Cosa succederà ai mercati indiani dopo la recente svendita?

Le nubi scure persistono sui mercati indiani. 

Il Nifty 50 è sceso di quasi il 14% nel 2026.

 Il conflitto USA-Iran ha spaventato i mercati energetici, aumentando a sua volta i timori d'inflazione per il Paese a causa del suo fabbisogno energetico e della dipendenza dal Medio Oriente.

In questa tempesta perfetta, dove possono trovare sollievo o riparo gli investitori?

Dove sono i rendimenti?

Lunedì il Nifty 50 è sceso del 2.6% dopo che il presidente USA Donald Trump ha lanciato un ultimatum all'Iran sullo Stretto di Hormuz sabato.

L'indice era sceso del 3.26% il 19 marzo, la sua maggiore flessione intraday da giugno 2024. 

Sagar Lele, Executive Director di Paterson, ha attribuito la caduta alle tensioni geopolitiche e al crollo delle azioni HDFC Bank, che ha un peso molto elevato nell'indice. 

L'indice ha ora registrato 4 settimane consecutive di calo. 

Gli investitori esteri hanno ritirato oltre ₹80,000 crore a marzo, lasciando gli investitori indiani con pesanti perdite e una volatilità accentuata.

Karthick Jonagadla, Founder e CEO di Quantace Research and Capital, ha detto che il Nifty non è più un mercato in cui "si compra a ogni ribasso". È un mercato in cui "prima viene il rischio di prezzo, poi la narrazione".

Ha osservato che l'India VIX è sopra 22 rispetto al suo minimo a 52 settimane di 8.72, mostrando quanta volatilità il mercato stia prezzando.  

Jonagadla ha anche evidenziato l'impatto più ampio sul mercato dovuto ai persistenti deflussi esteri. 

"Con deflussi azionari esteri dichiarati per ₹3 trillion nel 2025, altri ₹41,300 crore venduti a gennaio 2026 e circa ₹81,262 crore ritirati dall'equity in marzo, il problema è più grande dei prezzi azionari. La trasmissione reale avviene attraverso la rupia, la liquidità e un supporto valutativo più debole per i titoli benchmark sovraesposti." ha aggiunto. 

Come il petrolio mette in crisi l'economia indiana

Il conflitto ha mostrato quanto l'India dipenda dalle fonti energetiche provenienti dal Medio Oriente.

L'India importa il 90% del greggio di cui ha bisogno e circa il 45-50% proviene dal Medio Oriente. 

Per quanto riguarda il GPL, il 90% delle sue importazioni proviene dal Medio Oriente. 

Le interruzioni allo Stretto di Hormuz hanno causato una carenza di GPL in tutto il Paese, colpendo i locali e i ristoranti. 

Lele ha detto: "Le interruzioni nelle forniture di gas tendono ad avere un impatto più immediato rispetto al petrolio. Mentre l'India normalmente mantiene scorte di petrolio per circa 50–55 giorni, la capacità di stoccaggio del gas è molto più limitata. Di conseguenza, qualsiasi shock di offerta colpisce rapidamente le industrie, anche se il consumo domestico rimane relativamente stabile."

Ha aggiunto che ci sono stati segnali precoci dell'impatto quando la sospensione temporanea delle forniture di gas da parte di Qatar Energies ha portato a chiusure industriali in località come Morbi, nel Gujarat. 

Jonagadla ha affermato che un aumento dei prezzi del Brent metterà pressione sull'inflazione indiana. 

"L'Headline CPI al 3.21% è ancora contenuto, ma il vero rischio per l'India è l'inflazione importata. Se ogni aumento di $10 del greggio aggiunge circa 55–60 bps al CPI, allora un petrolio più caro può rapidamente ridurre lo spazio per un allentamento da parte della RBI, indebolire la rupia e comprimere i margini nei settori ad alta intensità energetica." ha aggiunto. 

Dove possono trovare riparo gli investitori?

Sebbene l'indice si fosse ripreso venerdì e i futures Gift Nifty abbiano guadagnato il 3.7% lunedì nel trading after-market dopo che Trump ha detto che USA e Iran hanno tenuto colloqui produttivi.

Lele ha detto di non attribuire troppo peso ai movimenti bruschi nel breve periodo. 

