Michael Burry prende di mira le azioni Palantir — di nuovo

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) è scesa del 6% il 9 aprile, mentre il mercato faceva i conti con una nuova ondata di scetticismo dall'investitore noto per “The Big Short”, Michael Burry.

Gli investitori sembrano ridurre l'esposizione su PLTR dopo che l'ultima critica di Burry ha messo in discussione il dominio dell'azienda nel segmento enterprise.

Un ulteriore peso sulle azioni – una tregua mediata dal Pakistan tra Stati Uniti e Iran ha attenuato le tensioni geopolitiche, erodendo il “premio per il rischio di conflitto” che storicamente sostiene i titoli legati alla difesa.

Le azioni Palantir hanno deluso fortemente gli investitori nel 2026, registrando attualmente un calo di circa il 22% rispetto all'inizio dell'anno.

Le azioni Palantir affondano mentre Burry mira al suo vantaggio competitivo

Sebbene Burry abbia in passato attaccato le azioni PLTR utilizzando pattern tecnici “Head and Shoulders” e critiche contabili, questo ultimo avvertimento rappresenta uno spostamento più fondamentale della sua posizione ribassista.

Invece di concentrarsi su calcoli o grafici, Burry ora prende di mira il vantaggio competitivo di Palantir, sostenendo che il colosso AI Anthropic stia di fatto erodendo la sua posizione.

Sostenendo che Anthropic offre un'alternativa più intuitiva, più economica e più funzionale per il settore enterprise, Burry smonta il lungo racconto secondo cui PLTR sarebbe l'“unica” scelta praticabile per l'integrazione di dati complessi.

Questo cambio di approccio suggerisce che la più grande minaccia per Palantir potrebbe non essere il suo prezzo elevato, bensì una schiera più agile di concorrenti AI specializzati.

Tre rischi strutturali per le azioni PLTR nel 2026

Oltre allo scetticismo di Burry, tre distinti rischi strutturali cominciano a offuscare le azioni Palantir.

Primo, ora deve affrontare una forte minaccia di bundling da parte di hyperscaler come Microsoft, AWS e Google. Questi colossi stanno integrando sempre più strumenti di workflow AI direttamente nei loro contratti cloud esistenti, spesso a un costo marginale che rende il modello su misura e ad alto contatto di Palantir percepito come costoso.

In secondo luogo, le frizioni geopolitiche stanno creando un “tetto di crescita” all'estero. Mentre la domanda interna resta rovente, la crescita commerciale internazionale si è bloccata poiché i regolatori europei e del Regno Unito privilegiano quadri per l'AI sovrana e fornitori locali rispetto alle piattaforme allineate all'Occidente.

Infine, uno spostamento della spesa pubblica verso armamenti fisici e capacità industriale, guidato dalla necessità di ricostituire gli stock, potrebbe sottrarre finanziamenti ai contratti software ad alto margine su cui Palantir fonda la sua posizione nel settore federale.

Palantir Technologies: una scommessa su un'esecuzione impeccabile

I rischi sopra citati sono particolarmente pronunciati per le azioni PLTR, dato che sono prezzate per la perfezione a un multiplo degli utili attesi (forward) di circa 147x, non lasciando alcun margine di errore.

Questo multiplo estremo è particolarmente vulnerabile in uno scenario di tassi elevati e prolungati.

Con il rendimento del Treasury a 10 anni intorno al 4,3%, il costo opportunità di detenere azioni di crescita costose è elevato; gli investitori possono ottenere rendimenti garantiti altrove evitando la volatilità azionaria.

Inoltre, un'inflazione persistente trainata dall'energia – legata alla perdurante instabilità in Medio Oriente – fa pensare che la Federal Reserve difficilmente si muoverà verso tagli a breve; e con i tassi ancora elevati, il valore attuale dei futuri flussi di cassa di Palantir viene fortemente scontato.

In sostanza, se l'azienda non riuscirà a realizzare un netto “beat and raise” nei prossimi trimestri, il mercato potrebbe non considerare più giustificabile la sua valutazione astronomica, provocando un rapido e doloroso ricalcolo del prezzo.