EAU lasciano l'OPEC in svolta epocale; crisi di Hormuz blocca il petrolio

In una svolta epocale per il mercato petrolifero globale, gli Emirati Arabi Uniti hanno confermato la loro uscita dall'OPEC e dall'OPEC+, con effetto dal 1° maggio. 

La decisione, annunciata martedì dall'agenzia di stampa statale WAM, pone fine a quasi sei decenni di appartenenza e priva il cartello del suo terzo maggior produttore, segnando una delle uscite più importanti nella storia dell'OPEC.

Il mercato era già vulnerabile al momento dell'annuncio.

Siamo alla nona settimana della guerra con l'Iran, lo Stretto di Hormuz è sostanzialmente chiuso e i prezzi del petrolio greggio sono rimasti costantemente sopra i 100$, e talvolta sopra i 110$.

Al momento della redazione, il contratto Brent più scambiato sull'Intercontinental Exchange era a 110,91$ al barile, in aumento del 2,4% rispetto alla chiusura precedente. 

Malcontento sulle quote e tensioni diplomatiche

Il protratto malcontento degli EAU per la loro quota di produzione nell'OPEC+, in gran parte determinata dall'Arabia Saudita, era aumentato. 

Nonostante una capacità superiore a 4 milioni di barili al giorno (bpd) e l'ambizioso obiettivo di ADNOC di raggiungere 5 milioni di bpd entro il 2027, Abu Dhabi è stata vincolata a una produzione di circa 3 milioni di bpd secondo l'accordo.

Questa restrizione confligge in modo significativo con i suoi obiettivi strategici di mercato.

La tensione diplomatica ha raggiunto il punto di rottura a causa del conflitto in Yemen.

Le relazioni tra le due potenze del Golfo si sono deteriorate dopo che le forze saudite hanno intercettato una presunta spedizione di armi legata agli EAU diretta al sud dello Yemen, azione seguita da raid aerei sul porto di Mukalla. 

Abu Dhabi ha negato di aver fornito ai separatisti.

“Questa decisione segue un riesame approfondito della politica di produzione degli EAU e della loro capacità attuale e futura ed è basata sul nostro interesse nazionale e sul nostro impegno a contribuire in modo efficace a soddisfare le urgenti esigenze del mercato,” ha dichiarato il Ministero dell'Energia e delle Infrastrutture degli EAU in una nota.

La svolta strategica di Abu Dhabi lo pone al livello delle economie OCSE, distinto dagli altri membri del cartello.

A ciò si aggiunge una partnership per l'energia pulita da 100 miliardi di dollari con Washington e l'impegno nazionale a raggiungere emissioni nette pari a zero entro il 2050, rendendo sempre più difficile conciliare la permanenza nell'OPEC.

Impatto immediato limitato, trend significativo nel lungo termine

Tuttavia, l'impatto immediato di tale uscita sul mercato petrolifero globale è probabilmente meno significativo di quanto suggerisca il titolo.

Sebbene l'uscita dall'OPEC teoricamente liberi la capacità produttiva degli EAU, permangono limitazioni pratiche.

A causa della crisi in corso a Hormuz, la maggior parte di questa potenziale produzione è attualmente non operativa. 

La US Energy Information Administration (EIA) stima che i produttori del Golfo abbiano collettivamente messo fuori produzione circa 9,1 milioni di barili al giorno in aprile, sottolineando che gli EAU non possono pompare petrolio che non possono trasportare.

L'impatto più rilevante, tuttavia, risiede nel trend a lungo termine delle defezioni dei membri, seguendo gli esempi del Qatar (2019), dell'Ecuador (poco dopo il Qatar), dell'Indonesia (che ha sospeso la sua adesione nel 2016) e dell'Angola (2023).

“A seguito della sua uscita, gli EAU continueranno ad agire responsabilmente, immettendo ulteriore produzione sul mercato in modo graduale e misurato, in linea con la domanda e le condizioni di mercato,” si legge nella dichiarazione. 

“Questa decisione non modifica l'impegno degli EAU per la stabilità del mercato globale né il suo approccio basato sulla cooperazione tra produttori e consumatori. Piuttosto, rafforza la capacità degli EAU di rispondere alle esigenze di mercato in evoluzione.”

Il cartello affronta una sfida importante con la perdita di un membro della generazione fondatrice e del suo terzo maggior produttore in un contesto di conflitto in corso, esercitando pressione su Arabia Saudita e Russia per mantenere la coesione del gruppo.

Un'eventuale uscita degli EAU era stata precedentemente identificata dal Baker Institute come un evento significativo, avvertendo che sarebbe stata "la defezione dal gruppo più mediatica fino ad oggi, oscurando l'uscita del Qatar nel 2019."

Storicamente, l'OPEC ha dimostrato resilienza, superando significativi conflitti interni, tra cui la guerra Iran-Iraq, il crollo della produzione del Venezuela e la guerra dei prezzi del 2020 tra Arabia Saudita e Russia.