L'oro scende sotto $5,000: gli esperti vedono scarso impulso dalla decisione della Fed

L'esito della riunione della US Federal Reserve in programma mercoledì più tardi difficilmente fornirà qualsiasi tipo di slancio ai prezzi dell'oro, secondo gli esperti.

I prezzi dell'oro sul COMEX sono scesi sotto il livello cruciale di $5,000 l'oncia mercoledì e finora non hanno più superato questa soglia.

I prezzi erano oscillanti attorno a $5,000 nelle ultime sessioni.

Il prezzo dell'oro fatica a svolgere il suo ruolo di bene rifugio in tempi di crisi.

Il prezzo dell'oro è diminuito di circa il 5% da quando la guerra in Iran è iniziata due settimane e mezzo fa.

Questo calo è stato in larga misura attribuito al significativo apprezzamento del dollaro USA nello stesso periodo, che ha agito come vento contrario per il prezzo dell'oro.

Al momento in cui scriviamo, il contratto sull'oro al COMEX era a $4,972.69 l'oncia, in calo dello 0,7%, mentre l'argento era a $79.218 l'oncia, in calo dell'1%.

Prospettive sui tassi d'interesse

Tuttavia, il venir meno delle speranze di un taglio dei tassi da parte della Fed ha rovinato l'umore sui mercati.

Alla chiusura della scorsa settimana, il mercato dei futures sui Fed Funds indicava che un taglio di 25 punti base entro fine anno non era più atteso.

“Ciò significa che quasi 50 punti base di tagli attesi sono stati scontati dal mercato dall'inizio della guerra,” ha detto Carsten Fritsch, analista sulle materie prime di Commerzbank AG.

“Questo è dovuto principalmente al forte aumento dei prezzi del petrolio e ai conseguenti rischi inflazionistici.”

Secondo lo strumento CME FedWatch, la probabilità che la Fed mantenga i tassi stabili nella riunione di mercoledì è del 98,9%.

Quando i tassi d'interesse aumentano, o quando diminuisce il numero atteso di tagli, il costo di opportunità di detenere oro rispetto ai rendimenti di altri asset cresce.

Si distingue inoltre la tendenza degli investitori a ritirare capitali dagli ETF sull'oro.

Gli asset detenuti dagli ETF sull'oro tracciati da Bloomberg sono diminuiti di 37 tonnellate nelle ultime due settimane, azzerando di fatto tutti i flussi in entrata registrati da metà gennaio.

Probabile che la Fed non dia impulso all'oro

La domanda chiave ora è quale prospettiva sui tassi la Fed mostrerà al termine della riunione del FOMC.

“Se la porta rimane aperta a tagli dei tassi, il prezzo dell'oro potrebbe risalire,” ha affermato Fritsch.

Tuttavia, è probabile che la Federal Reserve sia cauta nel fornire una dichiarazione definitiva sulla futura traiettoria dei tassi d'interesse.

Questa esitazione deriva dalla significativa incertezza su quanto durerà la guerra e dal conseguente disturbo alle forniture globali di petrolio.

“La riunione del FOMC pertanto è improbabile che offra un nuovo impulso al prezzo dell'oro,” ha osservato Fritsch.

Nel frattempo, i contratti di vendita in sospeso di abitazioni negli USA sono aumentati dell'1,8% a febbraio, secondo i dati di martedì.

Questa cifra ha sovraperformato nettamente le previsioni degli economisti, che prevedevano un calo dello 0,6%.

Nonostante questo aumento mensile, tuttavia, il rapporto ha osservato che le vendite in sospeso sono in calo dello 0,8% rispetto all'anno precedente.

Le aspettative di eventuali futuri tagli dei tassi da parte della Fed sono state un fattore di supporto per il mercato immobiliare statunitense, contribuendo a tassi ipotecari più bassi.

Tuttavia, l'escalation del conflitto congiunto USA-Israele contro l'Iran rappresenta un rischio di alimentare l'inflazione.

Questa pressione inflazionistica potrebbe costringere la banca centrale USA a mantenere invariata la sua politica monetaria neutra per tutta la seconda metà dell'anno, secondo gli economisti.

“Il lieve aumento dei contratti in sospeso sembra essere guidato da condizioni di accessibilità migliorate. Tuttavia, queste condizioni potrebbero invertirsi se prezzi del petrolio più elevati portassero a un aumento dei tassi ipotecari,” ha detto il Chief Economist della NAR, Dr. Lawrence Yun.

L'oro potrebbe scendere a $4,200

I prezzi dell'oro potrebbero affrontare ostacoli significativi se la guerra in Iran dovesse protrarsi oltre le sei settimane previste, ha detto Daniel Pavilonis, senior commodities broker di RJO Futures, a Kitco.com.

In un'intervista a Kitco News, Pavilonis ha dichiarato di prevedere che oro e argento rispecchieranno le performance delle azioni.

Poiché le azioni si stanno muovendo attualmente in modo inverso rispetto ai rendimenti dei Treasury, egli prevede che le azioni diminuiranno nel prossimo futuro.

Ha spiegato che fintanto che i tassi continueranno a salire—perché petrolio ed energia aumentano, perché il flusso di energia verso Europa e Asia è a rischio—pensava che i metalli venissero venduti insieme a ciò.

“E se i tassi invertissero la tendenza, potresti vedere oro e argento salire, e anche le azioni. Poi, appena il petrolio ricomincia a muoversi al rialzo, potresti assistere nuovamente a vendite generalizzate.”

Pavilonis ha lanciato un avvertimento: “le cose peggioreranno prima di migliorare.”

“Possiamo vedere uno scenario in cui l'oro torna verso $4,200? Penso sia possibile.”

A breve termine, il prezzo dell'oro è tirato in due direzioni, bilanciando i rischi geopolitici in corso e la pressione macroeconomica di tassi d'interesse più elevati.

Guardando al medio termine, ING Group mantiene una visione positiva, aspettandosi supporto dalla necessità di diversificazione, dagli acquisti continuativi delle banche centrali e dall'aumentato rischio di stagflazione.

“Tuttavia, permangono rischi al ribasso se il conflitto si prolunga, rinforzando la prospettiva di tassi più alti per più tempo,” ha detto Ewa Manthey, strategist sulle materie prime di ING Group.

“Detto questo, con i prezzi in rialzo di circa il 16% da inizio anno, il ritracciamento finora è stato relativamente contenuto. Qualsiasi correzione più profonda probabilmente attirerebbe acquirenti.”