La normalizzazione dello Stretto di Hormuz richiederà mesi nonostante la tregua; prezzi volatili

Anche con la tregua di due settimane tra Stati Uniti e Iran, le attività di navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz richiederanno diverse settimane per normalizzarsi. 

Inoltre, l'Energy Information Administration (EIA) degli Stati Uniti ha dichiarato martedì che i prezzi dei carburanti potrebbero continuare a crescere per mesi, anche dopo la riapertura dello Stretto di Hormuz. 

La valutazione dell'EIA ha contraddetto la promessa del presidente USA Donald Trump secondo cui i consumatori avrebbero avuto un sollievo immediato una volta concluso il conflitto con l'Iran.

Nell'ambito, secondo Rystad Energy, la produzione di petrolio e gas nelle regioni mediorientali interessate impiegherebbe mesi per tornare ai livelli prebellici. 

Il conflitto tra Stati Uniti e Israele con l'Iran, attualmente al secondo mese, ha provocato un aumento globale dei prezzi del petrolio e dei carburanti.

Questo picco è una conseguenza diretta del blocco imposto dall'Iran allo Stretto di Hormuz, un punto nodale commerciale critico attraverso il quale passa un quinto del petrolio e del gas mondiali.

I prezzi probabilmente rimarranno volatili

I prezzi del petrolio sono diminuiti significativamente dopo che Stati Uniti e Iran hanno concordato una tregua di due settimane, alleviando i timori di interruzioni prolungate delle forniture. 

Brent crude, che è crollato fino al 16%, veniva scambiato intorno a $92 al barile. Analogamente, il West Texas Intermediate (WTI) ha registrato il suo calo più marcato in quasi sei anni, con il prezzo che si è stabilizzato vicino a $93,31 al barile.

In cambio della riapertura dello Stretto di Hormuz da parte di Teheran, si prevede che la tregua ponga fine all'operazione militare USA-israeliana. Questo accordo proposto permetterebbe, secondo quanto riferito, a Iran e Oman di imporre tariffe di transito sulle navi che utilizzano lo stretto.

Con i prezzi alla pompa che hanno raggiunto massimi pluriennali, causando un calo del consenso di Trump a nuovi minimi, egli ha continuamente assicurato agli americani che lo shock da prezzo alla pompa sarà di breve durata.

L'organo statistico del Dipartimento dell'Energia USA, l'EIA, ha offerto un quadro meno ottimistico nel suo ultimo rapporto sulle prospettive energetiche a breve termine. 

Ha aumentato in modo significativo la sua previsione per il prezzo spot di riferimento globale del Brent, stimando ora una media di $96 al barile quest'anno, un netto rialzo rispetto alla previsione precedente di $78,84. Di conseguenza, l'EIA prevede ulteriori aumenti sia dei prezzi della benzina alla pompa sia del diesel.

L'agenzia ha attribuito i prezzi attesi elevati al tempo necessario per ripristinare completamente i flussi di petrolio. Ha affermato che anche dopo la fine della guerra ci vorranno mesi prima che i flussi attraverso lo Stretto di Hormuz tornino pienamente alla normalità e prima che i produttori mediorientali ripristinino i livelli produttivi ordinari, mantenendo così i prezzi elevati durante questo periodo.

"Proprio come non avevamo mai visto prima lo stretto chiudersi, non lo abbiamo mai visto riaprire. Che aspetto avrà esattamente resta da vedere", ha detto l'EIA.

We maintain a risk premium on crude oil prices throughout the forecast period as we expect uncertainty around future supply disruptions ​to keep prices above pre-conflict levels.

"La direzione futura dei prezzi dipenderà dal fatto che i colloqui si traducano in un accordo durevole e in una normalizzazione sostenuta dei flussi attraverso lo stretto, con la probabilità che la volatilità persista durante le negoziazioni più avanti questa settimana", ha scritto Warren Patterson, responsabile della strategia sulle materie prime presso ING Group, in una nota. 

Flussi attraverso Hormuz 

In un commento della scorsa settimana, Rystad Energy aveva osservato che i flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz potrebbero riprendere nel giro di giorni dopo la fine delle ostilità, ma il ritorno verso i 20 milioni di barili al giorno richiederebbe diverse settimane. 