"Da una prospettiva di investimento, cercare di prevedere esattamente il minimo o i tempi della ripresa non è particolarmente utile adesso. Ci sono troppe variabili in gioco, la maggior parte delle quali è incerta, rendendo tali previsioni in gran parte inutili."

Anche se asset rifugio come l'oro hanno mostrato debolezza, gli operatori di mercato dicono che l'attenzione dovrebbe restare sulla disciplina piuttosto che sulla reazione.

Lele ha consigliato agli investitori di evitare decisioni dettate dal panico nonostante la volatilità aumentata. "Il principale consiglio che diamo ai clienti è di evitare vendite dettate dal panico. Molti dei nostri clienti, in particolare gli individui con elevato patrimonio netto (HNI), sono investitori esperti e comprendono l'importanza di rimanere investiti durante la volatilità", ha detto.

Per chi è seduto su liquidità, ha raccomandato una strategia di impiego graduale. "Un approccio pratico è dividere l'importo da investire in tre o quattro tranche e investire in modo incrementale, specialmente durante i ribassi di mercato. Questo riduce il rischio di market timing e permette agli investitori di beneficiare della volatilità senza cercare di individuare perfettamente il fondo", ha aggiunto.

L'IT sarà l'outsider?

Sui settori, Lele ha segnalato nicchie di resilienza che emergono nell'incertezza più ampia. 

Ha detto che lo spazio FMCG potrebbe beneficiare dei primi segnali di ripresa dei consumi interni. 

I titoli del settore elettrico sono anch'essi nel suo radar, supportati dall'aumento della domanda, in particolare con l'arrivo di un'estate precoce quando il consumo di elettricità tende a raggiungere il picco.

Si è inoltre mostrato costruttivo sull'IT indiano nonostante la recente sottoperformance e le preoccupazioni sull'intelligenza artificiale che potrebbe sconvolgere i modelli di business tradizionali. 

"Negli ultimi mesi sono emerse molte domande fondamentali sul modello di business, con i titoli IT presi di mira ogni volta che Anthropic pubblica un comunicato", ha detto.

Tuttavia, Lele ha sostenuto che il pessimismo sembra eccessivo. 

Portafogli ordini robusti e la performance di pari globali come Accenture non indicano un declino strutturale. 

Ha osservato che l'IT indiano si è costantemente adattato attraverso i cicli — dai servizi BPO alla trasformazione digitale — ed è ben posizionato per partecipare alla domanda guidata dall'AI, in particolare nell'integrazione e nello sviluppo. "Non vediamo una minaccia esistenziale a lungo termine per il settore", ha affermato.

Dal punto di vista del rischio, il framework di Jonagadla evidenzia quanto l'impatto dell'attuale contesto possa essere disomogeneo tra i settori.

"Sulla nostra scala di stress a 10 punti, l'aviazione (9.5) e le oil marketing companies, o OMC (9), sono le più esposte", ha detto, aggiungendo che auto, consumo discrezionale e persino il settore finanziario privato affrontano livelli di rischio elevati. 

Ha osservato che le banche private, in particolare, sono vulnerabili più come proxy delle vendite da parte di investitori esteri che a causa di problemi sottostanti nei bilanci.

Allo stesso tempo, ha individuato un paniere di settori relativamente più sicuri dove gli investitori potrebbero cercare stabilità. "Il nostro paniere di relativa sicurezza è guidato da pharma e healthcare (8.5/10), seguito da FMCG (8), utilities e difesa (7.5), e grandi società tech orientate all'export (7)", ha detto Jonagadla.

La motivazione, ha spiegato, risiede nella natura della domanda e nella resilienza degli utili. 

Questi settori tipicamente offrono una domanda difensiva, maggiore potere di prezzo o coperture naturali attraverso i ricavi da export. 

"La difensività riguarda ora il controllo del drawdown piuttosto che il comfort valutativo", ha aggiunto. "Questi settori potrebbero non sembrare otticamente economici, ma dovrebbero mantenere meglio gli utili e subire meno danni valutativi rispetto ai ciclici domestici sensibili al petrolio se lo stress macro dovesse persistere."

Per ora, gli analisti dicono che il mercato è probabile che premi la resilienza rispetto alla presa di rischio, con i flussi di cassa e la visibilità degli utili che avranno la precedenza sulle narrative ad alta crescita in un contesto macro sempre più incerto.