Hang Seng scende mentre i mercati asiatici bilanciano speranze di tregua e rischio petrolio

I mercati asiatici hanno scambiato in modo misto venerdì, mentre gli investitori bilanciavano l'ottimismo per una tregua provvisoria tra Israele e Libano e la prospettiva di nuovi colloqui Stati Uniti-Iran con le persistenti preoccupazioni sull'offerta energetica e sulla tenuta del recente rally azionario.

La novità rispetto all'inizio della settimana è che i mercati non si stanno più preparando all'apertura: sono già in negoziazione, e le prime dinamiche di prezzo indicano un tono più stabile ma comunque cauto in tutta la regione.

Il quadro generale resta costruttivo.

I titoli regionali sono ancora in linea per una seconda settimana consecutiva di rialzi, sostenuti da prezzi del petrolio più bassi, un dollaro più debole e un'ennesima seduta record a Wall Street.

Ma i movimenti iniziali suggeriscono anche che gli investitori non sono pronti a dichiarare scomparsa la componente di premio per il rischio geopolitico, soprattutto perché l'ultima tregua deve ancora reggere e le vie di rifornimento chiave restano interrotte.

I mercati asiatici aprono misti

Il più ampio indice MSCI dei titoli Asia-Pacifico escluso il Giappone è sceso dello 0.6% nelle prime contrattazioni, pur restando vicino ai massimi da inizio marzo.

Questo lascia la regione in una posizione alquanto delicata: la tendenza settimanale è ancora positiva, ma le contrattazioni di venerdì mostrano che gli investitori stanno prendendo parte dei profitti anziché rincorrere il rialzo a qualunque prezzo.

Il Nikkei giapponese ha ceduto nelle prime contrattazioni dopo aver toccato nuovi record nella sessione precedente, contribuendo a un tono regionale più cauto.

Eppure, il più ampio benchmark Asia-Pacifico è rimasto sulla strada di un forte guadagno mensile dopo una netta ripresa dalle forti perdite registrate a marzo.

Questa ripresa suggerisce che gli investitori sono diventati più disposti a guardare oltre gli shock geopolitici, almeno quando il petrolio si sta allentando e gli utili statunitensi continuano a sostenere il sentimento.

Il petrolio scende sotto i $100

Il greggio è stato di nuovo al centro della vicenda di mercato.

Il Brent è sceso di oltre l'1% a $98.14 al barile, ritornando sotto la soglia dei $100, mentre il West Texas Intermediate statunitense ha perso l'1.6% a $93.15.

Questo movimento conta perché prezzi del petrolio più bassi aiutano ad alleviare la pressione sulle aspettative d'inflazione, sui margini aziendali e sulla spesa delle famiglie.

La caduta del greggio sembra riflettere un modesto miglioramento della fiducia intorno alla tregua e agli sforzi diplomatici, così come le aspettative che la peggiore interruzione immediata delle forniture possa essere evitata.

Tuttavia, i trader non considerano ciò una risoluzione netta.

I rischi per la navigazione nella regione restano una preoccupazione, in particolare per le interruzioni attorno allo Stretto di Hormuz, e il mercato richiede ancora prove più chiare che la de-escalation reggerà prima di eliminare ulteriormente il premio di guerra incorporato nei prezzi dell'energia.

Wall Street e le valute sostengono il tono

Gli investitori asiatici hanno anche avuto una solida spinta dagli Stati Uniti, dove il S&P 500 è salito dello 0.26% e il Nasdaq Composite ha guadagnato lo 0.36%, raggiungendo entrambi nuovi massimi record.

Quella performance ha rafforzato l'idea che i mercati siano ancora disposti a premiare gli asset rischiosi quando la diplomazia sembra migliorare e i risultati societari continuano a superare le aspettative.

Il dollaro ha contribuito a questo quadro di supporto rimanendo debole.

L'euro si è mantenuto vicino ai recenti massimi a $1.1779, mentre il dollaro australiano è rimasto vicino a un picco quadriennale.

Una valuta statunitense più debole tende ad alleviare le condizioni finanziarie a livello globale e può fornire un supporto aggiuntivo sia per le azioni sia per le materie prime, particolarmente in Asia dove i movimenti dei tassi di cambio si riflettono rapidamente sul sentimento.

Perché la cautela non è scomparsa

Eppure, la calma del mercato non è la stessa cosa della fiducia.

Gli investitori restano consapevoli che la tregua è a tempo e che qualsiasi battuta d'arresto nei colloqui potrebbe invertire il recente miglioramento nel petrolio e nelle azioni.

Il Fondo Monetario Internazionale ha già avvertito che un conflitto prolungato che coinvolga Stati Uniti e Iran potrebbe danneggiare la crescita globale, e tale rischio non è scomparso semplicemente perché il greggio è momentaneamente sceso sotto i $100.

Ecco perché l'apertura di venerdì appare più misurata che euforica.

Le azioni beneficiano della convinzione che lo scenario peggiore possa essere meno probabile, ma la regione continua a trattare con un occhio fermo sulle notizie.

La recente resilienza delle azioni continua a sembrare più solida rispetto alla cautela ancora visibile nelle valute, nelle materie prime e nel contesto macro più ampio.

Cosa sta osservando il mercato ora

Per il resto della seduta, gli investitori probabilmente si concentreranno su tre aspetti.

Primo, se il petrolio riuscirà a mantenersi sotto i $100, perché ciò contribuirebbe a rafforzare l'idea che i rischi d'inflazione stanno diminuendo.

Secondo, se la tregua reggerà abbastanza a lungo da convincere i mercati che è possibile una de-escalation più duratura.

Terzo, se gli utili statunitensi continueranno a sorprendere positivamente, dando agli investitori motivo di continuare a preferire le azioni nonostante il contesto geopolitico.

Questo lascia l'Asia in un quadro abbastanza chiaro ma fragile.