Perché le azioni Nvidia scendono del 2% dopo utili da record

Nvidia NVDA ha pubblicato un altro rapporto sugli utili da record, ma gli investitori sono sembrati poco impressionati mentre il titolo faticava a riprendersi.

Le azioni sono scese di circa l'1,9% giovedì mattina, con il titolo che ha toccato circa $219,62 nelle contrattazioni di inizio seduta.

La reazione contenuta è arrivata nonostante Nvidia abbia ancora una volta superato le aspettative di Wall Street e abbia previsto una crescita ancora più forte in prospettiva.

Nvidia ha registrato ricavi del primo trimestre fiscale per 81,6 miliardi di dollari, in aumento dell'85% rispetto a un anno prima e superiori alle attese degli analisti, intorno a 78,9 miliardi di dollari.

La società ha inoltre proiettato una crescita dei ricavi per il secondo trimestre di circa il 95%.

Tuttavia, con Nvidia già valorizzata a circa 5,3 trilioni di dollari e le azioni aumentate bruscamente negli ultimi mesi, gli investitori sono sembrati riluttanti a spingere il titolo significativamente più in alto immediatamente dopo i risultati.

Gli analisti hanno anche segnalato crescenti preoccupazioni sulla concorrenza a lungo termine nei chip per l'intelligenza artificiale e nelle infrastrutture di calcolo personalizzate.

“La domanda è diventata parabolica”

I risultati di Nvidia sono stati nuovamente trainati dalla crescita esplosiva della sua divisione data-center, che resta al centro della costruzione dell'infrastruttura globale per l'IA.

Il chief executive Jensen Huang ha detto che la domanda di infrastrutture di calcolo per l'IA continua ad accelerare rapidamente.

“La domanda è diventata parabolica,” ha detto Huang agli analisti durante la conference call sugli utili.

“Il motivo è semplice: l'era dell'IA agentica è qui.”

Nvidia ora prevede che la spesa annuale per infrastrutture legate all'IA potrebbe salire tra i 3 e i 4 trilioni di dollari entro la fine del decennio, man mano che i sistemi di IA si integreranno nei vari settori.

La società continua a beneficiare di ingenti impegni di spesa da parte di grandi operatori cloud, imprese, governi e startup che corrono per assicurarsi capacità avanzata di calcolo per l'IA.

La Cina resta una grande incognita

Una delle aree di maggiore interesse per gli investitori rimane la Cina.

I chip per l'IA di Nvidia sono diventati una questione centrale nella più ampia rivalità tecnologica tra Stati Uniti e Cina.

All'inizio di quest'anno, l'amministrazione Trump ha autorizzato Nvidia a riprendere vendite limitate dei suoi chip H200 ai clienti cinesi a condizioni specifiche.

L'H200 era stato precedentemente limitato per timori che la tecnologia potesse rafforzare le capacità militari e tecnologiche della Cina.

Tuttavia, Nvidia ha dichiarato di non considerare attualmente alcun contributo ai ricavi derivante dalle vendite di chip per data-center in Cina nel trimestre in corso.

Huang ha anche riconosciuto a CNBC che la società ha in gran parte “concesso” il mercato cinese a Huawei, mentre Pechino spinge sempre più fornitori di semiconduttori nazionali.

La scorsa settimana Huang si è unito a un gruppo di dirigenti d'impresa statunitensi che hanno accompagnato Donald Trump in un viaggio ufficiale a Pechino, sebbene non sia chiaro se la politica sui semiconduttori sia stata discussa in modo rilevante.

Wall Street vede ancora significativo potenziale di rialzo

Nonostante la reazione contenuta del titolo, le principali società di Wall Street in larga parte hanno aumentato i target price dopo il rapporto sugli utili.

Baird ha rialzato il suo target price su Nvidia a $500 da $300, mantenendo una raccomandazione Outperform.

La società ha affermato che Nvidia continua a guadagnare quote nel settore dell'inferencing per l'IA e nel calcolo hyperscale e si aspetta che l'adozione dell'architettura Vera Rubin superi Blackwell tra le aziende che sviluppano i modelli IA di frontiera.

Baird ha anche evidenziato la spinta di Nvidia verso i CPU, stimando che la società ora abbia visibilità su quasi 20 miliardi di dollari di ricavi CPU per quest'anno.

Goldman Sachs ha alzato il suo target a $285 da $250 e ha mantenuto una raccomandazione Buy.

Goldman ha detto di vedere una “strada più chiara” per le azioni Nvidia a sovraperformare man mano che la spesa in IA da parte degli operatori cloud diventa sempre più sostenibile.

Banca e analisti hanno inoltre sottolineato la capacità di Nvidia di ridurre i costi per la generazione di token IA di oltre il 70% su base annua, contribuendo a mantenere la crescita della domanda anche con l'aumentare della diffusione dell'IA.

Nel frattempo, Morgan Stanley ha portato il suo target price a $288 da $285 e ha mantenuto una raccomandazione Overweight.

L'analista Joseph Moore ha affermato che la forte domanda di capacità di calcolo continua a pesare più delle preoccupazioni sui chip IA personalizzati e sugli ASIC (application-specific integrated circuits).

Morgan Stanley ha osservato che anche gli hyperscaler che sviluppano i propri chip restano clienti importanti di Nvidia a causa delle persistenti carenze di capacità di calcolo avanzata per l'IA.