Apple con Tim: come Cook ha trasformato la visione di Jobs in una fortezza da $4T

Apple entra in una nuova fase di leadership: l'amministratore delegato di lunga data Tim Cook si farà da parte dopo quasi 15 anni al timone e cederà il controllo al responsabile hardware John Ternus.

La transizione, effettiva dal 1° settembre, vedrà Cook assumere il ruolo di presidente esecutivo, in cui dovrebbe rimanere strettamente coinvolto nella strategia e nelle relazioni istituzionali.

L'annuncio segna la conclusione di uno dei mandati più significativi nella storia aziendale.

Durante la guida di Cook, Apple è passata da un'azienda valutata qualche centinaio di miliardi di dollari a una delle società più preziose al mondo, sebbene la performance del titolo, pur solida, sia rimasta indietro rispetto ad alcuni peer tecnologici ad alta crescita.

Dalla crescita dell’iPhone a una valutazione di $4T

Il mandato di Cook è strettamente legato all'extraordinario successo dell'iPhone, che è diventato la spina dorsale della crescita di Apple.

L'ascesa meteoritica di Apple è una lezione su come Tim Cook abbia scalato la visione di Steve Jobs.

Se Jobs aveva innescato una rivoluzione culturale con il debutto dell'iPhone nel 2007, il business era ancora in fase di maturazione quando Cook prese il timone nel 2011.

Al momento della morte di Jobs, Apple vendeva 72 milioni di iPhone all'anno; sotto la guida di Cook quel volume è esploso, trasformando un singolo progresso in il prodotto di consumo di maggior successo della storia.

Un punto di svolta chiave fu la partnership con China Mobile, che aprì l'accesso a milioni di nuovi clienti e consolidò la Cina come mercato critico.

Nel 2018, il lancio dell'iPhone X — edizione per il decimo anniversario con display a schermo intero e il debutto di FaceID — spinse Apple a diventare la prima società quotata a raggiungere una capitalizzazione di mercato di $1 trillion.

Introducendo con successo un prezzo premium di $999, Apple dimostrò di poter aumentare ricavi e margini anche mentre il mercato globale degli smartphone cominciava a maturare.

Lo slancio dell'azienda si è accelerato ulteriormente durante la pandemia.

Con il passaggio al lavoro da remoto e alla didattica a distanza che ha innescato un'ondata massiccia di spesa in hardware, Apple ha aggiunto un altro $1 trillion di valore in soli due anni, superando la soglia dei $2 trillion nell'agosto 2020.

Questa era di spese "sfrenate" ha consolidato il dominio dell'ecosistema Apple; entro il 2021 l'azienda vantava una base installata attiva di oltre 1,65 miliardi di dispositivi, compreso oltre un miliardo di iPhone in uso a livello globale.

Nel giro di pochi anni le vendite dell'iPhone sono aumentate drasticamente, contribuendo a guidare ricavi e profittabilità e portando l'azienda a una capitalizzazione di mercato attorno a $4T.

Nonostante in larga misura abbia mancato l'ondata trainata dall'intelligenza artificiale che ha favorito molti dei suoi peer, la società ha continuato a registrare progressi costanti sia nella redditività sia nel valore di mercato.

Con Cook che lascia la carica di amministratore delegato e il responsabile hardware di lunga data John Ternus pronto a prendere le redini, la domanda principale ora è se questo momentum costante sarà sufficiente a giustificare la valutazione premium di Apple in futuro.

La corsa notevole del titolo Apple sotto Cook, ma solo fino a un certo punto

Le azioni Apple sono aumentate di oltre il 1.900% da quando Cook ha assunto il ruolo di vertice nell'agosto 2011, secondo Dow Jones Market Data.

Questa performance ha superato di gran lunga l'S&P 500, che nello stesso periodo ha guadagnato poco più del 500%.

Tuttavia, sebbene la crescita di Apple sotto Cook sia stata monumentale, è stata la 38ª migliore dell'S&P 500 — un piazzamento rispettabile che appare però modesto se confrontato con il balzo del 61.881% di Nvidia e il +24.564% di Tesla.

Le azioni Apple sono scese lievemente nel trading after-hours dopo l'annuncio sul cambio al vertice.

Il cambio al vertice solleva questioni strategiche

La nomina di Ternus, ampiamente vista come una scelta interna e prudente, segnala continuità nella strategia incentrata sull'hardware di Apple.

Tuttavia, gli analisti affermano che il tempismo della transizione potrebbe dividere l'opinione degli investitori.

"I cambi al vertice dell'azienda, con la nomina di John Ternus come prossimo CEO e Tim Cook a presidente esecutivo, potrebbero dividere Wall Street dato il tempismo della mossa", ha detto l'analista Dan Ives di Wedbush Securities in una nota.

