Alphabet tocca il massimo a 52 settimane mentre AI e cloud spingono il titolo

Le azioni di Alphabet Inc. sono salite bruscamente giovedì dopo che la società ha pubblicato un solido rapporto sugli utili del primo trimestre, attenuando le preoccupazioni degli investitori per l’aumento della spesa in conto capitale legata all'infrastruttura per l'intelligenza artificiale.

Il titolo ha guadagnato 7.74% a $374.22, toccando il massimo a 52 settimane, mentre i mercati hanno reagito positivamente alla solida crescita del cloud e del core advertising, nonostante la continua accelerazione della spesa per i data center AI. 

Domanda di cloud e IA guida la sorpresa al rialzo

Alphabet ha riportato un utile per azione di $5.11, ben al di sopra delle attese di Wall Street di $2.63 e in aumento rispetto ai $2.81 di un anno prima.

I ricavi hanno raggiunto $110 miliardi per il trimestre, superando le previsioni di $107 miliardi e segnando un aumento del 22% su base annua.

Il segmento di spicco è rimasto Google Cloud, dove i ricavi sono balzati del 63% a $20 miliardi.

L'unità ha inoltre registrato un margine operativo del 33%, evidenziando una redditività migliorata nonostante l'aumento dei costi di ammortamento legati agli investimenti in infrastrutture.

L'amministratore delegato Sundar Pichai ha indicato la forte domanda di soluzioni AI per le imprese come principale motore.

Per la prima volta, la crescita della divisione cloud è stata trainata da queste offerte, con le vendite aumentate di otto volte rispetto a un anno prima.

Il backlog del cloud è quasi raddoppiato, salendo a circa $460-462 miliardi, sottolineando un impulso sostenuto della domanda.

Tuttavia, Pichai ha riconosciuto vincoli di capacità, dichiarando: "I nostri ricavi cloud sarebbero stati più alti se fossimo stati in grado di soddisfare la domanda."

Gli investitori guardano oltre l'aumento della spesa in conto capitale

Nonostante gli utili positivi, il ciclo di investimenti aggressivo di Alphabet rimane un punto focale.

La società ha dichiarato che spenderà fino a $190 miliardi per data center AI quest'anno, rispetto ai $185 miliardi precedentemente indicati, mentre amplia le infrastrutture per soddisfare la crescente domanda.

La spesa in conto capitale ha raggiunto quasi $36 miliardi solo nel primo trimestre, circa il doppio del livello dell'anno scorso, mettendo la società sulla buona strada per rispettare le previsioni per il 2026.

Questi investimenti stanno già pesando sui flussi di cassa.

Il flusso di cassa libero è sceso a $10 miliardi durante il trimestre, e Alphabet non ha riacquistato azioni, rispetto ai $15 miliardi di riacquisti nello stesso periodo dell'anno scorso.

La società ha inoltre raccolto circa $30 miliardi tramite emissione di debito, portando il debito a lungo termine a $77.5 miliardi, insieme a $13 miliardi in passività per leasing.

Tuttavia, gli analisti sembrano rassicurati dal potenziale di rendimento.

"Alphabet sta reinvestendo in misura significativa nel capex per sostenere le necessità di capacità per Search e Google Cloud. Date le elevate percentuali di crescita su basi di ricavo già ampie, siamo a nostro agio con i ritorni derivanti da questo ciclo di investimenti," ha scritto Justin Patterson, analista di KeyBanc, che ha aumentato il suo prezzo obiettivo sul titolo a $425.

Kathleen Brooks di XTB ha fatto eco a questo sentimento, osservando che gli utili solidi hanno contribuito a compensare le preoccupazioni riguardo alla spesa. "Alphabet ha dimostrato che il suo investimento in IA sta dando risultati, e i suoi prodotti IA e le attività di cloud computing stanno facendo una differenza significativa per il conto economico," ha scritto.

La pubblicità resta un pilastro solido

Sebbene la crescita del cloud abbia attirato l'attenzione, il core business pubblicitario di Alphabet ha continuato a fornire una base solida.

La pubblicità ha rappresentato circa il 70% del fatturato totale, crescendo del 16% su base annua, con Search in testa a +19%.

Questa forza ha contribuito a compensare un calo del 4% del business di reti pubblicitarie di terze parti della società, che è stato sotto pressione.

Mentre Alphabet raddoppia gli sforzi sull'IA, gli investitori sembrano disposti a tollerare una pressione sui margini nel breve termine in cambio di crescita a lungo termine.

La capacità della società di tradurre la crescente domanda di IA in ricavi—gestendo al contempo i costi in aumento—resterà centrale per la traiettoria del titolo nei prossimi trimestri.