero sostituire alcune applicazioni tradizionali hanno scatenato una crisi di mercato globale che ha cancellato quasi $1 trillion di valore nel settore.

Perché l'uscita di Narayen conta per gli investitori

Gli analisti di Morgan Stanley hanno affermato che l'uscita di Narayen potrebbe approfondire l'incertezza tra gli investitori che stanno già osservando da vicino come le società software storiche risponderanno alla rapida diffusione dell'intelligenza artificiale generativa.

"Perdere un leader iconico in un momento di massima incertezza sul futuro del software in senso più ampio, e sul posizionamento specifico di Adobe in questo nuovo mondo GenAI, è destinato ad aumentare ulteriormente l'incertezza e l'ansia degli investitori riguardo al titolo", hanno detto gli analisti di Morgan Stanley.

Narayen, che è entrato in Adobe nel 1998 ed è diventato amministratore delegato nel 2007, ha contribuito a trasformare la società in una delle realtà software più importanti al mondo, guidandone il passaggio dai prodotti confezionati alle sottoscrizioni cloud.

In una lettera ai dipendenti, Narayen ha detto che resterà coinvolto con la società come presidente del consiglio e lavorerà insieme al lead independent director Frank Calderoni nella ricerca di un successore.

“Questo non è affatto un addio, ma un momento di riflessione”, ha scritto.

Gli analisti di Jefferies hanno detto che il cambiamento di leadership può essere appropriato dato l'entità della trasformazione in corso nel settore software.

"La decisione dell'AD di Adobe Shantanu Narayen di lasciare la sua posizione è stata quella giusta per la società", ha detto Brent Thill, analista della società.

Thill ha detto che, pur avendo guidato una transizione nell'industria del software nel corso di quel periodo, l'ascesa dell'IA creerà grandi sfide per il settore.

"Sebbene ammiriamo l'AD Narayen come una leggenda vivente nell'industria del software, concordiamo che sia il momento di un cambiamento data la massiccia trasformazione del settore dovuta all'IA", ha scritto l'analista.

Utili superiori alle stime ma la crescita dell'ARR rallenta

L'annuncio sulla leadership è arrivato poco dopo che Adobe ha riportato i risultati del primo trimestre fiscale, che in gran parte hanno superato le aspettative di Wall Street, sebbene il modesto superamento degli utili abbia fatto poco per calmare i timori sulle prospettive di crescita a lungo termine della società.

Per il trimestre, Adobe ha riportato un utile di $1.89 billion, o $4.60 per azione, rispetto a $1.81 billion, o $4.14 per azione, un anno prima.

Gli utili rettificati sono stati di $6.06 per azione, sopra le stime degli analisti a $5.87, secondo FactSet.

I ricavi sono aumentati del 12% a $6.40 billion, superando le attese degli analisti di $6.28 billion, mentre i ricavi da abbonamenti sono cresciuti del 13%.

La società ha detto che le sue iniziative legate all'intelligenza artificiale stavano contribuendo alla crescita dell'intero portafoglio prodotti.

L'ARR "AI-first" di Adobe è più che triplicato rispetto a un anno prima, ha detto Narayen, mentre i clienti adottano sempre più strumenti alimentati dal machine learning e dall'IA generativa.

La società ha chiuso il trimestre con un annual recurring revenue di $26.06 billion, sostanzialmente in linea con le aspettative di Wall Street.

Tuttavia, la crescita di quella metrica chiave è rallentata leggermente al 10.9%, rispetto all'11.5% del trimestre precedente, un elemento che gli analisti dicono gli investitori stiano monitorando da vicino.

La crescita lenta ha mostrato che l'IA non sta ancora generando benefici finanziari significativi.

"Continuiamo a ritenere che la ri-accelerazione dell'ARR resti il focus per convincere gli investitori a essere più costruttivi", ha scritto in una nota ai clienti Matthew Swanson, analista di RBC Capital Markets.

La strategia sull'IA al centro del futuro di Adobe

Adobe ha posto l'intelligenza artificiale al centro della sua strategia a lungo termine mentre cerca di mantenere la leadership nel software creativo.

La società ha integrato modelli di IA di terze parti in prodotti di punta come Photoshop e Premiere Pro, sviluppando al contempo la propria piattaforma di IA generativa, Firefly.

Narayen ha detto che l'obiettivo della società è ampliare la propria base clienti incorporando capacità di IA nell'intera suite di prodotti e rendendo gli strumenti creativi più accessibili a un pubblico più ampio.

“La prossima era della creatività si sta scrivendo proprio ora — plasmata dall'IA, da nuovi flussi di lavoro e da forme di espressione completamente nuove”, ha detto.

In dicembre, Adobe ha detto che le sue funzionalità di IA le stavano permettendo di conquistare ulteriore business dai clienti enterprise mentre le aziende adottano nuovi strumenti per la creazione di contenuti e il marketing.

Tuttavia, la società si trova di fronte a una crescente concorrenza da parte di una ondata di startup IA che offrono strumenti di design automatizzati in grado di generare immagini, video e materiale di marketing con un input minimo da parte dell'utente.

Le prospettive restano sotto stretta osservazione

Gli investitori stanno osservando da vicino se Adobe riuscirà a trasformare i suoi investimenti in IA in una crescita dei ricavi sostenuta.

Per il secondo trimestre, la società prevede ricavi tra $6.43 billion e $6.48 billion e utili rettificati per azione tra $5.80 e $5.85.

Gli analisti prevedono ricavi di circa $6.43 billion e utili rettificati di $5.68 per azione.

Alcuni analisti ritengono che la performance recente della società suggerisca che essa possa star affrontando con successo la transizione.

Morgan Stanley ha detto che diversi indicatori dall'ultimo trimestre suggeriscono che Adobe potrebbe stabilizzarsi dopo un periodo difficile per le società software.

“Dopo aver condotto la nave Adobe attraverso mari tempestosi negli ultimi anni, diversi dati del trimestre più recente suggeriscono che il capitano possa aver portato il franchise in un porto sicuro”, ha detto la banca.

Tuttavia, le azioni di Adobe sono scese di circa il 23% quest'anno e restano sotto pressione mentre gli investitori valutano se la società possa mantenere la sua posizione dominante in un'industria del software in rapida evoluzione guidata dall'IA.