Regno Unito: crescita dello 0.5% sorprende nonostante i timori energetici

L'Office for National Statistics ha detto che l'economia britannica è cresciuta a febbraio più del previsto, offrendo un breve impulso alla crescita prima che l'aumento dei prezzi dell'energia e le tensioni geopolitiche oscurino le prospettive.

Il prodotto interno lordo è cresciuto dello 0.5% a febbraio, nettamente oltre le aspettative degli economisti per un aumento dello 0.1%.

La lettura ha segnato la crescita mensile più forte da giugno 2023, quando l'economia era cresciuta dello 0.6%.

I dati hanno anche mostrato che la crescita del PIL è stata dello 0.5% a metà del primo trimestre, rispetto allo 0.1% di gennaio, suggerendo uno slancio all'inizio dell'anno più forte di quanto si ritenesse in precedenza.

Crescita diffusa tra i settori

L'espansione di febbraio è stata sostenuta da incrementi in diversi settori.

I servizi e la produzione sono cresciuti entrambi dello 0.5%, mentre la produzione edilizia è aumentata dell'1.0%, indicando una ripresa diffusa.

L'economista capo dell'ONS, Grant Fitzner, ha affermato che il miglioramento è stato trainato da diverse aree dei servizi.

«La crescita è aumentata ulteriormente nei tre mesi fino a febbraio, guidata da aumenti diffusi nei servizi», ha detto.

Ha osservato che il commercio all'ingrosso, la ricerca di mercato, l'ospitalità e l'editoria hanno registrato buone performance nel periodo, mentre la produzione automobilistica è rimbalzata dopo precedenti interruzioni.

Fitzner ha aggiunto che la crescita nei servizi e nella produzione è stata parzialmente compensata dalla debolezza persistente nel settore edilizio, nonché dai cali nel leasing e nelle licenze di proprietà intellettuale.

Nonostante i dati più forti di febbraio, la tendenza più ampia resta quella di un'espansione lenta.

L'economia del Regno Unito è cresciuta solo in quattro degli ultimi sette mesi, riflettendo un periodo prolungato di scarsa performance che risale alla crisi finanziaria globale.

Lo shock energetico oscura le prospettive

Gli economisti avvertono che i dati di febbraio potrebbero rappresentare un miglioramento temporaneo prima che si avverta l'impatto pieno dell'aumento dei prezzi dell'energia.

I prezzi del petrolio e del gas sono aumentati bruscamente dalla fine di febbraio in seguito all'escalation del conflitto in Medio Oriente.

Il greggio di riferimento e i prezzi del gas europeo sono aumentati di oltre il 30% dall'attacco iniziale all'Iran del Feb. 28, alimentando preoccupazioni su inflazione e spesa dei consumatori.

Il Fondo Monetario Internazionale ha già ridotto la sua previsione di crescita del Regno Unito per il 2026 a 0.8% da 1.3%, riflettendo il peggioramento delle prospettive globali.

La Bank of England ha anche avvertito che l'inflazione potrebbe essere più alta del previsto.

Sebbene la banca centrale abbia mantenuto il suo tasso di riferimento al 3.75% lo scorso mese, gli investitori ora prezzano almeno un rialzo dei tassi quest'anno, invertendo le precedenti aspettative di riduzioni dei tassi.

Gli economisti avvertono di uno slancio di breve durata

Gli analisti dicono che il rimbalzo di febbraio potrebbe non essere sostenuto.

Andrew Hunter, associate director e senior economist di Moody’s Analytics, ha detto che i dati indicano uno slancio più forte all'inizio dell'anno ma ha avvertito che le condizioni si sono poi indebolite.

«Il salto mensile dello 0.5% nel PIL del Regno Unito a febbraio e la leggera revisione al rialzo dei dati di gennaio replicano il miglioramento anticipato dalle survey e suggeriscono che l'economia avesse più slancio all'inizio di quest'anno di quanto si pensasse in precedenza», ha affermato.

Tuttavia, ha messo in guardia che «con quelle survey che si sono indebolite in modo piuttosto marcato a marzo mentre il conflitto in Medio Oriente ha fatto volare i prezzi dell'energia, questo rialzo probabilmente si rivelerà di breve durata».

Hunter ha aggiunto che il colpo ai redditi e alla fiducia delle famiglie probabilmente manterrà la crescita contenuta, osservando che le previsioni per quest'anno sono state ridotte di conseguenza.

La 'calma prima della tempesta' per la crescita del Regno Unito

Sanjay Raja, chief economist di Deutsche Bank, ha descritto i dati di febbraio come «la calma prima della tempesta» per l'economia del Regno Unito, mettendo in evidenza il contrasto tra la crescita recente e i rischi emergenti.

Raja ha aggiunto che la crescita nel primo trimestre potrebbe raggiungere lo 0.5-0.6% trimestre su trimestre, sostenuta da una spesa e investimenti più robusti.

Tuttavia, ha avvertito che questo slancio probabilmente non durerà.

«La buona notizia è che il Regno Unito probabilmente è entrato nello shock energetico con fondamentali più solidi di quanto molti si aspettassero», ha detto, aggiungendo che la crescita del primo trimestre potrebbe superare le proiezioni precedenti.

«La cattiva notizia è che lo slancio al rialzo del PIL non durerà. Questa sarà probabilmente la crescita prima della stretta energetica», ha detto, indicando l'aumento dei costi del carburante e delle bollette familiari.

Ha osservato che i prezzi alla pompa sono aumentati di oltre il 20% dallo shock petrolifero, mentre si prevede che le bollette energetiche aumenteranno ulteriormente durante l'estate.

Le imprese, nel frattempo, potrebbero ridurre i piani di investimento e assunzione.

Suren Thiru dell'Institute of Chartered Accountants in England and Wales ha detto che i dati sono «probabilmente insufficienti a dissipare i timori di stagflazione», dato che la sorprendentemente forte crescita di febbraio è stata messa decisamente nel mirino retrovisore dagli shock energetici e alle catene di approvvigionamento rinnovati.