Mercati in rialzo dopo il cessate il fuoco, ma rischi su Hormuz e petrolio

Il petrolio è crollato e gli asset rischiosi sono saliti nel finale di martedì dopo la notizia di un cessate il fuoco tra la coalizione USA/Israele e l'Iran.

L'annuncio è arrivato meno di due ore prima della scadenza fissata dal presidente Trump perché l'Iran riaprisse lo Stretto di Hormuz, pena una intensa bombardamento delle sue centrali elettriche e dei suoi ponti.

Dopo aver minacciato di eliminare un'intera 'civiltà' nelle ore precedenti, questo accordo dell'ultimo minuto, negoziato dal Pakistan, ha offerto al presidente Trump l'opportunità di fare un passo indietro dal precipizio.

Ha annunciato che l'Iran aveva messo a punto una proposta in 10 punti che fornisce un quadro di base per le negoziazioni e che avrebbe sospeso le ostilità per due settimane per verificare se si potesse fare ulteriore progresso.

Questo cessate il fuoco era condizionato al fatto che l'Iran interrompesse gli attacchi alle navi che tentano di transitare lo Stretto di Hormuz.

Resta però incerto se Teheran ora richiederà un pedaggio per le navi che attraversano lo Stretto per garantirne il passaggio sicuro. Sembra che l'amministrazione Trump possa essere favorevole a questa idea.

La notizia ha determinato movimenti netti nei mercati finanziari.

Il movimento più drammatico è venuto dal greggio. Il Brent con scadenza mese prossimo è sceso a pochi centesimi dai $90 al barile, segnando il suo livello più basso in un mese.

Il WTI con scadenza mese prossimo ha registrato un calo di quasi il 20% dai massimi notturni ai minimi della notte.

Entrambi i contratti sono riusciti a rimbalzare leggermente durante la sessione di mercoledì, ma sono rimasti saldamente sotto i $100 al barile.

Questo ritracciamento ha contribuito a un forte rally dei Treasury statunitensi, con i rendimenti in calo.

Il movimento riflette un cambiamento nelle aspettative sui tassi d'interesse, poiché il calo del prezzo del petrolio è stato interpretato come una riduzione della pressione al rialzo sull'inflazione.

Lo strumento FedWatch del CME ha visto la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base entro fine anno salire al 36% dal 13% del giorno precedente.

Vale la pena ricordare che all'inizio del mese gli investitori avevano scontato la possibilità di un aumento dei tassi quest'anno.

Il dollaro è sceso bruscamente su tutta la linea, favorendo il rally dei metalli preziosi.

L'indice Dollar cash ha ritestato 98,50, un'area di lieve supporto, dopo aver iniziato la settimana spingendo contro la resistenza a 100,00.

Il ripetuto fallimento a superare e mantenere livelli oltre 100,00 ha iniziato a sollevare dubbi su quale sarà il prossimo passo del dollaro USA.

Pur essendo stato molto forte di recente e la valuta di riferimento nei momenti di stress di mercato, l'incapacità dell'Indice Dollar di spingersi oltre 100,00 potrebbe favorire gli orsi.

Se così fosse, cresce il rischio che il dollaro arretri verso i minimi di fine gennaio, sotto 96,00. Non c'è bisogno di dire che le azioni hanno apprezzato la notizia.

L'S&P 500 ha brevemente superato quota 6.800 raggiungendo il suo livello più alto da quattro settimane.

Ricordate che pochi giorni prima era quasi sceso a 6.300, segnando un minimo di otto mesi.

La notizia del cessate il fuoco è stata accolta positivamente in generale. Ma nessuno sa davvero cosa significherà in pratica.

Due settimane probabilmente non saranno sufficienti per riportare il traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz ai livelli prebellici.

C'è inoltre la questione della riparazione dei danni alle infrastrutture energetiche nei Paesi del Golfo.

Per ora è stato accolto come una 'vittoria', ed è un sollievo. I mercati hanno reagito di conseguenza.

Ma ora deve iniziare il lavoro duro per costruire una pace sostenibile. E gli investitori sono ansiosi di ulteriori buone notizie per mantenere il sentiment positivo.

(Questa è una rubrica quindicinale di David Morrison. È Senior Market Analyst presso Trade Nation. Le opinioni sono personali.)