"Gli investitori vedranno questo come un segnale misto, poiché si è trattato di una promozione a presidente esecutivo improvvisa dato che c'era chiaramente una spinta per il cambiamento nella C-suite", ha aggiunto Ives.

"Sarà difficile riempire quelle scarpe, e il tempismo dell'uscita di Cook dal ruolo di CEO potrebbe avere senso, ma pone anche delle domande", ha scritto.

Ives ha inoltre affermato che il neo-arrivato Ternus subirà pressioni immediate per dimostrare progressi nell'IA, con gli investitori che mettono in dubbio il tempismo dell'uscita di Tim Cook.

Ha aggiunto che la strategia di Apple sull'IA sarà sottoposta a un controllo più severo in vista della Worldwide Developers Conference, mentre cresce l'aspettativa che l'azienda sia pronta ad accelerare in questo ambito.

Tim Cook: un 'abile politico aziendale'

Come parte della transizione al vertice, Apple ha comunicato che Tim Cook continuerà a svolgere un ruolo attivo in azienda come presidente esecutivo, in particolare nell'impegno con i decisori politici a livello globale.

È inoltre previsto che lavori a stretto contatto con il nuovo amministratore delegato John Ternus quando questi assumerà formalmente il ruolo il 1° settembre, garantendo continuità durante il passaggio di consegne.

Il coinvolgimento continuo di Cook riflette l'importanza del suo ruolo politico e diplomatico, che è stato una caratteristica distintiva del suo mandato.

Donald Trump è stato rapido nel lodare l'amministratore delegato uscente, definendolo un "incredible guy" e sottolineando il suo approccio diretto nella risoluzione delle questioni politiche.

Trump ha detto che Cook avrebbe chiamato personalmente la Casa Bianca quando si è trovato di fronte a sfide come le esenzioni dai dazi.

“Fa il lavoro, VELOCEMENTE, senza che venga dato un centesimo a quei consulenti molto costosi (milioni di dollari!) in giro per la città che a volte lo fanno, e a volte no”, ha scritto Trump su Truth Social.

Trump ha anche descritto il mandato di Cook come “quasi incomparabile” e ha suggerito che Apple potrebbe non aver raggiunto lo stesso livello di successo sotto il cofondatore Steve Jobs, che nel 2011 aveva affidato la leadership a Cook.

Le osservazioni aiutano a spiegare perché Apple intende mantenere l'influenza di Cook nelle relazioni governative.

La sua capacità di gestire le tensioni politiche è stata centrale per proteggere le operazioni globali dell'azienda, in particolare durante i periodi di attrito commerciale tra Stati Uniti e Cina.

L'approccio di Cook ha combinato impegno diretto e concessioni strategiche.

Lo scorso anno ha consegnato a Trump una targa in vetro su misura nell'ambito degli sforzi per ottenere esenzioni dai dazi sui chip.

Apple si è inoltre impegnata ad aumentare gli investimenti nazionali in risposta alle critiche sulla dipendenza dalla produzione estera.

Gli osservatori dicono che il ruolo di Cook si è esteso oltre quello del tradizionale amministratore delegato.

"Si dedicherà alla politica", ha scritto Blake Montgomery, editor tech di Guardian US a New York City.

Montgomery ha detto che nell'ultimo decennio Cook si è affermato come un “abile politico aziendale”, concentrato a preservare la complessa catena di fornitura globale di Apple in un periodo segnato da crescenti tensioni geopolitiche.

Ha osservato che Cook è riuscito a dialogare efficacemente sia con Trump sia con la leadership cinese senza alienare nessuna delle due parti.

Questa capacità di equilibrio ha incluso l'ottenimento di esenzioni dai dazi per prodotti chiave come l'iPhone, pur spostando gradualmente parti della base manifatturiera Apple in paesi come Vietnam e India.

Nonostante queste mosse, Apple ha mantenuto una forte presenza in Cina, dove continua ad attirare milioni di nuovi clienti e ha recentemente registrato ricavi trimestrali record.

Montgomery ha aggiunto che il New York Times aveva precedentemente definito Cook “il principale diplomatico dell'industria tecnologica”, una caratterizzazione che riflette il suo ruolo nel guidare Apple attraverso un panorama globale sempre più complesso.

Le ricompense finanziarie riflettono la lunga permanenza

La compensazione di Cook nel corso del suo mandato riflette la forte performance di Apple.

Secondo Equilar, ha guadagnato circa $2.5 billion durante il suo periodo in azienda, in gran parte tramite premi azionari.

I documenti societari mostrano che possedeva circa 3,3 milioni di azioni all'inizio di quest'anno, valutate vicino ai $900 million.

Il suo pacchetto retributivo annuale più recente includeva stipendio, bonus e premi azionari che sono aumentati di valore nel tempo.