JPMorgan e Citi ottimisti sul rally del Kospi, ma attenzione ai rischi cruciali

L'indice Kospi della Corea del Sud ha vissuto uno dei migliori rally e ora si trova vicino al massimo storico mentre il boom dell'intelligenza artificiale prende slancio. È salito dell'82% quest'anno e del 197% negli ultimi 12 mesi, aggiungendo miliardi di dollari di valore.

Goldman Sachs e Citigroup sono ottimisti sull'indice Kospi 

L'attuale spinta dell'indice Kospi è stata resa possibile dalla crescente domanda di semiconduttori nel contesto del boom dell'intelligenza artificiale. Un esame più attento dei suoi componenti mostra infatti che le aziende dei semiconduttori sono in testa alla corsa.

Il titolo di Samsung Electronics è schizzato, portando la sua capitalizzazione di mercato oltre 1.000 miliardi di dollari. Analogamente, il titolo SK Hynix ha raggiunto un massimo storico, rispecchiando i guadagni realizzati dai suoi omologhi americani come Sandisk, Western Digital e Micron.

Gli analisti di JPMorgan e Citigroup ritengono che l'indice abbia ancora margine di crescita nonostante i timori in corso che la guerra in Iran possa riprendere dopo il ritorno del presidente Donald Trump dalla Cina. In una dichiarazione lunedì, egli ha avvertito che la tregua in corso era in condizioni critiche.

La Corea del Sud sarebbe sostanzialmente colpita se la guerra riprendesse a causa dell'aumento dei costi energetici e del fatto che importa la maggior parte della sua energia dal Medio Oriente.

In una nota, JPMorgan ha affermato che il Kospi Composite Index potrebbe salire di un ulteriore 25% e raggiungere i 10,000 KRW. La stima precedente era per un balzo fino a 9,000. Gli analisti hanno osservato che la domanda legata all'AI continuerà, con l'accelerazione dei prezzi dei semiconduttori. Hanno scritto che:

“I mercati azionari della Corea e di Taiwan sono sempre stati più un riflesso della domanda globale, dato che la stragrande maggioranza delle società quotate sono esportatrici piuttosto che orientate alla domanda interna.”

Gli analisti di Citigroup sono anch'essi rialzisti sull'indice, citando la partecipazione al dettaglio in corso. La banca ha osservato che gli investitori retail, storicamente concentrati su singoli titoli, hanno ora iniziato a riversarsi in ETF legati ai semiconduttori e al benchmark Kospi. Ritiene inoltre che il ciclo dei semiconduttori stia riversando i suoi effetti nell'economia reale.

Permangono rischi potenziali 

Tuttavia, mentre gli analisti di Wall Street si mostrano estremamente ottimisti sul Kospi Index, esiste il rischio che l'attuale rally del Kospi stia sfuggendo di mano, come spesso accade quando sul mercato c'è una forte speculazione. 

Un buon esempio è quanto avvenuto durante la frenesia degli NFT qualche anno fa. Lo abbiamo visto anche nell'era delle meme stock, quando società come GameStop e AMC Entertainment sono esplose.

Anche gli aspetti tecnici segnalano rischi potenziali. Il grafico settimanale mostra che il Kospi Index è rimasto in una fase di consolidamento per alcuni anni. È rimasto all'interno dell'intervallo tra KRW 2,147 e KRW 3,311 tra il 2020 e la fine dello scorso anno.

Questo consolidamento faceva parte della fase di accumulazione, caratterizzata da movimenti laterali. L'attuale rally, quindi, è parte della fase di rialzo di questo pattern.

Questa fase è costituita da una forte domanda e dalla paura di perdere l'opportunità (FOMO). Presenta anche alcuni ritracciamenti minori, con gli operatori che acquistano ogni ribasso, il che porta a volumi più elevati.

La fase di rialzo può durare alcune settimane o addirittura anni. Infatti, gli analisti di JPMorgan hanno avvertito che il rally appare tecnicamente esteso e che potrebbe sperimentare qualche periodo di consolidamento.

Oltre alla Teoria di Wyckoff, gli oscillatori suggeriscono che l'indice è diventato fortemente ipercomprato, con l'Indice di Forza Relativa (RSI) e l'Oscillatore Stocastico che si muovono verso livelli estremi.

Grafico dell'indice Kospi | Fonte: TradingView 

Pertanto, sebbene il rally del Kospi Index possa proseguire nel breve termine, esiste il rischio che subisca una significativa inversione nelle prossime settimane o mesi. Questo calo sarebbe brusco poiché spingerebbe molti investitori retail a vendere le loro posizioni in preda al panico.