Azioni SpaceX giù 3%: investitori fuggono dopo il crollo da $400B di lunedì?

Le azioni SpaceX NASDAQ:SPCX sono diminuite di nuovo negli scambi pre-market di martedì, proseguendo una netta inversione post-IPO che ha sollevato serie questioni per gli investitori.

Il titolo è scivolato di circa 3.5% prima dell'apertura a circa $149, avvicinandosi al livello simbolico di $150 e restando solo circa il 10% sopra il prezzo IPO di $135.

Il crollo del 16.4% di lunedì ha cancellato più di 400 miliardi USD (circa 348,9 miliardi €) dalla capitalizzazione di mercato di SpaceX, dopo precedenti cali di circa 3.6% e 5%.

Le azioni avevano toccato brevemente $225.64 il 16 giugno, rendendo difficile ignorare la rapidità dell'inversione.

Azioni SpaceX: cosa ha interrotto il rally

Il fattore scatenante immediato è stata l'entrata di SpaceX nel mercato obbligazionario.

Lunedì la società ha annunciato un'offerta di obbligazioni senior non garantite, a pochi giorni dal completamento della più grande IPO nella storia degli Stati Uniti.

SpaceX ha raccolto 85,7 miliardi USD (circa 74,8 miliardi €) con la sua IPO e userà i proventi della vendita del debito per scopi societari generali e per rimborsare finanziamenti legati a un prestito ponte.

Potrebbe essere una gestione sensata del bilancio, ma è stata vista negativamente dagli investitori azionari.

La preoccupazione è semplice: perché una società con più di 100 miliardi USD (circa 87,2 miliardi €) in contanti ha bisogno di emettere debito così presto dopo un'IPO record?

Per un titolo già valutato per un'esecuzione pressoché impeccabile, l'annuncio delle obbligazioni ha dato agli scettici un nuovo motivo per mettere in discussione l'intensità di capitale dietro l'impero di Elon Musk, che va dai razzi all'AI.

La pressione non deriva solo dal debito. L'accordo interamente in azioni da $60 miliardi per Cursor ha inoltre sollevato timori di diluizione.

L'analista di Morningstar Nicolas Owens ha ridotto la sua stima di fair value a circa $62 per azione dopo l'accordo, sostenendo che il mercato sta già attribuendo un valore enorme a business futuri ancora incerti.

Fuggono o acquistano sul ribasso?

La reazione del mercato è divisa: ARK Invest di Cathie Wood ha trattato lo selloff di lunedì come un'opportunità, acquistando 210.121 azioni SpaceX attraverso quattro ETF, per un controvalore di circa 32,5 milioni USD (circa 28,4 milioni €) al prezzo di chiusura di lunedì, secondo i dati di Stocktwits.

Non si tratta di vendita di panico. È acquisto per convinzione.

Ma i ribassisti non si sono fatti da parte.

Gary Black, managing partner di The Future Fund, ha scritto su X che SpaceX rimane “hard to justify analytically,” citando multipli di valutazione dell'ordine di 175 volte l'EV/EBITDA fiscale 2026 e 62 volte EV/revenue.

Ha aggiunto che il titolo non ha “room for error,” una frase che sintetizza bene il rischio di possedere una società valutata per decenni di innovazioni.

Anche Keith Snyder di CFRA ha assunto una posizione cauta, avviando la copertura con un rating Sell e un target price di $115.

Il Wall Street Journal ha riferito che Snyder ha definito le ipotesi di crescita necessarie per giustificare anche valutazioni ottimistiche come “al limite del comico.”

Anche il sentiment tra i retail si è indebolito: rapporti legati a Stocktwits hanno mostrato un passaggio dal livello estremamente rialzista a posizioni più bearish, mentre i volumi di messaggi sono aumentati dopo la notizia sulle obbligazioni.

Eppure la stessa community non sta rinunciando del tutto. Un sondaggio su Stocktwits ha mostrato che il 45% di oltre 5.600 intervistati ha ancora indicato SpaceX come il titolo spaziale su cui è più rialzista nei prossimi cinque anni.

Questa è la divisione del mercato in una frase: le istituzioni come ARK stanno comprando sul ribasso, mentre i trader retail si chiedono se il ribasso sia concluso.