"I modelli di scambio e le scorte impiegheranno più tempo a riequilibrarsi, mentre la produzione potrebbe richiedere mesi per tornare ai livelli prebellici", aveva osservato Claudio Galimberti, capo economista di Rystad, nel commento. 

This implies a period where financial markets may point to normalization, while physical markets continue to reflect tightness.

Rimane significativo il rischio che la tregua di due settimane non duri. 

Se il conflitto si protraesse o se la produzione e le infrastrutture subissero danni più estesi, la riapertura dello Stretto verrebbe ritardata, provocando interruzioni prolungate nelle catene di approvvigionamento globali. 

Di conseguenza, in quel caso sarebbe necessaria una rivalutazione sia del ritmo della normalizzazione sia delle prospettive complessive del mercato.

I mercati probabilmente manterranno una significativa volatilità finché il percorso verso la de-escalation non sarà più chiaro.

Incertezza nel mercato del gas

Dopo l'annuncio di una tregua di 14 giorni tra Stati Uniti e Iran, i prezzi del gas in Europa sono temporaneamente scesi di quasi il 20%.

"Anche se le rotte marittime sono sicure per due settimane, la situazione dell'offerta rimane complicata", ha affermato Carsten Fritsch, analista commodity presso Commerzbank AG. 

La perdita di quasi il 17% della capacità di esportazione di GNL del Qatar per i prossimi da tre a cinque anni è significativa, aggravata dal tempo necessario per riattivare gli impianti di GNL già chiusi.

La distruzione dei treni di GNL S4 e S6 nella Ras Laffan Industrial City del Qatar il mese scorso ha portato a una dichiarazione di forza maggiore. Questo incidente ha ridotto la capacità del 17%, ovvero circa 12,8 milioni di tonnellate all'anno (Mtpa).

Nonostante l'incertezza sulla velocità con cui il traffico marittimo potrà essere pienamente ripristinato, l'apertura temporanea potrebbe consentire il transito nello Stretto di Hormuz ai 16 metaniere GNL attualmente bloccate nel Golfo Persico, secondo Commerzbank.

"Nel complesso, tuttavia, la situazione nel mercato del gas rimane tesa, il che significa che i prezzi del gas probabilmente continueranno a essere scambiati a livelli nettamente superiori rispetto a quelli pre-crisi", ha aggiunto Fritsch. 

Le compagnie di navigazione restano caute

Nel frattempo, Maersk, il secondo operatore mondiale nel trasporto container, ha detto che avrebbe bisogno di maggiore chiarezza sulla situazione attuale nello Stretto di Hormuz. 

"La tregua può creare opportunità di transito, ma non fornisce ancora piena certezza marittima e dobbiamo comprendere tutte le condizioni potenziali allegati", ha dichiarato la società danese.

Maersk ha garantito che "sta lavorando con urgenza" per chiarire come le navi possano transitare lo Stretto di Hormuz, un'area che è stata soggetta a severe restrizioni per mesi.

Hapag-Lloyd, la compagnia di navigazione tedesca, ha adottato un approccio altrettanto cauto, speculare al tono degli altri. 

Il CEO Rolf Habben-Jansen ha comunicato ai clienti mercoledì che è prematuro determinare il volume di traffico che potrà utilizzare questa via d'acqua cruciale, secondo un rapporto di Euronews.com. 

La società ha sottolineato che le decisioni sui transiti dipendono dalle valutazioni dei rischi in corso, dal monitoraggio vigile del contesto di sicurezza e dalle indicazioni di autorità e partner. 

Habben-Jansen ha avvertito che ripristinare una rete completamente normale richiederebbe almeno sei settimane, anche se alcune navi dovessero essere autorizzate a uscire dal Golfo relativamente presto.

La società conta attualmente sei navi di proprietà di Hapag-Lloyd tra le circa 1.000 navi mercantili bloccate nel Golfo Persico. 

Questo significativo arretrato dovrebbe complicare gravemente la gestione della ripresa del traffico nello Stretto di Hormuz. Inoltre, il conflitto in corso sta costando a Habben-Jansen circa 55 milioni USD (circa 48 milioni €) a settimana.