Chevron si prepara a un calo di utili e ricavi nel Q1

Chevron si prepara a un possibile calo, con gli analisti di Wall Street che prevedono in larga misura una riduzione anno su anno sia degli utili sia dei ricavi per il trimestre terminante a March 2026. 

Tuttavia, la performance azionaria nel breve termine del colosso petrolifero dipenderà dal fatto che i risultati reali riusciranno a smentire — o confermare — queste stime consensus largamente diffuse.

Il prossimo rapporto sugli utili, previsto per il rilascio il May 1, determinerà molto probabilmente la direzione del titolo. Se i principali indicatori finanziari supereranno le aspettative, il titolo è destinato a salire; al contrario, un mancato raggiungimento potrebbe portare a una flessione.

Previsioni degli utili del Q1 vs. strategia di crescita a lungo termine

È prudente valutare la probabilità di una sorpresa positiva sull'utile per azione (EPS), sebbene la sostenibilità a lungo termine del movimento iniziale del prezzo e le prospettive degli utili futuri saranno determinate principalmente dai commenti della direzione sulle condizioni operative durante la prossima earnings call.

I ricavi di Chevron sono previsti a 47,4 miliardi USD (circa 41,3 miliardi €), secondo lo Zacks Consensus Estimate, rappresentando un lieve calo dello 0,5% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. 

Nel frattempo, la stima consensus per l'utile per azione rimane a 92 centesimi negli ultimi sette giorni, indicando una significativa flessione del 57,8% rispetto agli utili riportati un anno fa.

Lo Zacks Consensus Estimate prevede un outlook solido per Chevron nel 2026, anticipando ricavi di 214 miliardi USD (circa 186,7 miliardi €), che rappresentano un aumento del 13,2% su base annua. 

Inoltre, la stima consensus per l'utile per azione 2026 è di $13.55, suggerendo un'impressionante crescita dell'85.9%.

Chevron ha costantemente superato lo Zacks Consensus Estimate, registrando una sorpresa sugli utili media del 5.6% negli ultimi quattro trimestri.

Questa tendenza positiva è proseguita nell'ultimo trimestre comunicato, in cui la società ha riportato una sorpresa sugli utili del 5.6%.

Chevron sta rafforzando sistematicamente i suoi utili attraverso una ristrutturazione dei costi in corso. 

Nel 2025, la società aveva già raggiunto 1,5 miliardi USD (circa 1,3 miliardi €) di risparmi strutturali sui costi.

Ciò fa parte di una strategia più ampia, focalizzata in gran parte sull'integrazione tecnologica e sul miglioramento dell'efficienza, con un chiaro obiettivo di raggiungere $3–$4 billion di risparmi totali entro la fine del 2026, secondo un report di Yahoo Finance. 

I guadagni finanziari sono permanenti, non temporanei, poiché sono integrati nelle operazioni, determinando costi unitari inferiori e margini più elevati.

Questo, insieme a una struttura operativa più efficiente e a un miglioramento delle prestazioni della supply-chain, crea prospettive di flusso di cassa libero più solide, anche in presenza di prezzi volatili. 

Di conseguenza, si prevede che ciò abbia influenzato positivamente gli utili e i flussi di cassa del primo trimestre di Chevron.

Perdite nel downstream e calo dei volumi

Tuttavia, la performance del primo trimestre di Chevron dovrebbe riflettere un andamento in parte ribassista, principalmente a causa dei volumi inferiori previsti e delle pressioni continue nel segmento downstream. 

Lo Zacks Consensus Estimate prevede una diminuzione della produzione a 3,86 milioni di barili di petrolio equivalenti al giorno (MBOE/d), in calo rispetto a oltre 4,0 MBOE/d nel quarto trimestre del 2025. 

Questo calo atteso è in gran parte attribuito a fermi operativi a Tengiz, oltre a una produzione più debole dalle attività sia in Israele che nella Partitioned Zone.

Si prevede che gli utili del downstream saranno significativamente inferiori, principalmente a causa di diversi impatti rilevanti: $275–$325 million da turnarounds e fermi operativi, e un onere legale di $350–$400 million. 

Ci si aspetta che questi fattori oscurino temporaneamente i benefici di prezzi upstream più elevati, portando a una compressione complessiva degli utili. 

Lo Zacks Consensus Estimate per il segmento downstream del primo trimestre è attualmente una perdita di 1,3 miliardi USD (circa 1,1 miliardi €), in netto contrasto con il profitto di 325 milioni USD (circa 283,5 milioni €) riportato da Chevron nello stesso periodo dell'anno precedente.

Cuscinetto geopolitico e rettifiche contabili

All'inizio di questo mese, Chevron ha dichiarato di prevedere un aumento degli utili upstream nel primo trimestre, proiettando una crescita da 1,6 miliardi USD (circa 1,4 miliardi €) a 2,2 miliardi USD (circa 1,9 miliardi €) rispetto al trimestre precedente. 

La società attribuisce questa crescita attesa principalmente ai prezzi del petrolio elevati, alimentati dalla guerra in Iran.

Tuttavia, ha avvertito che i risultati finali potrebbero essere parzialmente compensati dall'impatto delle attività di copertura (hedging).

La major petrolifera statunitense prevede che gli effetti di tempistica contabili e delle coperture porteranno a una riduzione da 2,7 miliardi USD (circa 2,4 miliardi €) a 3,7 miliardi USD (circa 3,2 miliardi €) al netto delle imposte sia negli utili sia nel flusso di cassa operativo (escluso il capitale circolante).

Questo impatto è principalmente concentrato nel business downstream della società e si prevede che si invertirà in futuro.

Il conflitto in Medio Oriente, iniziato il February 28, ha portato a un'impennata dei prezzi del petrolio, con aumenti fino al 65%. 

L'aumento dei prezzi è stato dovuto principalmente alla chiusura effettiva dello Stretto di Hormuz — un punto di strozzatura cruciale per il 20% dell'approvvigionamento energetico mondiale — che ha comportato la cessazione della produzione in diversi giacimenti di petrolio e gas in Medio Oriente.

Chevron è relativamente isolata dalla volatilità del Medio Oriente rispetto ad altre supermajor, con la regione che contribuisce poco più dell'1% della sua produzione totale di liquidi.

Questa posizione rende Chevron più in grado di capitalizzare l'aumento dei prezzi delle materie prime, secondo Biraj Borkhataria, analista di RBC Capital Markets.

Nonostante questo vantaggio, Chevron prevede che la sua produzione netta equivalente di petrolio si attesterà in media tra 3,8 e 3,9 milioni di barili al giorno. 

Ciò è dovuto alle riduzioni di volume previste per i fermi al progetto Tengizchevroil in Kazakistan e alla diminuzione della produzione in alcune aree del Medio Oriente.

Nel frattempo, oltre l'Atlantico, Shell ha indicato che una minore produzione di gas nel primo trimestre e un impatto temporaneo sulla liquidità saranno in parte compensati da una maggiore attività di trading petrolifero. 

Questo ha fornito una prima indicazione di come le tensioni geopolitiche, in particolare il conflitto USA-Israele sull'Iran, stiano influenzando le prospettive di utili per le grandi compagnie petrolifere.