Perché il titolo Skillz crolla nonostante una vittoria legale importante?

Gli investitori stanno abbandonando Skillz (NYSE: SKLZ) nella mattinata di venerdì nonostante la società abbia ottenuto un monumentale 420 milioni USD (circa 366,4 milioni €) verdetto della giuria nel suo contenzioso ad alto rischio contro Papaya Gaming.

La giuria federale a Manhattan ha stabilito che Papaya si è resa responsabile di pubblicità ingannevole sistematica utilizzando “bot” nei suoi giochi basati sulle abilità, inducendo i giocatori a credere di competere contro persone reali.

Questa vittoria storica ha inizialmente fatto impennare il titolo SKLZ, apparentemente convalidando le rivendicazioni di lunga data della società contro la rivale.

Tuttavia, in seguito è crollato fino a un minimo di circa $7.20 per tre motivi principali.

Il titolo Skillz crolla per realizzo di profitti

Il tracollo delle azioni Skillz è dovuto principalmente a un classico realizzo di profitti “vendere sulla notizia”. Il titolo aveva già quasi quadruplicato il 23 Apr., mentre gli speculatori anticipavano un possibile verdetto favorevole.

Ma nel mondo ad alta velocità delle micro-cap, movimenti parabolici di questo tipo raramente sono sostenibili.

Una volta che la notizia ufficiale è stata diffusa e il prezzo ha toccato il picco nelle prime ore del mattino, sia i trader istituzionali sia gli investitori retail si sono precipitati verso l’uscita per cristallizzare i guadagni.

Questa esodo di massa ha creato un vuoto di liquidità in cui l’enorme volume di ordini di vendita ha sopraffatto il residuo interesse all’acquisto, innescando più sospensioni per eccesso di volatilità e mandando il prezzo delle azioni in una spirale al ribasso man mano che l’euforia iniziale si dissolveva.

Rischi di esecuzione e di incasso continuano a pesare su SKLZ

Pur trattandosi di un premio di 420 milioni USD (circa 366,4 milioni €), quasi tre volte la capitalizzazione di mercato attuale di Skillz, gli investitori sembrano scettici sulla capacità dell’azienda di vedere effettivamente quei soldi.

Storicamente, premi giurati di grande entità spesso segnano l’inizio di una nuova battaglia legale, non la sua conclusione.

Papaya Gaming è quasi certo che presenterà mozioni post-processuali per ridurre i danni o avvierà un processo d’appello pluriennale che potrebbe tenere i fondi congelati fino alla fine del decennio.

Le azioni Skillz stanno inoltre crollando perché gli investitori mettono in dubbio la solvibilità e la liquidità immediata della convenuta.

Se Papaya non disponesse del bilancio per soddisfare un giudizio di quasi mezzo miliardo di dollari, SKLZ potrebbe ritrovarsi con una “vittoria su carta” — una vittoria legale che fa bella figura nel comunicato stampa ma che non fornisce l’immediata iniezione di liquidità necessaria per ripivotare le operazioni.

I fondamentali di lungo periodo restano un peso

Oltre al dramma giudiziario, la salute sottostante di Skillz Inc rimane una preoccupazione significativa per gli azionisti a lungo termine.

Un colpo legale una tantum — anche se incassato integralmente — non risolve i problemi fondamentali di calo dei ricavi e dell’engagement degli utenti che hanno afflitto la società negli ultimi due anni.

Il rapporto sugli utili del Q4 di Skillz ha evidenziato una continua difficoltà nel raggiungere la redditività, con una perdita netta di 17,9 milioni USD (circa 15,6 milioni €) a causa della feroce concorrenza e dell’aumento dei costi di acquisizione utenti nel mobile gaming.

Gli investitori stanno realizzando che, sebbene 420 milioni USD (circa 366,4 milioni €) fornirebbe una sostanziale boccata d’ossigeno alle azioni SKLZ, ciò non risolve intrinsecamente un modello di business in difficoltà né offre un percorso chiaro per tornare alla crescita a due cifre vista durante l’era pandemica.