Il disegno di legge crypto USA subisce un rallentamento: Tillis chiede norme etiche

Il disegno di legge crypto USA subisce un rallentamento: Tillis chiede norme etiche
Rony Roy
28 apr 2026, 08:04 AM

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Coinbase (COIN)

Acquistare COIN. Il ritardo del disegno di legge è ora legato al linguaggio etico, non a un collasso della struttura di mercato. Ciò mantiene elevata l'incertezza normativa a breve termine ma preserva l'esito a lungo termine «basato su regole» che favorisce exchange e servizi di custodia regolamentati. Se vengono aggiunte disposizioni etiche, aumenta la probabilità che il disegno di legge sulla struttura di mercato venga approvato, il che tende a far salire prima i titoli infrastrutturali crypto quotati negli USA.

Rischio chiave: Le disposizioni etiche potrebbero trasformarsi in ampi divieti sull'impegno crypto dei funzionari federali che compromettano l'approvazione del disegno di legge o costringano a rilevanti riscritture che riducono la chiarezza sulla struttura di mercato per gli exchange.

Emittenti di stablecoin (Circle/USDC)

Vendere l'esposizione al rendimento degli stablecoin legata al rischio Circle (USDC). L'articolo segnala lotte in corso sui rendimenti degli stablecoin/interessi sui saldi inattivi; l'aggiunta di norme etiche aumenta le probabilità che la componente economica degli stablecoin venga vincolata o ritardata ulteriormente. Ciò colpisce i ricavi legati ai programmi di rendimento e rallenta l'adozione di prodotti stablecoin che generano rendimento.

Rischio chiave: Il testo finale sancisce regole permissive sui rendimenti degli stablecoin (o una chiara strada verso di esse), rimuovendo il principale fattore negativo sugli utili.

  • Tillis collega il suo sostegno al disegno di legge all'inclusione di disposizioni etiche.
  • Il dem. Gallego afferma che non ci sarà progresso senza un accordo bipartisan sulle norme etiche.
  • I legislatori continuano le negoziazioni senza una formulazione finale delle disposizioni.

Il senatore Thom Tillis ha avvertito che si opporrà al disegno di legge del Senato sulla struttura del mercato crypto a meno che non includa norme etiche vincolanti su come i funzionari della Casa Bianca interagiscono con gli asset digitali.

Secondo Politico, Tillis ha detto che ritirerà il suo sostegno alla legislazione se questa dovesse andare avanti senza tali disposizioni, aggiungendo che il suo ruolo nei negoziati potrebbe rapidamente trasformarsi in una netta opposizione.

“Deve esserci un linguaggio etico nel disegno di legge prima che lasci il Senato, oppure passerò dall'essere uno dei negoziatori al votare contro,” ha detto.

Il senatore democratico Ruben Gallego ha fatto eco a questa posizione, dichiarando a Politico che il progresso sul disegno di legge dipende da un accordo bipartisan sulle tutele etiche.

“Non c’è un testo finale — non ci sarà progresso — a meno che non ci sia un accordo bipartisan per quanto riguarda la disposizione etica,” ha detto.

Seduto nella Commissione Bancaria del Senato, Tillis ha influenza sul percorso del disegno di legge attraverso la camera, dove il progresso si è già rallentato a causa di dispute sulle regole sui rendimenti degli stablecoin e sul disegno della supervisione.

La Camera ha approvato la sua versione, il CLARITY Act, a luglio, dividendo l'autorità di regolamentazione tra la Commodity Futures Trading Commission e la Securities and Exchange Commission.

La richiesta di norme etiche aggrava i ritardi

Le trattative in corso si sono ora allargate per includere preoccupazioni sul conflitto di interessi legate all'impegno politico nei mercati crypto.

I legislatori democratici hanno indicato le crescenti iniziative crypto della famiglia Trump come motivo per inasprire le restrizioni all'interno del disegno di legge.

Proposte precedenti dei democratici prevedevano limiti per i funzionari federali che promuovono o emettono asset digitali.

Il senatore Adam Schiff ha detto a Politico che le discussioni, dopo mesi di stallo, stanno cominciando a restringere le divergenze mentre altre parti della legislazione vanno al loro posto.

“Stiamo facendo progressi,” ha detto, aggiungendo che le trattative hanno recentemente guadagnato slancio dopo un prolungato stallo.

Schiff ha già affermato che i democratici spingono per un divieto che copra tutti i dipendenti federali, incluso il presidente, dal patrocinare o avallare asset digitali, citando preoccupazioni legate a progetti token esistenti con legami politici.

Il lavoro sul disegno di legge del Senato è già stato plasmato da sforzi paralleli guidati da Tillis e dalla senatrice Angela Alsobrooks, che hanno redatto il testo per affrontare i pagamenti di rendimento sugli stablecoin, un punto separato di contesa tra banche e società crypto.

Politico ha riferito all'inizio di aprile che i due legislatori stavano tentando di risolvere le divergenze sul fatto che le piattaforme debbano offrire interessi sui saldi inattivi di stablecoin.

Nel frattempo, mentre le negoziazioni continuano, i legislatori non hanno divulgato la formulazione finale delle disposizioni etiche proposte, lasciando incerto il calendario del disegno di legge mentre avanza nella revisione in commissione.

Tillis apre la strada alla nomina di Warsh

Giorni prima di sollevare preoccupazioni sul disegno di legge crypto, Tillis aveva mosso a sostegno della transizione della leadership della Federal Reserve dopo che il Dipartimento di Giustizia aveva interrotto l'indagine su Jerome Powell.

Secondo i rapporti citati in precedenza, Tillis ha detto di essere “pronto a procedere con la conferma” di Kevin Warsh, spalancando la strada a una votazione della Commissione Bancaria del Senato dopo mesi in cui aveva rallentato il processo.

La Commissione Bancaria del Senato dovrebbe votare sulla nomina di Warsh, con una votazione dell'intero Senato prevista prima della scadenza del mandato di Powell il 15 maggio, collocando Tillis al centro sia della transizione della Fed sia del dibattito in corso sulle regole per il mercato crypto.