Il rally di Bloom Energy guidato da Oracle è una sovrareazione

Bloom Energy (NYSE: BE) è schizzata al rialzo il 14 apr dopo che il colosso dell'infrastruttura AI Oracle (NYSE: ORCL) ha ampliato il suo accordo quadro per procurare fino a 2,8 GW della capacità di celle a combustibile della società.

Si tratta di un balzo significativo rispetto al precedente accordo da 1,2 GW, che mette in evidenza la domanda di energia insaziabile del connubio intelligenza artificiale-energia.

Tuttavia, per gli investitori disciplinati, ci sono ampie ragioni per considerare il balzo odierno trainato da ORCL una «sovrareazione», soprattutto dato che il titolo Bloom Energy è ora salito di oltre il 100% da inizio anno.

L'accordo con Oracle potrebbe comportare diluizione dei margini per Bloom Energy

Occorre cautela nell’inseguire il momentum dell'accordo con Oracle sulle azioni BE, dato che la cifra di 2,8 GW è un "accordo quadro", spesso soltanto un quadro di riferimento e non un ordine d'acquisto vincolante.

Sebbene 1,2 GW della capacità della società sia già contrattualizzata, i restanti 1,6 GW sono per ora solo a livello di intenzione.

Nel settore energetico, le intenzioni possono essere smentite da cambiamenti nei budget CAPEX, da modifiche all'architettura dei data center o da progressi nelle tecnologie di raffreddamento, come il raffreddamento a liquido, che possono modificare le esigenze di densità di potenza.

Per di più, per soddisfare un impegno da 2,8 GW oltre al suo backlog esistente (che include un massiccio accordo da 1 GW con AEP), Bloom Energy dovrebbe aumentare radicalmente la sua capacità produttiva.

Per gli investitori, questo potrebbe significare un rischio CAPEX significativo e una potenziale diluizione dei margini nel breve termine.

Il fatto che Oracle riceva warrant è un grosso segnale d'allarme per le azioni BE

Un altro segnale ribassista insito nell'accordo è che Oracle ha ricevuto warrant per acquistare 3,5 milioni di azioni Bloom Energy a circa 113$ ciascuna — un prezzo fissato nell'ottobre 2025.

Poiché questi warrant sono ora fortemente in the money, con BE che tratta sopra i 200$, ORCL ha un forte incentivo a esercitarli e a realizzare immediatamente i guadagni.

Ciò creerebbe un "tetto" per il titolo delle energie pulite man mano che nuove azioni societarie arrivano sul mercato.

Dal punto di vista tecnico, l'azione di prezzo odierna assomiglia a un buying-climax. Bloom Energy è un titolo ad alta beta, il che significa che si muove molto più rapidamente del mercato più ampio.

Un balzo del 25% in un solo giorno spesso porta a un ritorno alla media, in cui il titolo restituisce il 5-10% di quei guadagni entro la settimana mentre i trader di momentum escono.

Bloom Energy è gravemente sopravvalutata al prezzo attuale

Infine, recenti filing alla SEC mostrano vendite rilevanti da parte di insider negli ultimi tre mesi.

Se il management, che conosce meglio la capacità produttiva, sta vendendo a 160$-180$, un prezzo oltre 200$ potrebbe effettivamente essere una sovrareazione guidata dal retail.

Ancora più importante, il GF Value™ del titolo BE (una misura del valore intrinseco) si attesta vicino a 25$, confermando che è tecnicamente sopravvalutato di un allarmante 700%.

In breve, sebbene l'accordo con Oracle convalidi la tecnologia di Bloom, il mercato potrebbe oggi valutare l'intera opportunità da 2,8 GW, ignorando i 3-5 anni di estenuante esecuzione industriale e i massicci investimenti di capitale necessari per trasformare effettivamente quelle celle a combustibile in ricavi.