Conflitto in Iran: il caro carburante minaccia i profitti delle compagnie aeree USA

Gli investitori delle compagnie aeree tornano cauti: l'aumento dei prezzi del petrolio legato al conflitto in Iran minaccia i profitti del settore aereo statunitense.

Sebbene la domanda di viaggi negli Stati Uniti rimanga per ora resiliente, gli analisti avvertono che l'aumento dei costi del carburante sta esercitando una pressione significativa sui margini delle compagnie aeree, inducendo revisioni al ribasso delle stime sugli utili e maggiore incertezza per gli azionisti.

Impennata del carburante per jet mette sotto pressione i margini

I prezzi del petrolio greggio e del carburante per jet sono aumentati bruscamente per i timori che il conflitto in Iran possa intensificarsi. Le azioni di United Airlines sono scese del 6,6%, American Airlines del 6,5% e Delta Air Lines del 4,6% giovedì, sebbene la maggior parte abbia poi recuperato parzialmente le perdite.

L'US Global Jets ETF è sceso del 4,1% dopo essere salito di quasi il 7% nei due giorni precedenti. I futures sul greggio sono saliti del 12,1% giovedì, invertendo i recenti cali mentre il quadro del rischio geopolitico peggiorava.

Gli analisti osservano che la combinazione di costi fissi e prenotazioni a breve termine rende l'impatto dell'aumento dei prezzi del carburante immediato.

L'analista di Melius Research Conor Cunningham ha studiato una rotta domestica per il tempo libero competitiva e ha rilevato che su un 737-800 un volo tipico è passato da un profitto di $1,500 a una perdita di $3,900 con i prezzi attuali del carburante.

"I calcoli sono semplici," ha scritto Cunningham, "i costi del carburante sono quasi raddoppiati mentre i costi non legati al carburante e i ricavi sono in gran parte fissi, 'bloccati dalle prenotazioni effettuate prima dell'inizio del conflitto.'"

La domanda di viaggi resiste, ma i rischi si profilano

Nonostante i costi più elevati, la domanda di viaggi negli Stati Uniti non è ancora diminuita. Dati della Transportation Security Administration hanno mostrato che a marzo sono stati controllati 78,54 milioni di passeggeri ai punti di controllo degli aeroporti, rispetto a 77,23 milioni un anno prima.

L'analista di TD Cowen Tom Fitzgerald ha osservato che il traffico complessivo delle compagnie aeree è aumentato dell'1% a marzo, superando l'incremento dello 0,5% dei posti disponibili. Tuttavia ha avvertito che l'effetto pieno di costi del carburante elevati prolungati potrebbe ancora materializzarsi, potenzialmente frenando la domanda di viaggi nei prossimi mesi.

"La probabilità di un periodo prolungato di prezzi energetici più elevati" preoccupa gli investitori per i ricavi futuri, ha detto Fitzgerald, spingendolo a ridurre i target di prezzo per diverse grandi compagnie aeree.

La cautela degli investitori si intensifica

Con il conflitto in Iran che continua a influenzare i mercati del greggio, le compagnie aeree con maggiore leva finanziaria e sensibilità al carburante, tra cui JetBlue Airways e Alaska Air Group, dovrebbero affrontare le sfide più difficili.

TD Cowen ha ridotto il target price per United Airlines a $120 da $140, pur mantenendo una valutazione Buy, e ha indicato Delta come la più difensiva nell'attuale contesto.

Fitzgerald ha sottolineato che "ulteriore volatilità" nei mercati petroliferi potrebbe creare sia sfide a breve termine sia potenziali opportunità di acquisto, ma il settore affronta un delicato equilibrio tra l'aumento dei costi operativi e una domanda di viaggi sostenuta.

Con la stagione degli utili delle compagnie aeree che inizia l'8 aprile con Delta, gli investitori monitoreranno da vicino se i vettori sapranno navigare in un contesto di prezzi del carburante elevati e incertezza geopolitica senza erodere la redditività.