Rendimenti dei titoli dell'Eurozona stabili in attesa della decisione della BCE

I rendimenti dei titoli di Stato dell'area euro sono stati in larga misura stabili martedì, poiché l'allentamento delle tensioni tra Israele e Iran ha contribuito ad attenuare i timori dei mercati riguardo a possibili interruzioni delle forniture energetiche globali e al loro impatto sull'inflazione.

Gli investitori hanno inoltre rivolto l'attenzione al prossimo annuncio di politica monetaria della Banca centrale europea (BCE) in programma giovedì.

Gli operatori di mercato si aspettano in larga misura che la banca centrale aumenti i tassi d'interesse per la prima volta in un anno, concentrando sempre più l'attenzione sulla futura traiettoria della politica monetaria.

Sviluppi in Medio Oriente attenuano i timori dei mercati

Il sentimento di mercato è migliorato dopo che Iran e Israele hanno indicato lunedì che avrebbero sospeso le operazioni militari in seguito a un appello del presidente USA Donald Trump.

La mossa è vista come parte di sforzi più ampi per assicurare un accordo di pace che potrebbe ripristinare il flusso delle forniture di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz.

La prospettiva di riaprire la rotta marittima strategica ha contribuito a dissipare i timori relativi a interruzioni delle forniture energetiche.

Un rischio minore per i mercati energetici potrebbe anche ridurre le aspettative di un ulteriore inasprimento monetario aggressivo da parte delle principali banche centrali.

In questo contesto, il rendimento del Bund tedesco a 10 anni, riferimento per l'area euro, è rimasto poco cambiato nella giornata a 3.051%.

BCE attesa al primo rialzo dei tassi in un anno

Si prevede in larga misura che la BCE aumenti il tasso sui depositi di riferimento di 25 punti base fino al 2.25% nella riunione di giovedì.

Sebbene l'aumento atteso sia in gran parte già scontato dai mercati, gli investitori restano concentrati sui segnali relativi alle mosse future di politica monetaria.

Gli analisti di Gavekal Research hanno suggerito che i responsabili della politica monetaria potrebbero continuare a mantenere un orientamento restrittivo anche dopo il previsto aumento dei tassi.

"Esiste un chiaro motivo per mantenere un orientamento restrittivo dopo un simile rialzo", hanno scritto gli economisti di Gavekal Research Cedric Gemehl e August Gudmundsson in una nota.

Gli economisti hanno sostenuto che l'obiettivo primario della BCE, mantenere la stabilità dei prezzi, potrebbe influenzare la sua reazione alle recenti pressioni inflazionistiche.

I mercati prezzano ulteriori inasprimenti

I future sui mercati monetari implicano attualmente 68 punti base di ulteriore inasprimento entro la fine dell'anno.

Quello sconto suggerisce un ulteriore aumento di un quarto di punto dopo il previsto movimento di giovedì, insieme a una probabilità superiore al 70% di un terzo rialzo.

I titoli di Stato a scadenza più breve, tipicamente più sensibili alle variazioni nelle aspettative sui tassi d'interesse, hanno riflesso una certa moderazione nelle valutazioni di mercato.

Il rendimento del titolo tedesco a due anni è sceso di 2,5 punti base a 2.677% dopo aver raggiunto lunedì un massimo di quasi tre settimane a 2.734%.

L'euro avanza sul dollaro

Nei mercati valutari, l'euro si è rafforzato nei confronti del dollaro USA durante le ore di contrattazione europee.

La coppia EUR/USD è avanzata verso il livello 1.1550 mentre gli investitori valutavano le prospettive per la politica della BCE e il quadro geopolitico più tranquillo.

Con l'avvicinarsi della riunione BCE di giovedì, gli investitori sono attesi monitorare da vicino sia la decisione sui tassi sia eventuali indicazioni dei responsabili della politica monetaria in merito al ritmo dei futuri inasprimenti.

La valutazione dei rischi d'inflazione da parte della banca centrale, in particolare alla luce dei recenti sviluppi nei mercati energetici, probabilmente giocherà un ruolo chiave nel plasmare le aspettative di mercato per il resto dell'anno.